Hedge alapok folytatj�k a Porsche-t a n�met b�r�s�gon

Michael Mayday

A Porsche 2008 okt�ber�ben bejelentette, hogy 75 sz�zal�kos r�szesed�st szeretne szerezni a Volkswagen-ben, annak ellen�re, hogy megtagadta kor�bbi jelent�seit, hogy t�bbs�gi r�szesed�st keresett ugyanezen �v m�rcius�ban. A Porsche v�g�l is megv�s�rolta ezt a 75 sz�zal�kos r�szesed�st, de ezzel lecsillap�totta a p�nzt kezel� fedezeti p�nzt�rc�kat is, azzal a meggy�z�d�ssel, hogy a v�llalat nem akarja �tvenni a VW-t.

A Porsche $ 7.5 �s $ 15 milli�rd doll�rt hozott a VW r�szv�ny�r�n a bejelent�s�t k�vet� napokon. A fedezeti alapok viszont t�bb mint 1 milli�rd doll�r vesztes�get szenvedtek el.

Ezek a fedezeti alapok nem �rt�kelik f�lrevezet�s�ket, �s v�laszul beperelte a luxusaut� gy�rt�t.

Hedge Funds Ind�tott egy pert

A Porsche elleni pert ind�tott fedezeti alapok "r�vid" taktik�t alkalmaztak, hogy p�nzt vegyenek ki a t�zsd�r�l. Egy r�vid �rt�kes�t�s akkor k�vetkezik be, amikor a befektet�k eladj�k a br�kerekb�l magas �ron k�lcs�nz�tt k�szleteket, elv�rj�k az �rt�kcs�kken�st, �gy alacsonyabb �ron tudj�k visszav�s�rolni az �llom�nyt, �s p�nzt szerezni a k�l�nbs�gb�l. A Porsche-t azzal v�dolj�k, hogy r�vid nyom�st fejtenek ki - l�nyeg�ben, amikor egy r�vid elad�s rosszul megy. Az �rt�kcs�kken�s helyett az �llom�ny n�vekszik. A vesztes�gek fedez�s�hez a befektet�knek magasabb �ron kell megv�s�rolniuk az �llom�nyt, ami tov�bb n�veli a k�szlet �rt�k�t.

2010-ben a New York-i fedezeti alapokb�l �ll� csoport, k�zt�k a Greenlight Capital LP, a Tiger Global LP, a Glenhill Capital LP, a Viking Global Equities LP �s a Glenview Capital Partners LP pert ind�tott a Porsche ellen, azzal v�dolva a t�rsas�got,. Amikor a Porsche kiadta a h�rt, hogy titokban megszerezte a v�llalat t�bbs�g�t, a Volkswagen r�szv�nyei gyors �t�st �rtek el, �s a p�nik-v�s�rl�s r�viddel a t�zsdei �rt�ket hozta a Volkswagen-nek a vil�g legnagyobb v�llalat�v�. A r�vid sz�k�t�s miatt az �rintett fedezeti alapok t�bb mint 1 milli�rd doll�ros vesztes�get tapasztaltak.

New Yorkb�l N�metorsz�gba

2012. augusztus 6-�n, r�viddel azut�n, hogy a Porsche �s a Volkswagen az integr�lt aut�ipari csoportot integr�lt�k a Porsche VW-be val� integr�l�s�hoz, a New York �llam legfels�bb igazs�g�gyi miniszter Charles Ramos �gy hat�rozott, hogy a fedezeti alapok folytathatj�k New York-i pert. N�gy h�nappal k�s�bb, ez a d�nt�s megfordult, �s a Porsche elnyerte az �lt�zetet. Az �t igazs�gszolg�ltat�si fellebbviteli b�r�s�g egyhang�lag �gy d�nt�tt, hogy "a Porsche neh�z terheket �rt el annak meg�llap�t�sa �rdek�ben, hogy New York k�nyelmetlen f�rum volt".

A Porsche felaj�nlotta a s�v�nyalapot, hogy 90 napot t�lts�n be, ez�ttal N�metorsz�gban, ahol sikeres volt a m�ltban. H�t fedezeti alap a n�metorsz�gi perben 2,59 milli�rd doll�r k�rt�r�t�st k�vet el: ezek k�z� tartozik az Elliott Associates LP, az Elliott International LP, a Liverpool LP, a Perry Partners LP, a Perry Partners International Inc., a DE Shaw Valence International Inc. �s a York Capital Management Europe UK tan�csad�k LLP. 2013 �prilis�ban az �gyet j�nius 17-ig halasztj�k el, amikor a Braunschweig-b�r�s�g eld�nti, hogy az �gyet Frankfurtban vagy Hannoverben egy speci�lis b�r�s�g el� helyezik-e.

Optimista Outlook

Martin Winterkorn, a Porsche SE �s a Volkswagen AG vez�rigazgat�ja elmondta, hogy a v�llalat optimista a kil�t�sait illet�en, �s Bloomberg interj�j�ban azt mondta, hogy a t�rsas�g "tov�bbra is megvizsg�lja a Porsche SE ellen folyamatban l�v� peres elj�r�st mint megalapozatlant". Tavaly egy n�met b�r�s�g k�t tov�bbi veretet vetett ki a VW megpr�b�ltat�s�ra vonatkoz�an. A Porsche rem�li, hogy ez az eredm�ny megism�tl�dik az �j perek miatt, �s azt �ll�tja, hogy a v�llalat "�gy v�li, hogy az �ll�t�lagos k�vetel�sek �rdektelenek, �s elutas�t� ind�tv�ny beny�jt�s�val v�laszolnak".

Hiba a Porsche sz�m�ra

J�nius 4-�n azonban a Holger Haerter ex-CFO-t b�n�snek tal�lta a csal�s �s a piaci manipul�ci� miatt a 2008-as botr�nyban.

Mivel a vil�g p�nz�gyi rendszere 2008 v�g�n kezdett lassulni, a Porsche-nek k�lcs�nadott bankok elkezdt�k k�vetelni ad�ss�gukat, �s a Porsche likvidit�si v�ls�gba ker�lt. A sikertelen �tv�tel �s majdnem 13 milli�rd doll�r ad�ss�g ut�n a Porsche beleegyezett abba, hogy a Volkswagen megszerzi �s csak a VW r�szv�nyekb�l val� r�szesed�se r�v�n �l.

Max Earey / Shutterstock.com

Tov�bbi inform�ci�k a Investmentmatome-r�l:

• Legjobb 529 f�iskolai megtakar�t�si terv 2013: �sszehasonl�t�s & V�laszd ki a legfels� fi�kot �llam szerint
• Tanulm�ny: Az akt�v befektet�si alapkezel�knek csak 24% -a jobban teljes�ti a piaci indexet
• 401 (k) Rollover: Hogyan kell egy 401 (k) -et egy No Fee IRA-ba forgatni?