Fedezeti alapok? Nincs sz�ks�g�nk a Stinkin Hedge alapokra!

Gary Alt

Tudjon meg t�bbet a Gary weboldal�r�l K�rje tan�csad�j�t

Miut�n a CalPERS, az USA legnagyobb �llami nyugd�jalapja bejelentette ebben a h�napban, hogy a portf�li�j�ban �sszesen 30 fedezeti alapot �rt�kes�t - k�r�lbel�l 4 milli�rd doll�rt - a befektet�k megk�rdezhetik, eladj�k-e fedezeti alapjukat. A r�vid v�lasz: igen.

Sok �ven �t a fedezeti alapok olyan butikbefektet�sek voltak, amelyek gazdag �s int�zm�nyi befektet�ket vonzottak az�ltal, hogy magasabb keresked�si strat�gi�k r�v�n magasabb megt�r�l�st, alacsonyabb kock�zatot vagy mindkett�t �g�rnek. N�h�ny alap kiemelked� teljes�tm�nyt mutatott, b�r nem vil�gos, hogy ez a k�szs�g vagy a szerencse miatt t�rt�nt-e.

Bizonyos fedezeti alapok eset�ben a rendk�v�li teljes�tm�ny lehetett az illeg�lis bennfentes kereskedelem miatt, mint Matthew Martoma eset�ben, aki nemr�giben 9 �v b�rt�nb�ntet�sre �t�lt bennfentes kereskedelem�rt a SAC Capital Advisorsn�l.

A fedezeti alapok befektet�inek azonban n�h�ny komoly k�rd�ssel kellett foglalkoznia:

• A fedezeti alapok dr�g�k. A tipikus d�j �ves d�ja a befektet�si �rt�k 1,5% -a �s 2,0% -a, valamint a nyeres�g 20% -a, ami l�nyegesen magasabb, mint a vagyonkezel� fizet�s�nek egy�ttes k�lts�ge �s a p�nzeszk�z�k k�lts�ge.
• A fedezeti alapok gyakran nem foly�konyak. A beruh�z�knak sokszor �vekig meg kell tartaniuk a befektet�s�ket. M�s alapokkal kezdetben lehet, hogy negyed�vente vagy �vente kiv�laszthatja a p�nzt, de ha mindenkinek egyszerre akar p�nze, ami 2008-ban �s 2009-ben t�rt�nt, akkor a likvidit�s elp�rologhat, �s a p�nzedet v�gtelens�gig bez�rhatja.
• Az �tl�that�s�g hi�nya. A befektet�si alapokt�l �s a t�zsd�n forgalmazott p�nzekt�l elt�r�en a fedezeti alapok nem k�telesek nyilv�noss�gra hozni gazd�jukat, ami megnehez�ti a befektet�k p�nz�vel kapcsolatos tudnival�kat.
• Egyes fedezeti alapok nagyon kock�zatosak, mivel p�nz�gyi t�ke�tt�telt, nagyfrekvenci�s kereskedelmet �s m�s magas kock�zat� technik�kat alkalmaznak. A Nobel-d�jasok �s a Wall Street l�mpatestek �ltal ind�tott hossz� t�v� t�kefinansz�roz�s �sszeomlott �s a Federal Reserve 1998-ban mentette le, majd le�llt.

De nem minden hedge fund strat�gi�k magas kock�zatot jelentenek. N�h�ny konzervat�vabb strat�gia megpr�b�lja kiegyenl�teni a piaci sz�ls�s�geket. A Morningstar t�bb mint 1800 befektet�si alapot �s az alternat�v strat�gi�kat haszn�l� alap�tv�nyokat ("foly�kony alternat�v�kat" vagy "foly�kony alg�kat") haszn�l. Nem meglep�, hogy a foly�kony p�nzalapok a befektet�si alapok egyik leggyorsabban n�vekv� kateg�ri�ja.

Az alacsonyabb k�lts�gek, a napi likvidit�s �s az �tl�that� jelent�si k�vetelm�nyek, a befektet�si alapok �s az ETF-ek jobb v�laszt�si lehet�s�get jelentenek, mint a fedezeti alapok. A fedezeti alapnak egy foly�kony alt alap �s egy alacsony k�lts�g� indexalapok portf�li�ja �ltali cser�je val�sz�n�leg hasonl� hozamot eredm�nyez sokkal alacsonyabb k�lts�ggel �s an�lk�l, hogy a fedezeti alapokkal j�r� fejf�j�s lenne.

A CalPERS meg�llap�totta, hogy a fedezeti alapok k�lts�ge �s �sszetetts�ge meghaladta az el�ny�ket. Ha az Egyes�lt �llamok legnagyobb �llami nyugd�jp�nzt�r�t kital�lt�k, val�sz�n�, hogy m�s nagyberuh�z�k k�vetik majd.