Hatékony Határidős Meghatározás és Példa
The Story of Kony2012
Tartalomjegyzék:
Mi az:
Az értékpapírok különböző kombinációi különböző megtérülési szinteket produkálnak. A hatékony határérték az értékpapír-kombinációk közül a legjobbat képviseli - azok, amelyek az adott kockázati szintre a legnagyobb várható hozamot eredményezik. A hatékony határvonal a modern portfolióelmélet alapja.
Hogyan működik (Példa):
1952-ben Harry Markowitz formális portfólió-kiválasztási modellt adott ki The Journal of Finance. Folytatta a következő húsz év kutatását a témában, végül nyerte el a közgazdaságtan 1990-es Nobel-díját a hatékony határ és a modern portfólióelmélethez való hozzájárulás érdekében végzett munkájáért.
Markowitz szerint minden pontot a hatékony határvonal, legalább egy olyan portfólió áll rendelkezésre, amely minden olyan rendelkezésre álló befektetésből kiépíthető, amelyik a várható kockázattal és megtérüléssel rendelkezik.
Az alábbi példa látható. Megjegyezzük, hogy a hatékony határ lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megértsék, hogyan változik a portfólió várható hozama a vállalt kockázat mértékével.
A kapcsolati értékpapírok egymással való összekapcsolása a hatékony határ fontos része. Bizonyos értékpapírok ára ugyanabba az irányba mozdul el hasonló körülmények között, míg mások ellentétes irányúak. Minél inkább szinkronizálják a portfólióban lévő értékpapírokat (azaz alacsonyabbak kovarianciájuk), annál kisebb a portfólió kockázata (szórás), amely ötvözi őket. A hatékony határvonal görbült, mivel a kockázat csökkenése marginális. A portfólióhoz hozzáadott kockázatok egysége kisebb és kisebb megtérülést eredményez.
Miért fontos:
Amikor Markowitz bevezette a hatékony határvonalat, sok tekintetben úttörő volt. Az egyik legnagyobb hozzájárulása a diverzifikáció erejének egyértelmű bemutatása volt.
Markowitz elmélete arra a követelésre támaszkodik, hogy a befektetők szándékosan vagy véletlenül olyan portfóliókat választanak, amelyek a lehető legkevesebb kockázatot jelentik a lehető legnagyobb hozamot. Más szóval, a portfóliókat keresik a hatékony határon.
Azonban nincs hatékony határ, mert a portfóliókezelők és a befektetők szerkeszthetik az értékpapírok számát és jellemzőit a befektető univerzumban, hogy megfeleljenek saját igényeiknek. Például az ügyféllel szemben a portfóliónak minimális osztalékhozamra van szüksége, vagy az ügyfél kizárhatja az etikusan vagy politikailag nemkívánatos iparágakban végrehajtott beruházásokat. Csak a fennmaradó értékpapírok szerepelnek a hatékony határszámításokban.
