Kock�zat tolerancia: T�bb, mint egy k�rd��v

Matt McCoy

Tudjon meg t�bbet Mattr�l a honlapunkon K�rjen tan�csad�t

Vegy�nk egy kir�ndul�st 2008-ra. Miut�n elt�lt�tted a napot a t�zsdei visszaes�s figyelembev�tel�vel, m�r r�g�ta dob�ltad �s fordult�l. Amikor �bren fekszel, azt gondolod magadnak: "Mindezeket az �veket mindent megmentett�nk, amennyit csak tudtunk, �s most m�r elkezd elt�nni!" Nem tudod viselni, hogy a befektet�si �rt�keid "elt�njenek", �gy �gy d�ntesz, hogy tenn�l valamit. A k�vetkez� napon �gy tal�lja mag�t, hogy kit�lti az online kock�zat tolerancia k�rd��vek egyik�t. A k�rd�sek k�z�tt azt k�rdezi, hogy te vagy a korod, milyen korban tervezed nyugd�jba vonul�s�t, �s ami a legfontosabb, hogy mekkora f�k�telezetts�gbeli vesztes�get tudsz toler�lni a befektet�seiden. Ezen a ponton a vesztes�g toleranci�ja nagyon kicsi - ha nem is l�tezik. V�laszai alapj�n az eszk�z kisz�m�tja a kock�zati toleranci�t konzervat�vnak. Ha a kock�zati tolerancia konzervat�v, hogyan jutott el a helyzetbe? Menj�nk vissza 2006-ra - az utols� alkalommal, amikor elv�gezt�k a kock�zati t�r�s k�rd��vet.

2006 v�g�n van, �s t�bb �ves pozit�v t�zsdei hozamot figyelt�l, nem is besz�lve egy el�g j� �vr�l eddig. Minden rendben van, �s nagyon j�l �rzi mag�t a befektet�seit illet�en. Ugyanazokat a k�rd�seket vette �t a kora, a nyugd�jaz�s �s a befektet�si vesztes�gek ir�nti tolerancia tekintet�ben. Csak ez alkalommal, a te �rz�sek a befektet�si vesztes�geket tekintve nagyon k�l�nb�z�ek: �gy �rzed, hogy k�nyelmesen elviselheted a 20% -os vesztes�get. V�laszai alapj�n az eszk�z kisz�m�tja az aggressz�v kock�zat toleranci�j�t. Mi ad?

Mint emberi l�nyek, hajlamosak vagyunk nagym�rt�kben t�maszkodni a r�gi besz�dre: "mit tett�l nekem az ut�bbi id�ben". Bevallom, hogy a fenti id�szakok kiv�laszt�sa egy p�lda lehet egy kicsit extr�m, de fogom fogadni, hogy viszonylag k�zel �ll a val�s�ghoz. Mi�rt v�lasztott�l kevesebb kock�zatot 2008-ban? Mivel a piac hanyatl�s volt, �s vesztes�geket tapasztaltak. Mi�rt akart�l nagyobb kock�zatot v�llalni 2006-ban �s 2007-ben? Mivel a piac m�r felfel� haladt, �s nem l�tt�l okot, nem folytat�dna ezen az �ton. A k�rd��vek nagyszer� munk�t jelentenek arra, hogy elgondolkodzunk arr�l, hogyan vagyunk �rezni a kock�zatot jelenleg, de sajnos nem tudj�k elt�vol�tani az �rzelmeket - vagy r�vid t�v� eml�keinket. Sz�val, hogyan tudod ezt �sszeegyeztetni?

Az els� l�p�s az, hogy meg�rts�k a k�l�nbs�get tolerancia kock�zat, k�pess�g kock�zatot v�llalni, �s sz�ks�g kock�zat�rt. Mint fentebb eml�tett�k, a kock�zati k�rd��vek seg�tenek meghat�rozni a toleranci�j�t (vagy kock�zati hajland�s�got), felt�telezve, hogy elt�vol�thatja az ut�bbi �rzelmeket - azonban nem tudj�k meghat�rozni a kock�zatv�llal�s k�pess�g�t vagy a nagy pontoss�g� kock�zat ir�nti ig�nyt. Vess�nk egy pillant�st a h�rom kifejez�s k�z�tti k�lcs�nhat�sra.

A kock�zatv�llal�sra val� k�pess�gedet �s a kock�zatra val� r�szorults�got a jelenlegi c�ljai hat�rozz�k meg a p�nz�gyi c�lok fel� - el�re vagy h�tra? Tegy�k fel p�ld�ul, hogy k�tszer annyi �sszeget gy�jt�tt �ssze, amelyre sz�ks�ge van egy k�nyelmes nyugd�jhoz. T�telezz�k fel tov�bb�, hogy a kock�zati toleranci�t 2006-t�l alkalmazzuk - agressz�v. Teh�t itt van az, ami a h�rom kock�zati defin�ci�nkra v�gz�dik:

• Kock�zat tolerancia: agressz�v
• A kock�zatv�llal�s k�pess�ge: magas
• Kock�zatig�ny: alacsony

A kock�zatv�llal�si k�pess�ged megegyezik a k�rd��v �ltal meghat�rozott agressz�v kock�zati toleranci�val, de mi a helyzet az �n�vel sz�ks�g �kock�ztatni? Ez val�j�ban a kock�zati spektrum teljes ellent�tes oldal�n van! �gy t�nik, mintha elt�r�s lenne - teh�t milyen kock�zati defin�ci�val kellene �sszpontos�tania? Nos, ha a befektet�s c�lja a p�nz�gyi c�lok finansz�roz�sa, akkor a kock�zatv�llal�s sz�ks�gess�g�re kell �sszpontos�tania.

A val�s�gban val�sz�n�leg �ssze kell egyeztetni a kock�zatv�llal�si hajland�s�g, a kock�zatv�llal�si k�pess�g �s a kock�zat ir�nti ig�ny k�z�tti k�l�nbs�geket. A fenti p�ld�ban hajland� volt �s k�pes volt nagyobb kock�zatot v�llalni, mint amit a c�ljai el�r�s�hez sz�ks�ges. Ez a p�lda nagyon j�l m�k�d�tt a v�laszok �tform�l�s�val. Bizony�ra konzervat�v kock�zati toleranci�ra lehetett jutni, mik�zben nagy sz�ks�g van a kock�zatra (jelezve, hogy messze elmarad a c�lokt�l). Mindk�t esetben arra k�nyszer�ln�l vagy, hogy �jra �t�rt�kelje kock�zatv�llal�si hajland�s�g�t, vagy fontolja meg a p�nz�gyi c�lok m�dos�t�s�t.

B�r ez a gyakorlat nem tartalmazza az �sszes figyelembe veend� kock�zati t�nyez�t, j� kiindul�si pont a kock�zat tolerancia �tfog� szeml�let�nek kialak�t�s�hoz. Teh�t ha legk�zelebb le�lsz a k�rd��v kit�lt�s�hez, ne feledje, hogy csak a kezdet.