Kérdezze meg a szakértőt: amikor a készlet-árak összeomlanak, a kötvények árai mindig megy fel?

Minden befektetési szakemberünk minden héten válaszol egy olvasó kérdésére InvestingAnswers Q & A oszlopában. Mindannyian a küldetésünk részévé válik, hogy segítsük a fogyasztókat a jólét megteremtésében és védelmében az oktatáson keresztül. Ha szeretné, hogy válaszoljon az egyik kérdésére, írjon nekünk a [email protected] címre, és írja be a "Befektetés Q & A" beillesztését a tárgysorba. (Megjegyzés: Nem válaszolunk a készletválasztás iránti kérelmekre.)

Kérdés: Hallottam, hogy a kötvények felfelé mennek, amikor a készletek lecsúsznak. Igaz ez? - Kate, Washington, D.C.

A befektető válasz: Nagy kérdés, Kate. A rövid válasz: Igen. A csökkenő tőzsdei árak a gazdaságba vetett bizalom csökkenésének jelei, és amikor a befektetők pénzt szednek a készletekből, akkor biztonságosabb eszközosztályokat keresnek, mint például a kötvények.

Tehát a készletek elhagyása és a kötvényekbe való bejutás hatására a kötvények árai magasabbak lesznek - mivel az újonnan kibocsátott kötvények alacsonyabb hozamot kínálhatnak, és a már meglévő, magasabb hozamú kötvények vonzóbbak.

Közgazdászok azt mondaná, hogy a csökkenő tőzsdei árak és az emelkedõ kötvények árai azt jelentik, hogy "negatívan korreláltak".

De vajon az ellentmondás igaz-e? A részvényárak emelkedése a kötvények árait károsítja? Nem igazán. Bár láttuk, hogy a csökkenő tőzsdei árak a befektetők számára a kötvények biztonsága elől menekülni tudnak, a tőzsdei részvényárak emelkedése nem vonzza a kötvényeket.

Ehelyett a kötvényárakat befolyásolják a gazdaságban tapasztalt inflációs nyomás. Így a kötvények árai csökkennek - és a kötvényhozamok is emelkedni fognak - ha úgy tűnik, az infláció magasabb.

Tehát a következő kérdés: A növekvő inflációs ráta bajba kerülne a részvényárakért?

Igen, de csak az úton.

Hadd magyarázzam el.

Most az infláció és a kamatlábak továbbra is rendkívül alacsony szinten. Ez a két intézkedés például akár 4% -ra is emelkedhet, és valójában támogatja a magasabb részvényárakat. Ez azért van, mert az infláció és a kamatlábak mérsékelt emelkedése azt jelenti, hogy a gazdaság egyre erősödik. És a készletek akkor is jól mennek, ha a gazdaság erősödik.

De ez a kapcsolat kemény határt szab. Ha az infláció és a kamatlábak emelkednek, talán a 6-8% -os tartományba esnek, akkor a gazdaság elkezd szembesülni egy erőteljes szembeszélettel. Mivel a vállalati nyereséget magasabb infláció fogja meg, nemcsak a vállalatok válik kényszerítve az inflációhoz igazított nyereség növekedését ilyen környezetben (ami rossz a tőzsdei áron), de sok befektető egyre inkább a részvényekből a kötvényekbe gravitálódik. Valójában a Federal Reserve elkezdett emelkedni a kamatlábakhoz, amíg nem elég magas ahhoz, hogy lassítsa a gazdaságot és megtörje az inflációt.

Ez az, amit az 1970-es években láttunk. Az infláció a kétszámjegyű jelzés felé emelkedett, 10% -os hozamú államkötvényekkel. És amikor ez megtörtént, néhányan szerettek volna látszólag bizonytalan készleteket viselni, amikor a kötvények ilyen lédús hozamokat kínáltak. Az 1970-es években az állományok hatalmas medvei közvetlenül kapcsolódtak ahhoz a tényhez, hogy a kötvényhozamok ilyen lenyűgözőek voltak. Ebben az esetben a csökkenő kötvényárak (a hozamok emelkedése) és a csökkenő tőzsdei árfolyamok a közgazdászok "nagyon korreláltnak" nevezhetők.

Az infláció több évtizedes mélypontjánál kevesen gondolkodnak ebben a témában. De az elkövetkező negyedévekben, ha a kamatlábak emelkedni kezdenek, mint sokan gyanítanak, ez a kérdés egyre nagyobb gyakorisággal fog megjelenni. Bár a készletek biztosan elviselhetik a kamatlábak és az infláció mérsékelt felfelé irányuló mozgását, akkor elkezdenek szenvedni, ha az ikercsökkentő intézkedések továbbra is magasabbak.