Lejárat hozam (YTM) Definíció és példa

Mi ez:

Évi lejáratú hozam (YTM) egy befektető akkor kapna, ha lejáratig különleges kötvényt tartana.

Hogyan működik (példa):

A YTM megértéséhez először meg kell érteni, hogy a kötvény ára megegyezik a a következő képlet szerint:

ahol:

P = a kötvény ára

n = időszakok száma

C = kuponfizetés

r = ez a befektetés

F = lejáratérték

t = a fizetés beérkezésének időtartama

A zálogjog kiszámításához a befektető egy pénzügyi számológépet vagy szoftvert használ annak megállapítására, hogy milyen százalékarány (r) a kötvény cash flow-jának jelenlegi értéke a mai értékesítési árhoz viszonyítva. Tegyük fel például, hogy Önnek van egy olyan vállalati XYZ kötvénye, amelynek 1000 dolláros értékű és 5% -os kuponja van, amely három év alatt érlelődik. Ha a Társaság XYZ kötvénye jelenleg 980 dollár értékben van a piacon, a fenti képlet segítségével kiszámíthatjuk, hogy az YTM 2,87%.

Figyeljük meg, hogy mivel a kuponfizetések félévesek, ez a YTM hat hónap. A kamatkifizetések újbóli befekte- téséhez igazodó kamatláb éves növelése érdekében egyszerűen ezt a képletet alkalmazzuk:

[Használd a hozamot a lejáratig (YTM) számológépünkhöz az éves hozam méréséhez, ha egy adott kötvény lejáratáig.]

Miért számít:

YTM lehetővé teszi a befektetőknek, hogy összehasonlítsák a kötvény várható hozamát más értékpapírokéval. Annak megértése, hogy a hozamok a piaci árak függvényében változnak (azaz, hogy a kötvények ára csökken, a hozamok emelkednek, és ahogy a kötvények ára emelkedik, a hozamok esnek) szintén segít a befektetők előrejelezni a piaci változások portfólióikra gyakorolt ​​hatását. Ezen túlmenően a YTM segít a befektetőknek abban a kérdésben megválaszolni, hogy egy 10 éves, magas hozamú kötvény jobb, mint egy 5 éves kötvény, amelynek magas kamatlába van.

Bár az YTM a kötvényből származó potenciális hozam három forrását, tőkejövedelmek és újrabefektetési hozamok), egyes elemzők nem tartják helyénvalónak feltételezni, hogy a befektető a kamatfizetéseket a YTM-vel megegyező mértékben újbóli befekteti.

Fontos megjegyezni, hogy a lekötött kötvényeket különös figyelemben kell részesíteni a YTM-hez. A hívásokra vonatkozó rendelkezések korlátozzák a kötvény potenciális árfolyamnyereségét, mivel a kamatlábak csökkenése esetén a kötvény ára nem haladja meg a hívásdíját. Így a feloldható kötvény valódi hozama, amelyet a hozamnak neveznek, bármely áron általában alacsonyabb, mint a lejáratig. Ennek eredményeképpen a befektetők a behajtható hozam alacsonyabb szintjét és a hozamot a lejáratig tekintik, mint a visszafizetendő kötvény hozamának realisztikusabb jelzését.