Hozam hívás (YTC) definíció és példa

Mi ez:

Híváshívás egy kötés, ha a hívás időpontjáig tartaná.

Hogyan működik (Példa):

Ahhoz, hogy megértsük hozamot hívni, először meg kell értenünk, hogy a kötvény ára egyenlő a következő képlet szerint számolva:

ahol:

P = a kötvény ára

n = időszakok száma

C = kuponfizetés

r = a befektetés megtérülési rátája

F = lejáratig hátralévő futamidő

t = fizetési határidő

A hozam hozamának kiszámításához a befektető pénzügyi számológépet vagy szoftver, hogy megtudja, milyen százalékarány (r) teszi a kötvény cash flow-jának jelenlegi értékét a mai eladási árhoz képest.

A nagy hozamú különbség azonban, hogy a befektető feltételezi, hogy a kötvény hívják a korában a lehetséges lejárati dátum helyett. (A lejáratig tartandó kötvényt feltételezve számítások elvégzése lenne a lejáratig számolható hozam).

Például mondja meg, hogy Önnek van egy Társaság XYZ kötvénye, amelynek 1000 dolláros értékű és 5% -os nulla kamatozású kötvénye van három év alatt. Tegyük fel, hogy ez a kötés két év alatt, a par. A felhívni kívánt hozam kiszámításához egyszerűen úgy teszel, mintha a kötvény két helyett három évre érne, és ennek megfelelően kiszámítja a hozamot. Figyelembe kell venni a hívás árát is (105 $, 000 $, vagy $ 1,050) a futamidő lejáratakor (F). Így, ha ez a vállalat XYZ kötvénye ma 980 dollár értékben értékesít, a fenti képlet segítségével kiszámíthatjuk, hogy a hozam a hívásra 4,23%.

[Használd a Hozamtámogatás (YTC) számológépet az éves hozam méréséhez, ha tartod egy bizonyos kötvény az első hívás időpontjáig.]

Miért számít:

Bár a hozam hívásszámításhoz figyelembe veszi a kötvényből származó potenciális megtérülés három forrását (kuponfizetések, tőkenyereség és újrabefektetési hozam), egyes elemzők nem tartja helyénvalónak feltételezni, hogy a befektető a kamatfizetéseket a felajánlott hozamnak megfelelő mértékben újrabefektetheti. A hívható hozam két további feltevést tesz fel: feltételezi, hogy a befektető a kötvényt mindaddig tartja, amíg nem hívják, és feltételezi, hogy a kibocsátó a kötvényt az analízis során használt pontos időpontok egyikén fogja fel.

a lekötött kötvény valódi hozama bármely adott áron általában alacsonyabb, mint a hozamig, mivel a hívásszabályozás korlátozza a kötvény potenciális árának felértékelődését - a kamatlábak csökkenése esetén a lekötött kötvény ára nem haladhatja meg a hívás árát. Ez azért van, mert a kibocsátónak a társaság legjobb érdekeit kell ellátnia, és azonnal hívnia kell a kötvényt.

Ennek eredményeképpen a befektetők általában az alacsonyabb hozamot és a a hozam lejáratig, mivel a befektető valósághűen visszavezethető megtérülése valóban megkapja a felmondható kötvényt. Egyes befektetők egy lépéssel tovább haladnak, és kiszámítják a hozamot, nem csak az első hívás időpontjára, hanem az összes lehetséges hívás időpontjára. Ezután a befektető összehasonlítja az összes kiszámított hozamot a lejáratig történő hívásra és hozamokra, és a legalacsonyabbra támaszkodik, a hozamot a legrosszabbra.