Hozamgörbé kockázat meghatározása és példa

Mi az:

A hozamgörbe kockázata azt a valószínűséget jelenti, hogy a hozamgörbe eltolódik amely befolyásolja a kamatlábakhoz kötött értékpapírok értékét - különösen a kötvényeket.

Hogyan működik (Példa):

A kamatlábak fogalmi struktúrájaként is ismert a hozamgörbe, amely a hasonló minőségű kötvények lejárataikkal szemben a legrövidebbtől a leghosszabbig. (Figyeljük meg, hogy a diagram nem ábrázolja a kamatlábak egy adott lejárati időtartományát - ez egy spot görbe.)

A hozamgörbe pozitív lehet (azaz a vonal felfelé és jobbra van állítva, mert a befektetők magasabb hosszabb időtartamra visszaváltja a hitelnyújtást), fordított (azaz a vonal lefelé és jobbra lejt), vagy lapos. Ezek a formák nem csak azt jelzik, hogy a rövid lejáratú kötvényhozamok magasabbak vagy alacsonyabbak-e a hosszú lejáratú kötvényhozamokhoz képest, hanem hogy hogyan érzik a befektetők a jövőbeli kamatlábakat és még a gazdasági növekedést is.

Ha tehát a befektetők a hozamgörbét tekinthetik hogy egyes lejáratok egy adott kötvénytípusra bizonyos megtérülési rátát fedeznek fel, portfóliókat építhetnek azzal a várakozással, hogy ha a kamatok változnának, portfólióik bizonyos módon reagálnak.

Bármely befektető, aki kamatozású értékpapírokat tart, kitettség a hozamgörbe kockázatának. A bankok különösen érzékenyek a hozamgörbe változásaira. De a kanyar alakulásának előrejelzése kemény. A matematika legnagyobb része azon a feltevésen alapul, hogy a hozamgörbe párhuzamosan mozog (azaz az összes kötés hozama ugyanúgy változik, ami a görbe alakjának megőrzését és egyszerűen felfelé vagy lefelé történő mozgását eredményezi). Azonban aligha történik ez a valóságban.

Például néha a görbe pozitív marad, de erősödik, jelezve, hogy a befektetők hirtelen magasabb inflációs inflációt (és így magasabb kamatokat) várnak. A görbe invertálása általában azt jelenti, hogy a befektetők mostanában az infláció (és a kamatlábak) csökkenését várják a jövőben. A kiegyenlítő görbe általában arra utal, hogy a befektetők bizonytalanok a jövőbeli gazdasági növekedés miatt. Viszont a befektetõ viseli a hozamgörbe kockázatát - annak kockázata, hogy portfóliója a tervek szerint nem változik a hozamgörbe megváltozásakor.

Miért számít:

A piaci kamatlábak változása esetén a kötvény változik. Az ár és a hozam között fordított összefüggés van: amikor a kötvények ára csökken, a hozamok emelkednek, és amikor a kötvények árai megemelkednek, a hozamok lemerülnek.

Az ár-hozam viszony mellett fontos kapcsolat is van a hozam között és érettség. A hozamgörbe az adott kapcsolat grafikus ábrázolása a piacon. Ha egy befektető vagy elemző jó a hozamgörbe változásainak előrejelzésében, akkor képes lesz arra, hogy kihasználja a kötvények árának megfelelő változását.

Minden kötvényportfóliónak különböző kitettségei vannak a hozamgörbe eltolódásához - azaz a hozamgörbe kockázata. A kötvény árának előrejelzett százalékos változása, amely akkor következik be, amikor a hozamok ingadozását egy "időtartam" elnevezésű fejlett koncepció rögzíti.