A kamatok fogalmi struktúrája Definíció és példa
Kama 10 szivattyú szimering
Tartalomjegyzék:
Mi az:
A kamatlábszerkezet a hozamgörbe egy olyan grafikon, amely a hasonló minőségű kötvények hozamait a legrövidebbtől a leghosszabbig tartó lejáratokig ábrázolja.
Hogyan működik (példa):
A kamatlábszerkezet mutatja a különféle lejáratú kötvényekhez jelenleg kínált különböző hozamokat. Lehetővé teszi a befektetőknek, hogy gyorsan összehasonlítsák a rövid, középtávú és hosszú lejáratú kötvények kínálta hozamokat.
Figyeljük meg, hogy a grafikon nem ábrázolja a szelvényeket egy bizonyos lejárati idővel szemben - ezt a gráfot spot görbének nevezik.
A kamatláb fogalmának szerkezete három elsődleges formát ölt. Ha a rövid lejáratú hozamok alacsonyabbak a hosszú hozamoknál, akkor a görbe felfelé hajlik, és a görbét pozitív (vagy "normál") hozamgörbének nevezik. Az alábbiakban egy normál hozamgörbe egyik példája:
Ha a rövid lejáratú hozamok magasabbak, mint a hosszú lejáratú hozamok, a görbe lefelé lejt, és a görbét negatív (vagy "fordított") hozamgörbének nevezik. Az alábbiakban egy fordított hozamgörbe egy példája:
Végül a kamatlábak lapos szerkezetű szerkezete akkor áll fenn, ha a rövid és hosszú lejáratú hozamok között nincs vagy csak kis mértékben változik. Az alábbiakban egy sík hozamgörbe egyik példája:
Fontos, hogy ugyanazon hozamgörbén csak hasonló kockázatú kötvényeket ábrázolnak. A hozamgörbe leggyakoribb típusa a Treasury értékpapírok, mivel kockázatmentesnek minősülnek, és ezáltal viszonyítási alapul szolgálnak más típusú adósságok hozamának megállapításához.
A görbe alakja idővel változik. Azok a befektetők, akik képesek megjósolni, hogy a kamatok szerkezeti szerkezete megváltozik, ennek megfelelően képes befektetni és kihasználni a megfelelő kötvényárfolyam-változásokat.
A kamatlábak időbeli szerkezetét a The Wall Street Journal, a Federal Reserve és számos más pénzügyi intézmény.
Miért fontos:
Általánosságban elmondható, hogy ha a kamatláb kamatszerkezet pozitív, akkor ez arra utal, hogy a befektetők magasabb hozamot jelent a pénzük hosszú távú hitelezésének fokozott kockázatára.
Számos közgazdász úgy véli, hogy a meredek pozitív görbe azt jelenti, hogy a befektetők a jövőben nagyobb jövőbeli gazdasági növekedést várnak el, magasabb jövőbeli inflációval (és így magasabb kamatokkal), és hogy egy éles fordított görbe azt jelenti, hogy a befektetők lassú gazdasági növekedést várnak el alacsonyabb inflációval (és így alacsonyabb kamatokkal). A lapos görbe általában azt jelzi, hogy a befektetők nem tudnak a jövőbeli gazdasági növekedésről és az inflációról.
Három központi elmélet próbálkozik megmagyarázni, hogy a hozamgörbék miért alakultak ki. Az "elvárások elmélete" azt mondja, hogy a rövid távú kamatlábak emelkedésére vonatkozó elvárások normális görbét hoznak létre (és fordítva). A "likviditási preferenciahipotézis" azt mondja, hogy a befektetők mindig inkább a rövid lejáratú adósság magasabb likviditását preferálják, és ezért bármely normálgörbéből való eltérés csak ideiglenes jelenségnek bizonyul. A "szegmentált piaci hipotézis" azt mondja, hogy a különböző befektetők betartják a konkrét lejárati szegmenseket. Ez azt jelenti, hogy a kamatláb fogalmának szerkezete tükrözi az uralkodó befektetési politikát.
Mivel a kamatlábak szerkezete általában a jövőbeli kamatlábakra utal, amelyek a gazdaság növekedésének vagy összehúzódásának, a hozamgörbéknek és a ezek a görbék nagy mennyiségű információt nyújtanak. Az 1990-es években Duke University professzor Campbell Harvey megállapította, hogy a fordított hozamgörbék megelőzték az elmúlt öt amerikai recessziót.
A kamatláb fogalmi struktúrájának alakulása szintén hatással lehet a portfólióhozamokra, vagy kevésbé értékes a többi kötvényhez képest. Ezek a fogalmak részét képezik annak, hogy az elemzők és a befektetők motiválják a kamatszerkezet alapos vizsgálatát.
