Van egy Santa Clause Rally: J� lesz ez a Santa a r�szv�nyesek sz�m�ra ebben az �vben?
Santa Claus Rally: Finland
Van egy kar�csony Ausztr�li�ban elnevezett dal, amely �gy megy:
"Kar�csony Ausztr�li�ban kar�csony a Paradicsomban;
Kar�csony Ausztr�li�ban alapvet�en v�res sz�p! "
�s �gy van, de nem felt�tlen�l az id�j�r�s miatt. Besz�lj�nk mi�rt. A befektet�k �vtizedek �ta �lvezik a "Santa Claus Rally" nev� pozit�v �v v�gi t�zsdei kereskedelem jelens�g�t.
Val�ban van-e ez a helyzet, �s elv�rn�nk-e valamit l�tni ebben az �vben a fisk�lis sztr�jkok ellen�re?
A Santa Clause Rally t�rt�nete
A kar�csonyi hat�st az 1970-es �vek elej�n nyilv�noss�gra hozt�k a legend�s t�zsdei technikus �s t�rt�n�sz, Yale Hirsch, a Stock keresked�k Almanac. A Hirsch folyamatosan olyan t�kepiaci viselked�s�, kihaszn�lhat� mint�kat keresett, amelyek lehet�v� tett�k a befektet�k sz�m�ra, hogy id�ben piacra ford�ts�k a felesleges hozamot, valamint a buy-and-hold indexerek �ltal tapasztalt t�bbletet. Hirsch �szrevette, hogy a k�szletek nagy val�sz�n�s�ggel zajlanak az �v v�g�n - a Kar�csony �s a Szilveszter k�z�tt.
Mi�rt? Ki tudja? N�h�nyan azt mondj�k, hogy a befektet�si alapkezel�k "ablakmegvil�g�t�ssal" foglalkoznak portf�li�ikkal, hogy bemutass�k a n�pszer� �llom�ny portf�li�j�t, amikor az �j �ves besz�mol�k �v v�gi adatokkal ker�lnek k�zz�t�telre. M�sok szerint a jelens�g csak v�letlenszer� es�ly miatt van.
Lehet, hogy ez volt a helyzet egy m�sik Hirsch �tlet�vel, a Janu�ri barom�ter. Ez volt az az elk�pzel�s, hogy a janu�ri hasznos el�rejelz�je a t�zsdei nyeres�gnek vagy vesztes�gnek az �v h�tralev� r�sz�ben. Ez igaz az 1950-es �vekt�l eg�szen 1994-ig visszamen�leges adatok felhaszn�l�s�val. Ezen a ponton azonban a janu�ri barom�ter elvesztette a mojo-t. Nincsenek predikt�v �rt�kei egy�ltal�n. Ez gyakran el�fordul, ha t�l sok keresked� tudom�st szerez egy t�rt�nelmi anom�li�r�l; annyira kereskednek, hogy minden hasznoss�g lev�lik bel�l�k.
M�s megfigyel�k azt mondj�k neked, hogy a piac megpr�b�l�sa �s a keresked�si szok�sok keres�se egy hi�baval� gyakorlat. A kor�bbi Vanguard eln�k�t �s a princetoni professzort, Burton Malkiel, a pro-indexel�s, a piact�r�s-ellenes k�nyv Egy v�letlenszer� s�t�val a Wall Streeten, �m�lys�ges m�lys�gbe sodr�dik, mi�rt nem lehet a m�ltbeli �llom�nymozg�sok felhaszn�l�sa a j�v�beni teljes�tm�ny el�rejelz�inek. �s van valami, amit elmondhatunk ebben a szempontb�l: �vr�l �vre a befektet�k DALBAR mennyis�gi felm�r�se azt mutatja, hogy az egyes befektet�k - a piac id�z�t�it �s keresked�it magukban foglal� csoportok - sz�rnyen elh�zj�k a sz�les piacot.
A Santa Clause Rally val�s�gos?
A piaci id�m�r�k h�rhedtek az adatb�ny�szat ter�n - befektet�s �s logikai t�ved�s, amelyekben az emberek sz�tv�lasztj�k az adatk�szleteket, �s megpr�b�lj�k azonos�tani azokat a mint�kat, amelyek val�ban megmagyar�zhat�k a v�letlenszer� es�llyel - p�ld�ul egy �tven egym�st k�vet� �rme dob�s. Csak az�rt, mert el�bb-ut�bb el�fordul, ez nem jelenti azt, hogy ha el�g p�nzt ford�tasz, megj�solhatja, mikor fog megt�rt�nni.
De eddig m�g nem l�tszott valami a nyaral�si szezonban. Mi�rt? Mert itt vagyunk, �vekkel azut�n, hogy Yale Hirsch a Mikul�s Rally-ot k�z�sen ismerte a kereskedelmi k�z�ss�g k�r�ben - egy olyan esem�ny, amelyet a hat�kony piaci elm�letek megj�soln�nak, ami b�rmilyen kereskedelmi el�ny megsz�n�s�t eredm�nyezn� - m�g mindig van statisztikailag jelent�s �s forgalomk�pes t�zsdei tendencia hogy n�vekedjen az �nnepi id�szakban.
Ezzel az online eszk�zzel a k�szletek jelent�s n�veked�si tendenci�t mutatnak a decemberi, 1957 �s 2011 k�z�tt. 47 pozit�v �v mind�ssze 15 negat�vummal szemben, 1,62 sz�zal�kos �tlagos megt�r�l�ssel. (Az utols� negat�v december volt 2007-ben, ami 0,76 sz�zal�kos visszaes�st jelent).
De a decemberi hat�s kev�sb� �rt�kes lett a k�zelm�ltban? Nem sok. Az elm�lt 10 �vben Santa m�g mindig j� volt a befektet�knek a decemberi h�napban: 8 j� �v �s 3 �v, �tlagosan 1,18 sz�zal�kos megt�r�l�ssel.
Ez nem a Mikul�s Rally - ez nagyobb, mint ez
Hirsch eredeti megfigyel�se az volt, hogy a rally �ltal�ban kar�csony ut�n j�n, �s december 31-igutca. De Daniel Putnam futtatta a sz�mokat. A meg�llap�t�sa? Santa m�g mindig a Wall Streethez �rkezik. Csak a H�laad�s Heti alatt j�n, �s tov�bb tart:
Az elm�lt 10 �vben az S & P 500 �tlagosan 1,66% -kal, 1,24% -kal, novemberben �s decemberben �tlagosan 2,90% -os �tlagos hozamot �rt el. A 20 �ves intervallumban (1991-2010) a novemberi �s a decemberi hozamok 1,28% �s 1,99%, a k�t h�napos �tlag 3,27%. Ezek kis sz�mok pap�ron, de �ves alapon k�nyelmesen megel�zik a t�nyleges hozamot az egyes napt�ri �vek t�bbs�g�ben.
Egy kicsit m�lyebbre m�lyedve l�thatjuk, hogy ezek a visszat�r�t�sek koncentr�l�dnak. Az adatok azt mutatj�k, hogy a november-decemberi id�szakban a legjobb eredm�ny a H�laad�s h�ten �s a kar�csonyi h�t el�tti h�ten t�rt�nt. A kar�csonyi h�t is nagyon pozit�v volt 20 �vre, de ez nagyr�szt az 1991-t�l 2000-ig regisztr�lt er�s visszaes�snek tudhat� be.
Mark Hulbert, a Hulbert Financial Digest szerkeszt�je szint�n megvizsg�lja a jelens�get.Kev�sb� lelkes a decemberi h�napban … nagyobb s�lyt k�lcs�n�z a t�voli id�kre. Igen, december v�gig haladt n�h�ny er�s id�szakban, de ez a sz�zad elej�n is megt�rt�nt, amikor nem volt semmi k�l�n�s.
Hulbert sz�m�t�sai azt mutatj�k, hogy val�di cselekedet t�rt�nhet Kar�csony �s �j�v k�z�tt:
P�ld�ul 1896 �ta a Kar�csony �s a Szilveszter k�z�tti Dow az idõ 78% -�ban emelkedett, �tlagosan 1,06% -os nyeres�get termelt. Ez �sszevetve az �tlagosan csak 0,10% -os nyeres�ggel az �sszes t�bbi 4-keresked�si napon 1896 �ta, amely felett a Dow emelkedett csak 55% -�t.
Az id�n m�s lesz?
Van oka azt hinni, hogy a 2012 decemberi lefel� ir�nyul� �v lesz? Nos, az elm�lt �vben legal�bb egy jelent�s k�rd�s j�tsz�dott, ami nem volt sz�mottev� az el�z� �vekben: a k�pzett osztal�kbev�telekr�l sz�l� sz�vets�gi ad� k�zelg� n�veked�se. Hacsak a kongresszus beavatkozik, a min�s�tett osztal�kok kedvez� 15 sz�zal�kos fels� ad�kulcsja megsz�nik, �s az osztal�kokat rendes j�vedelemk�nt fogj�k megad�ztatni.
Ez fontos koncepci�t hoz: a gondolat ad�kedvezm�ny. �Ez az a p�nz�gyi elm�let, miszerint az ad�k l�nyeges hat�ssal vannak az eszk�z�rakra: mivel egy adott eszk�z ad�bev�telei emelkednek, a befektet�k cs�kkennek az �rak, �gy az ad�z�s ut�ni viszontags�gok viszonylag stabilak maradnak, minden m�s egyenl�.
Mivel az osztal�kad�b�l �s a t�kej�vedelmekb�l sz�rmaz� j�vedelemad� emelkedik, ez a tud�s nyom�st gyakorol a k�szletekre. John Wagoner, az USA Today hossz� t�v� p�nz�gyi �js�g�r�ja elmagyar�zza, hogyan m�k�dik az ad�aktiv�l�s ebben az �sszef�gg�sben:
"A jelenlegi t�rv�ny �rtelm�ben a 35% -os ad�kulcsban l�v� szem�ly 15% -os, vagyis 45 doll�r tartozna egy 300 doll�ros osztal�k kifizet�s�re. Az ad�z�s ut�ni osztal�k kifizet�se 255 doll�r lenne, az ad�z�s ut�ni osztal�khozam pedig 2,55% lenne.
Ha a kongresszus megengedi a Bush ad�cs�kkent�s�nek lej�rat�t, a 300 doll�ros kifizet�s ad�ja 118.80 doll�rra emelkedik, �gy 181,20 doll�rral marad. Ad�z�s ut�ni hozama 1,81% -ra emelkedne …
… Minden m�s dolog egyenl�, a hozam n�vel�s�nek legval�sz�n�bb m�dja az �llom�ny �r�nak cs�kkent�se. Mivel az osztal�kfizet� �llom�nyok az ut�bbi id�ben n�pszer�ek voltak, az osztal�kfizet� k�szletek �rcs�kkent�se jelent�s lehet. Tegy�k fel, hogy a Wholy Moly 1.000 r�szv�ny�nek megszerz�se ut�n az ad�k ut�n 2.55% -ot kell fizetnie. Ha az ad�z�s el�tti osztal�k 181,20 doll�r volt, akkor az �rat 7,11 doll�rra kell cs�kkenteni - 29% -os cseppet -, hogy 2,55% -os ad�z�s ut�ni hozamot �rjen el.
Ami visszavisz minket Ausztr�li�ba. A leger�sebb tendencia a kar�csonyi �ljenz�sre, amit egy t�nyleges befektethetõ eszk�zben tal�lunk, az ausztr�l �rt�ktõzsde "all ords" index�bõl sz�rmazik.
“ V�s�rolja meg az All Ords Indexet a kar�csonyi h�ten, vagyis a kar�csonyi esed�kess�g el�tti utols� keresked�sbe l�pjen (2011-re 2011. december 16-ig v�s�roljon, �s 2011. december 23-�n l�pjen ki a kereskedelemb�l. "
Ez a strat�gia t�rt�nelmileg 85 sz�zal�kos nyeres�get eredm�nyez, �tlagosan 1 sz�zal�kos nyeres�get jelent kereskedelmi forgalomban. Nem rossz strat�gia egy h�tre.
J� szerencs�t tal�lni olyan befektet�sek megtal�l�s�ban, amelyeket az osztal�kad�-emel�s nem befoly�solhat jelent�sen.
Jogi nyilatkozat:�A jelen cikkben szerepl� n�zetek �s aj�nl�sok kiz�r�lag a k�zrem�k�d� �ltal m�k�dnek, �s nem felt�tlen�l t�kr�zik a Investmentmatome v�lem�ny�t.
