Bevételi kötvény definíció és példa

Mi ez:

Bevételi kötvények önkormányzati kötvények, amelyeket olyan projektek finanszírozására bocsátanak ki, amelyek saját bevételt termelnek.

Hogyan működik (Példa):

Tegyük fel, hogy az ABC Town új díjkötelet épít, de nincs pénzük az építés finanszírozásához. Bevételi kötvényeket bocsáthat ki, az autópályadíjból beszedett autópályadíjak pedig finanszírozzák a kamat- és tőkefizetéseket. Ha az autópályadíjból származó bevétel nem elegendő, az ABC Town esetleg nem képes időben megfizetni a kamatot és a fő kifizetéseket. Sok esetben a bevételi kötvénytulajdonosok elkerülhetik vagy késleltethetik a kamatfizetéseket, ha a projektből nem keletkezik minimális bevétel.

A bevétel-kötvénytulajdonosok általában nem igényelnek a projekt eszközeit (azaz nem tudják visszafizetni az útdíjat ha nem hoz létre az ígért kamat- és tőkefizetéseket). A bevételi kötvények katasztrófavédelmi céltartalékokat is tartalmazhatnak, amelyek lehetővé teszik a kibocsátó számára, hogy a kötvényeket felhívja, ha a bevételtermelő létesítmény megsemmisül. Így a bevételi kötvények általában nagyobb hozamot biztosítanak, mint az általános kötelezettségkötvények ezen többletkockázatok kompenzálására.

A bevételi kötvények általában 1000 vagy 5000 dolláros aránnyal rendelkeznek. Általában félévente fizetnek kamatot, noha egyesek nulla kamatozású kötvények. Tipikus lejáratok 30-30 év. Sokan soros kötvényekről van szó, és sokan feloldhatóak vagy lebonyolíthatók, és egyesek szokatlan fizetési ütemezést tartalmaznak. A kibocsátó a behajtási megállapodásban rögzíti a tartozás feltételeit.

A bevételkötvényeket általában a vállalati kötvényekhez hasonlóan bocsátják ki: olyan vevőkészüléken keresztül, amely írásos tájékoztatót nyújt a vevők számára, és megkönnyíti a versenyképes ajánlattételi folyamatot. Miután a kötvények megkezdik a kereskedést, az önkormányzati kötvénykereskedők országszerte keresleteket keresnek, közvetítőként viselkednek a vevők és az eladók között. Bár a konkrét bevételi kötvények és egyéb önkormányzati kötvények megvásárlása közvetlen befektetést biztosít a befektetők számára, hogy milyen kötvényeket tartanak, és a kibocsátók elhelyezkedése (így maximalizálva az adókedvezményeket), a befektetési alapok és az önkormányzati kötvények befektetési alapjai a legáltalánosabb módja a bevételi kötvényekbe és más önkormányzati kötvények.

Az önkormányzati kötvények általában az ügynöki kötvények és vállalati kötvények között vannak a kockázatok és a megtérülés között. Mint minden adósság esetében, hitel-, kamat-, hívás- és piaci kockázatnak vannak kitéve. Az alapértelmezett kockázat csökkentése érdekében egyes kibocsátók magánbiztosítást kötnek kötvényeikre (a befektetők is megvásárolhatják ezt a biztosítást). Bizonyos esetekben egy szövetségi ügynökség garantálhatja vagy biztosíthatja a bevétel kötvénykibocsátását. Néhány kibocsátó visszaállítja kötvényeit kereskedelmi bank hitel- vagy letéti alapokkal is.

Miért érinti:

A bevételi kötvényekbe történő befektetés egyik legnagyobb előnye, hogy a kamat általában

mentes a szövetségi adók alól és a legtöbb állami és helyi adót, ha a befektető az adósságot kibocsátó államban vagy önkormányzatban él (az önkormányzati kötvényekből származó tőkenyereség azonban adóköteles). Bár az alternatív minimális adó hatálya alá tartozó befektetők adókötelesek lehetnek, nagyrészt a mentesség azt jelenti, hogy a magas szövetségi adóbevallásban lévő befektetők bevételi kötvényeket és egyéb önkormányzati kötvényeket kapnak. Ez az oka annak, hogy általában nagy a kereslet a kötvények és az egyéb önkormányzati kötvények magas adótartalmú államokban (bár ez a kereslet csökkenti az ilyen kötvények hozamát az alacsony adósságú államokhoz viszonyítva).

Mint minden kötvénynél, a bevételi kötvények árai emelkednek, amikor a kamatlábak esnek, és csökkennek, amikor a kamatok emelkednek. Az infláció jelentősen csökkentheti a bevételi kötvények szerény hozamát (a vállalati kötvényekhez viszonyítva), bár változó kamatozású bevételi kötvények némi védelmet nyújtanak ezzel szemben.

A függőben lévő vagy feltételezett adójogszabályok drámai módon befolyásolhatják a bevételi kötvények értékét. Ne feledjük, minél magasabb a határköltség, annál értékesebb a bevételi kötvény adómentessége. Ha egy állam vagy a szövetségi kormány csökkenti az adókulcsokat, akkor a bevételi kötvények elveszítik előnyüket a magas adókulcsú egyének számára (és így kevésbé értékesek lesznek). Egy másik kockázat az, hogy az IRS dönthet az önkormányzati kötvényjövedelem adóztatásáról, vagy visszavonja az adott kérdés alóli mentességet.