Legjobb erőfeszítések meghatározása és példa

Mi ez:

A legfontosabb erőfeszítések az értékpapír-kötvénytulajdonos (általában befektetési bank) az értékpapír-kibocsátó, amely szerint az alvállalkozó vállalja, hogy mindent megtesz annak érdekében, hogy a lehető legtöbb kibocsátó értékpapírját eladja a nyilvánosság számára.

Hogyan működik (példa):

A a legjobb erőfeszítéseket tartalmazó megállapodás nem garantálja, hogy a kibocsátás összes értékét értékesíteni kell. A kibocsátó és az aláíró elfogadja a minimális értékesítési szintet, és miután elérte a minimális értéket, az alvállalkozó nem felelős semmilyen eladatlan értékpapírért.

Tegyük fel, hogy a XYZ vállalat el akarja menni a nyilvánosságot, és felveszi a befektetési bankot, hogy váljon az alvállalkozójává, és gondoskodjon az ajánlattételről. A befektetési bank mint alvállalkozó feladata, hogy a kibocsátott részvényekért a lehető legjobb árat kapja meg, és a lehető legtöbbet eladja.

A kötvénytulajdonosok meghatározzák az ajánlatok legjobb árát és méretét azáltal, hogy ügyfeleik kínálatát intézményi befektetőkre helyezik - ezeket útiterveknek nevezik. A jelzálogkölcsönző ezt követően figyelembe veszi ezeket a kifejezéseket, amikor a kibocsátót megfelelő mennyiségben és áron ajánlja.

A legjobb erőfeszítéseket célzó megállapodásban az értékpapír értékesítése is az értékpapír tényleges értékesítésével foglalkozik. Néha az alvállalkozó egy szindikátust alakít ki, és felkéri más bankok segítségét, hogy segítsen eladni a kérdést - növelve a kérdéses mögött rejlő értékesítési erőfeszítéseket, és csökkentve az egyes bankokra nehezedő nyomáscsökkentést az ügyfelei számára.

A SEC 10b-9. És az S-K Szabályzat előírja, hogy a kötvénytulajdonosok közzé kell tennie a kibocsátó tájékoztatójában a legjobb erőfeszítéseket tartalmazó megállapodást, és hogy mennyi ideig nyitott az ajánlat. Ha az aláíró kötelezettséget vállal minimális értékpapír értékesítésére, akkor azt is közzé kell tenni a tájékoztatóban. Ezenkívül a 15c2-4 szabály előírja az alvállalkozóknak, hogy a bevételeket a legjobb ajánlatokból betétszámlára vagy különleges bankszámlára terjesszék, amíg a kibocsátó és az aláíró megállapítja, hogy az összes alvállalkozó követelményei teljesülnek.

Miért fontos:

A legjobb erőfeszítéseket célzó megállapodásban nem csak a kibocsátó tudta, hogy az ajánlattétel lezárásáig felmerült tőke mennyisége nem áll fenn, a kibocsátó azzal a kockázattal jár, hogy nem értékesít elegendő értékpapírt a kívánt tőke felemeléséhez. Ez nem csak pénzt pazarol a biztosítási és bejelentési díjak mellett, ugyanazt a készpénzfogyasztást hagyja el a kibocsátó számára, amely elsősorban az értékpapírok eladását eredményezte.

A leghatékonyabb ajánlatok általában hosszabbak, mint a vállalati elkötelezettségek - több időt biztosítanak a potenciális negatív hírek vagy események bekövetkezése esetén, amelyek az ajánlatot túlléptéknek tennék - súlyosbítja ezeket a kockázatokat.

A leghatékonyabb ajánlatok kockázatosabbak mint a legtöbb elemző és a befektető vállalati ajánlata - időnként túl kockázatos.