Warren Buffett négy pillérének megértése

Ez az évszak ismét.

Nem a March Madness - ez jön egy kicsit később. Ez részvényesi levélszezon.

Warren Buffett kiadta éves küldeményét Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) holdingtársaságának tulajdonosainak. Május 1-jén 35,000-en fognak összegyűjteni Omaha-ban amit Buffett a "kapitalizmus fasiszta" -nak nevez - Berkshire éves találkozóját.

De ami valójában, azt mondanám, a vagyon legnagyobb koncentrációja az Egyesült Adott időpontban. A világ második leggazdagabb emberének multimillionaire-kel teli aréna áll a bíróság előtt.

Minden egyes részvényes ezen a találkozón érti valami befektetést, amit véleményem szerint a legtöbb ember nem kap. Ez az, amit az évek során megtudtak a részvényes leveléből.

Ez: Michael Corleone tévedt.

A referenciát kapja. Lehet, hogy még emlékszik a híres jelenet a film. A keresztapja lövés után beteg. Michael és Sonny és a kapitányok arról beszélnek, mit kell tenniük Virgil Solluzzóval és a korrupt McClusky kapitánnyal kapcsolatban. Amikor Michael meghallja a javaslatot, a legidősebb testvér azt javasolja, hogy Michael engedje, hogy a dolgok hozzák hozzá.

"Semmi sem személyes", felelte Michael. "Szigorúan üzlet."

Ez a kifejezés vonalat húzott, amely ezt követően elkülönítette a két dolgot.

Ez egy teljesen hamis dichotómia. Warren Buffett órája, amit évek óta tanított, az, hogy a befektetés rendkívül személyes. Ez egy olyan kapcsolat, amely bizalmat, nyitottságot, becsületességet és intimitást igényel.

Tekintsük a fent használt szavakat.

Valószínűleg átolvastad.

De Buffett egy pillanatra észrevenné. A szó? Tulajdonosok.

Buffett először, legfontosabb és mindig úgy gondolja magát, mint a vállalkozások tulajdonosa. Egy másik szó, amelyet gyakran használ a levélben, a partner. Senki - nem egyetlen személy - üzletet folytat Warren Buffettrel. Lehetőségük van arra, hogy partnereikkel. A világ legjobb üzletemberei, a legsikeresebbek, megvan az esélyük arra, hogy minden idők legjobb üzletemberével állítsák össze érdekeiket - és ugyanezt tegyék.

Buffett a Berkshire-i szervezeti grafikon tetején áll, biztos. De ez a papír, és a Buffett üzlet soha nem a papír, hanem az emberek - és a rendkívüli eredményeket, hogy az emberek képesek szállítani. Buffett évekig - évtizedekig írt -, hogy a pénz könnyű. Berkshire mindig rengeteg készpénzt tart. Amit nem tud vásárolni, és amit ő és (alelnök), Charlie Munger nem képes ellátni, a tehetség. Nem csak reprodukálhatják az olyan vezetőket, mint Ajit Jain, a Nemzeti Kármentesség vezetője és a világ egyik legelismertebb biztosítási elme. A Berkshire nem tudja a mentális menedzsereket, mint Tony Neely a Geico-ban vagy Dave Sokol a MidAmerican Energy-ben.

A kérdés nem az, hogy melyik férfi lesz a vezérigazgató, amikor Buffett meghal.

A kérdés az, hogy ez a kapcsolattartás képes-e az egyes befektetők számára.

Válasz: Ez nem csak okosabb, de bölcsebb.

Fontolja meg a bérautót. Az utazók durva rájuk. Mindannyian lőttük a motort, beleragadtunk egy ajtón, és kivették az esélyeit, amikor hajtottuk őket. Ha az autót elkapta, ki érdekli? Visszatér a bérleti számlálóhoz, függetlenül attól.

De gondoljon arra a kocsira, amelyik tulajdonosa, amit a legjobban szeretett. Ezt a szekeret políroztad. Ön prémium gázokat pumpált. Minden funkciót ismertek és minden kapcsolót tökéletesen működtetett. Olyan módon parkoltál, hogy elkerülje a kemény napfényt, az élelmiszer-áruházakat és még a többi autót is.

A saját készleteid, ha kitalálnom kell, béreltek autót.

De Berkshire Hathaway tulajdonosainak a részvényeket úgy kezelik, mint egy kedvenc autó. És a világ legkörültekintőbb vezetője a Warren Buffett.

Mi a különbség? Idővel ez a tulajdonosi mentalitás + 434,057% -os hozamot eredményezett, szemben az S & P 500 + 5,430% -os teljes hozamával. Buffett helyesen rámutat két dologról ebben a számban az ez évi levélben: Először is, a nyereséget a részvényre jutó kézzelfogható könyv szerinti értéken van, amely évente átlagosan + 20,3% -kal nőtt, mivel Buffett 1965-ben átvette Berkshire-t. Másodszor, a tőzsdei ár az ő mércéje az eredmények még jobban kinézni - majdnem két tényező, sőt. Berkshire kumulatív nyereséget ért el egy elképesztő +801,516% -kal

Mint a büszke tulajdonosa, ő is, Buffett folyamatosan jellemzi a Berkshire-t, mint az eredeti értékéhez viszonyítva.

A Buffett gondolkodásmód négy pillére. A Berkshire Hathaway részvényesei által megtett befektetők több mérföldnyire vannak a Wall Street legokosabb ügyeitől.

Őszinteség.

Buffett könyörtelenül őszinte. Amikor téveszti magát, tulajdonosa hozzá. Néha ez azt jelenti, hogy olyan akciót vennünk, amelyet nem szeretne, például a ConocoPhilips (NYSE: COP) értékesítése. De Buffett őszinték volt. Bevallotta, hogy elkapta a pillanatot, és túlfizetett. Kötelezettség.

Buffett nem bérleti autó. Minden üzletet saját magának kezeli. Amikor megvásárolta Burlington Észak-Santa Fe-t idén, azt mondta, várható, hogy Berkshire egy évszázadon át birtokolná. Senki nem kételkedett benne. Amikor Buffett vásárol, azért vásárol, mert hajlandó partnert keresni a hosszú távra. Discipline.

Buffett felsorolja a befektetésekre vonatkozó kritériumokat. Sosem osztotta meg, mi a pontos iránymutatás - azt jelezte, hogy van egy egyoldalas formája, amelyet korábban ki kellett töltenie, amikor Ben Graham mentorának dolgozott - de általában minden éves jelentésben körvonalazza őket mint a Berksheve Hathaway részvénykönyvében. Kérdezd meg magadtól: Hallottál már valaha részvénytársaságról szóló cégről? Nem az a tény, hogy van egy - és hogy évtizedek óta ugyanaz maradt -, hogy befektetni akarsz Buffettel? Tudom, hogy örülök, hogy részvényeket tartok, valamint az a tény, hogy Buffett nem igazítja a tulajdonosok kézikönyvét, hogy megfeleljen a képzeletének. Az ilyen taktikákat az idei levélben intézte el: "A mi mérőeszközeink megtartják minket a kísértésből, hogy meglássuk, hol jön a teljesítményre mutató nyíl, majd körbezárja a bika szemét". Nem hazudik: Buffett ugyanazt a bekezdést alkalmazta, hogy legalább 20 évig megnyitja a részvényesi leveleket. Csak a számok változtak. Ez a következetesség.

Warren Buffett legnagyobb tehetsége - ezzel a tudással együtt - a türelme. Ha egy üzlet nem működik, vár, amíg meg nem történik, vagy valami mást csinál.

Kommunikáció.

A Buffett óriási mennyiségű információt közöl a részvényesekkel a Berkshire működési egységeivel, amelyek biztosítási, közüzemi, egyéb cégek tulajdonában és befektetéseiben. Magyarázza, oktatja és tájékoztatja. Ez nem jelenik meg a közelgő éves rendezvényen, amelynek során Buffett és Munger néhány órára megválaszolják a kérdéseket. Buffett megértése minden üzleti egység és a hozzáértés a részletekre is rettenetes. Többet tud válaszolni, mint a legtöbb részvényes hallgatni. Ez a négy pillér a részvényesi levélben szól. Azok a befektetők, akik ezeket a tulajdonságokat igyekeznek elérni, és követelniük kell azokat a cégektől, amelyek tulajdonosaik, sikeresek lesznek. A befektetők, más szóval, akik személyesvé teszik.

Most röviden, hadd mondjam el, hogyan lehet pénzt keresni a Buffett örökségén, ami reményeim szerint évek óta van. Vegyünk egy összeget, mondjuk $ 5,000-t, és rendkívül biztonságos befektetéssé tegyük azt, amelyet azonnal felszámolhat, majd megteszi, amit Buffett csinál: Várja meg a lehetőséget. Az a lehetőség, amit keresel, Buffett nyugdíjazása, amelyre számítok, hogy a Berkshire állomány zuhan. Ha a kereskedőnek időre van szüksége, akkor az, amikor a kereskedőnek Berkshire-t kell megvásárolnia.

Ha befektető vagy - ha olyan üzlet tulajdonosa vagy, mint a Buffett, akkor a legjobb idő a vásárláshoz Berkshire Hathaway soha nem változik.

Tegnap volt.