Felül vagy alul fel: mi a befektetési stílusa? |

Hidd el vagy sem, a befektetés nagyon hasonlít a ruhásszekrény összeállításához. A fogalmakat és a témákat összekeverheti és illesztheti, így a portfólió saját személyes hangulata lesz. Természetesen az aláírásnak a portfólióba történő behelyezésével nem szabad visszatérni. A stílusból kifogyóban lévő portfólió nem segít a pénzügyi célok elérésében, de a befektetési stílus megfelelő ismerete elengedhetetlen egy lenyűgöző pénzügyi együttes kialakításához.

A befektető gondolat két domináns iskolája alapkezelők és más úgynevezett szakértők: Bottom-Up és Top-Down. Szerencsére rendszeres befektetők számára mindkettőt meglehetősen könnyű megérteni, és a szakértőknek nincs monopóliumuk. Tehát tudjuk használni őket is.

Az alulról felfelé és a felülről lefelé történő befektetés hátránya, hogy némileg nehéz egyszerre egy portfólióban egyesíteni. Bár úgy tűnhet, hogy a kettő egybehangzó kombinációja sövényként működhet, mindkét megközelítés egyidejű alkalmazása káros hatást gyakorolhat az általános hozamokra a szélsőséges piaci körülmények között.

Például, ha portfóliója 10 különböző gazdaságból áll, Valószínűleg nem akarsz öt olyan alapot, amely alulról felfelé és öt felülről lefelé van. Talán a legjobb, ha túlsúlyos egy megközelítés mellett. A jó dolog az, hogy ha a kilátások megváltoznak, bármikor módosíthatja a gazdaságokat, hogy egy másik megközelítés mellett támaszkodjon. Lehet kezdeni, mint top-down befektető, de átáll az alulról felfelé bármikor, amit akarsz.

Mindkét elméletet vegyük, és kitaláljuk, melyik illik legjobban a befektető szekrénybe.

Készletek összpontosítása: Befektetés

Az alulról felfelé történő befektetés olyan megközelítés, amelyet sok "átlagos" befektető valószínűleg a legkényelmesebbnek érzi, mivel ez a leginkább a hosszabb távú távlatokat teszi lehetővé. Az alulról felfelé történő befektetés mögött álló előfeltétel az egyes készletek minőségére és azok visszatérési képességére összpontosít, nem pedig egy egész iparra összpontosítva, vagy az üzleti és a piaci ciklusok hatására.

Például, befektetés az XYZ Corp.-be, a világ legnagyobb műtrágyagyártójához. Ön elvégezte a házi feladatát, és megállapította, hogy az XYZ domináns piaci részesedéssel rendelkezik, árazási ereje, és új, innovatív termékekkel rendelkezik a munkákban. Ezek a tényezők egyértelműen előnyt jelentenek versenytársaival szemben. Azt is úgy gondolja, hogy a vállalat jó helyzetben van az árutermelési ciklusok és az egyéb potenciálisan elszomorító gazdasági események megelőzésére.

Az alulról felfelé építkező befektető XYZ részvényeket vásárolna az általunk csak kiemelt jellemzők alapján. Nem lenne hajlandó a piaci események, vagy kénytelen vásárolni részvényeket bármelyik XYZ riválisa egyszerűen azért, mert ezek a készletek alacsonyabb árakat. Ez a beruházási stílus hangsúlyozza, hogy a jó vállalat képes visszatérni, függetlenül attól, hogy az iparág vagy a piac milyen rosszul teljesít.

Az alulról felfelé építkező befektetők egyértelműen a vállalat alaptulajdonságai közé tartoznak, és ez a hosszú távú befektetőket illeti. Gondolj a nagy értékű befektetők, mint például Benjamin Graham, Warren Buffett és Peter Lynch vonalaira. Sikerük nagy része abból fakadt, hogy "az erdőt a fákon keresztül" látja, és rájön, hogy a piaci vagy szektorbeli viselkedésektől függetlenül mindig van néhány erős cég, amelyre fogadást lehet tenni.

A makro megközelítés: Top- Lefelé történő befektetés

Másrészt felülről lefelé irányuló befektetésekkel rendelkezünk, amely sokkal szélesebb képet nyújt a világról és befektetési lehetőségeiről. A top-down befektetés helyett egy bizonyos készleten alapuló nullázás, a top-down befektetés olyan tényezőket használ, mint a globális piaci feltételek és trendek, valamint az iparág-specifikus kutatás befektetési ötletek létrehozására.

Például egy felülről lefelé a befektetők láthatják, hogy az amerikai piacok jelenleg meglehetősen átlagos hozamot kínálnak, de Brazília felülmúl. Szóval felhívja figyelmét Brazíliára. Innen értékeli olyan tényezőket, mint a brazil üzleti környezet, a GDP, a közelmúltbeli piaci teljesítmény és milyen ágazatok vannak ott jól. A legerősebb iparágak meghatározása után Brazíliában a top-down befektető megtalálja azt, aminek a legjobb cégeknek tartja magát, és ennek megfelelően teszi a fogadásait.

A szakértők továbbra is megvitatják, hogy melyik megközelítés jobb a visszatéréshez, és nehéz megmondani, melyik jobb a rendszeres befektetők számára. Megmagyarázhatjuk egyszerűen: Az erős egyedi állományok vadászatában a legjobb az alulról felfelé építkező elmélet megvalósítása, de a legjobb szektorok keresésekor használja a felülről lefelé irányuló megközelítést.

A befektetőknek tudniuk kell, hogy a top- a beruházásokhoz képest több munkaterületre van szükség, mint az alulról felfelé történő befektetés. Ez nyilvánvaló, mert még több tényezőt kell értékelnünk ahhoz, hogy az esélyt a felső szintű iskolánkra ruházzuk. És bár a felülről lefelé történő befektetés nem feltétlenül működik a hosszú távú befektetők ellen, fontos megjegyezni, hogy a globális gazdasági feltételek gyorsan megváltozhatnak, és ma is kedvelt szektora elhúzódik a holnapra. Ez azt jelenti, hogy a top-down befektetőknek folyamatosan kell maradniuk a piaci események mellett.

Következtetés: Ugyanaz a cél, különböző módszerek

A nap végén mind az alulról felfelé, mind a felülről lefelé irányuló befektetés ugyanazt a célt szolgálja: a portfolió ereje. Mivel nem létezik empirikus kutatás egy megközelítés hatékonyságáról a másikra nézve, nehéz elfogadni az egyiket, és rosszindulatú a másik. Amint a befektetési világban ilyen gyakran találkozunk, a két gondolkodásmód közötti választás egyszerűen egy befektető célja és kockázati toleranciája. Ha az egyik ilyen megközelítés jóval magasabb volt a másiknál, akkor valószínű, hogy csak egy létezik.