Takedown Definition & Example

Mi ez:

A takedown az ár, amelyet az aláíró fizet egy új kiadásért.

Hogyan működik (Példa):

Ha egy vállalat úgy dönt, hogy részvényeket, kötvényeket vagy más nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírokat kíván kibocsátani, felajánlja egy biztosítót, hogy kezelje, mi a hosszú, néha bonyolult folyamat. az ajánlattételi folyamat, az alvállalkozó és a kibocsátó először meghatározza a kibocsátó igényeinek felajánlását. Tegyük fel, hogy a XYZ vállalat részvényeket kíván eladni egy kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) révén. Az ajánlati struktúra meghatározása után az alvállalkozó rendszerint összegyűjti az úgynevezett szindikátort, hogy segítséget nyújtson a különösen nagy ajánlatok részleteinek (és kockázatainak) kezelésében. A szindikátus más befektetési bankok és brókercégek egy csoportja, amelyek elkötelezik magukat az ajánlattétel bizonyos százalékának értékesítésében (ez garantált ajánlattételnek nevezik, mert az aláírók beleegyeznek abba, hogy a kibocsátó 100% -át fizessék a részvényekért, még ha nem is eladni őket.)

A szindikát összeállítása után a kibocsátó S-1 SEC formanyomtatványt helyez el, amelyet prospektusnak is neveznek, és nyilvánosságra hozza a kibocsátóval kapcsolatos összes lényeges információt. A tájékoztatót a kezében, az értékpapír értékesítését az értékpapír értékesítője határozza meg. Mivel az adott időpontban nem biztos, hogy céges ajánlati árat vásárolnak, a vásárlók általában bizonyos számú részvényt jegyeznek fel. Ez a folyamat lehetővé teszi, hogy az alvállalkozó mérje fel a kínálat iránti igényt.

Ha a kibocsátó és az aláíró elfogadja, hogy hogyan értékesíthetik az értékpapírokat, és a SEC megtette a regisztrációs nyilatkozatot, az aláíró felhívja az előfizetőket, hogy erősítsék meg megrendeléseiket. Ha a kereslet különösen magas, akkor az árjegyző és a kibocsátó emelheti az árat, és újra megerősítheti azt az összes előfizetővel.

Ha a biztosító biztos benne, hogy eladja az összes részvényt, akkor bezárja az ajánlatot. Ezután megvásárolja a vállalat összes részvényét (ha az ajánlat garantált). Ezt a vételárat a visszavonásnak nevezik. A kibocsátó a bevételeket levonja a biztosítási díjak mínuszával

A biztosítók ezután eladják a részvényeket az előfizetőknek az ajánlati áron.

Miért számít:

A visszavonási ár olyan, mint a nagykereskedelmi ár. Fontos megjegyezni, hogy bár az alvállalkozó befolyásolja az értékpapírok kezdeti piaci árát, ha az előfizetők elkezdenek értékesíteni, a kínálat és a kereslet szabadpiaci ereje diktálja az árat.

Az alaptulajdonosok zsírozzák az értékpapírokat az értékpapírok piacra juttatásához. Például, ha az XYZ Társaság részvényei nyilvános részvényárfolyamonként 10 dollárra jutottak, az XYZ Company csak részvényenként 9 dollárt kaphat, ha a visszavonás részvényenként 9 dollár. Az 1 dolláros spread kompenzálja az alvállalkozót és a szindikátust három dologért: az ajánlatok megtárgyalása és kezelése; feltételezve, hogy az értékpapírok megvásárlásának kockázata, ha senki más nem; és kezeli a részvények eladását. Az értékpapírok piacának létrehozása jutalékbevételeket is generál az alvállalkozók számára.

Amint azt már korábban említettük, az albizottságok jelentős kockázatot vállalnak. Nem csak az ügyfelet kell tájékoztatniuk az egész folyamat során nagy és kicsi ügyekben, hanem felszabadítják a kibocsátó kockázatát az összes részvény eladási árának megpróbálására. Az albizottságok gyakran csökkentik ezt a kockázatot egy olyan szindikátus kialakításával, amelynek tagjai a díj egy részének részeként részesednek a részvények egy részéből.

A kötvénytulajdonosok keményen dolgoznak annak érdekében, hogy meghatározzák az ajánlat "megfelelő" árát, de néha "elhagyják a pénzt az asztalon." Például ha az XYZ Company 10 USD-t részvényenként 10 millió dollár értékben értékesíti, de a részvények kereskedelme 30 nappal az IPO után két nappal, a biztosító valószínűleg alábecsülte a kibocsátási igényt. Ennek eredményeképpen az XYZ Társaság 150 millió dollárt (kevesebb jegyzési díjat) kapott, amikor esetleg 300 millió dollárt tudott felvenni.