A titkos arány, amely a győztes készleteket időről időre előre jelzi

Kíváncsi voltatok arra, hogy a legsikeresebb befektetők hogyan csinálják? és újra? Tudniuk kell valamit, amit nem, azt hiszed, valami olyasmit, ami extra élességet biztosít számukra. Nos, igazad van. És könnyebb, mint gondolná. Az egyik legkevésbé megvitatott - de legfontosabb - befektetési tantétel a GARP néven ismert hasznos megnevezés vagy a növekedés egy ésszerű áron. Ez egy olyan céget jelent, amelynek erős jövedelemnövekedése van, de olyan részvényár, amely nem túl drága. Valójában még egy praktikus módja annak, hogy megtudja, egy készlet valódi GARP befektetés. Egy kis matematikával és egy kevéssé ismert aránygal fel lehet találni egy olyan figurát, amely kimondja - akkor a nagy fiúkba befektethetsz. Ezt az arányt PEG aránynak nevezik, ami valójában egy pár arányt illeti egymással - az ár / nyereség arány (P / E) és a jövedelemnövekedési ráta (G). A P / E arány egy részvényárfolyam és egy részvényre jutó eredmény. Használhat egy előző évi P / E (12 hónapot követő) vagy egy jövőbeni P / E (előre) értéket. A jövedelemnövekedés üteme az éves jövedelem aránya, százalékos arányban, évtől a másikig. Ahhoz, hogy megértsük, nézzük meg a két céget, a Tortoise Corp.-t és a Hare Industries-t. A Tortoise minden évben kedvező ütemben növekszik, míg a Hare sokkal erőteljesebb növekedés közepette. Míg mindkét vállalat tavaly 2 dollár értéket ért el, a Hare nyeresége olyan gyorsan növekszik, hogy több év alatt valószínűleg jelentősen magasabb lesz, talán meghaladva a 3 dolláros részvényt. Tortoise, a nyájas nyereség növekedési ütemével valószínűleg csak 2,25 dollárt vagy 2,50 dollárt keres több év alatt.

Ebben a példában a Hare Industries valójában a jobb alku, a sokkal magasabb P / E arány ellenére. Ez azért van így, mert PEG aránya vonzóbb. Ebben az esetben a HARE Industries PEG arány 0,8 (vagy 20/25). Tortoise Corp. esetében ez az érték 1,33 (8/6). Mikor a PEG arányokról van szó, annál alacsonyabb annál jobb. Tény, hogy tényleg olyan vállalatokra szeretné összpontosítani állománykutatásait, amelyek először azt mutatják, hogy PEG arányuk 1,0 alatt van. Valójában a P / E arány mindig alacsonyabb, mint a keresetek növekedési üteme. Kivételek a szabályhoz Néhány kivételes kivétel van ehhez a szabályhoz. Egy maroknyi cégnek valódi erőssége van, amelyet nem lehet egyszerűen kimutatni egy jövedelem kimutatásra. Ezek immateriális javak, például egy cég márkája, amely annyit ér, mint egy vállalat bevételi forrásait. Vegyük például a Coca-Cola (NYSE: KO) példát. Az italgyártó 2007-ben 1,28 dolláros részvényt ért el, és várhatóan 2013-ban mintegy 2,20 dollár értékű részvényt fog keresni. Ez körülbelül 10% -os éves részvényenkénti eredményt jelent. Mégis, a Coca-Cola részvényei mindig 15-15 éves P / E arányt mutattak, ami PEG aránynak felel meg, körülbelül 1,5. Miért a prémiumértékelés? Mivel a Coca-Cola márkák olyan hatalmasak, hogy önmagukban több milliárd dollárt érnek el, függetlenül a tényleges jövedelemtől. [InvestingAnswers Feature: Warren Buffett Arany Szabályozása Befektetés] Más erős márkák, amelyek hagyományosan érdemelnek egy ilyen prémium értékelést a McDonald's (NYSE: MCD) , American Express (NYSE: AXP) és Verizon (NYSE: VZ) . Ezek azonban kivételek a szabálytól. A legtöbb állományt a PEG arány határozza meg. Talán nem kifejezetten, de a befektetők hajlamosak csak olyan készleteket figyelembe venni, amelyek szilárd bérletnek tűnnek a jövedelem növekedési üteméhez képest.

Nincs nyereség? Nézd a jövőre. Természetesen sok fiatal és növekvő vállalat még nem rendelkezik erőteljes jövedelemáramokkal, és így nagyon magas P / E arányokat és így nagyon magas PEG arányokat visel. Ezeket a cégeket meg kell tennie néhány alapvető matematikát, hogy kifejlessze az érzést, hogy a vállalat nyeresége hogyan fog kinézni az út mentén. Például a Salesforce.com (NYSE: CRM) szoftver mostantól meglehetősen költségesnek tűnik, 2013-ra a bevételek 33% -kal nőnek körülbelül 2 dolláros részvényre, míg a P / E többszörös 83. PEG aránya 2,5. Mégis, az elemzők több évet néztek ki, és úgy gondolták, hogy ez a vállalat egy részvényre jutó eredmény megközelítheti a 4 dollárt az évtized közepére. Ennek ellenére az állomány több mint 40-szer ez az érték, ami azt jelenti, hogy a PEG arány még mindig 1,0 fölött van (40/33). (Ne feledje, hogy a P / E arányokat alkalmazhatják a múltbeli vagy jövőbeni bevételekre.) Tehát nehezebb ezt a készletet megkérdezni, most vagy a jövőben. A Salesforce.com rámutat a befektetők legnagyobb kockázatára. Gyakran ajánlanak részvényeket egy forró vállalat, például Netflix (Nasdaq: NFLX) vagy Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) az orrvérzésig terjedő magasságig egyszerűen azért, mert úgy tűnik, ezek a vállalatok nem tudnak rosszat tenni. Amikor végre megbotlik, a befektetők hirtelen feljegyzik a nagyon magas PEG arányt, és félreteszik ezeket a készleteket. Nem véletlen, hogy mind a Netflix, mind a Chipotle végül több mint 100 dollárral csökkent, miután a lendületük elhalványult. A történelem szerint óvakodnak olyan vállalatoktól, amelyek nem tudnak egészséges PEG-t szállítani. A Befektetési Válasz: A 2013-as bevitelkor PEG-arány-elemzést végezzünk kedvenc készleteinken. Az elkövetkező hetekben az elemzők első becslést adnak arról, hogy milyen 2014-es nyereség fog megjelenni az általuk lefedett cégek számára. Ez segíti a 2011-es és 2012-es nyereség természetes előrehaladását a 2013-as és 2014-es előrejelzett nyereség eléréséhez. Felmérheti a jövedelemnövekedés ütemét, majd megnézheti, hogy ez hogyan viszonyul a P / E arányhoz. Minden olyan állomány, amely PEG arány 1,0 alatti értéket mutat, méltó további kutatásra.