Opciók: Mikor kell eladni, nem vásárolni?

Az eladási lehetőségek egy olyan kereskedelem egyik aspektusa, amelyet a befektetőknek meg kell ismerniük. Néha a befektető érdeke, hogy eladja vagy írja a lehetőségeket. Amikor írsz opciókat, akkor nagyon különböző kockázati / jutalmazási sorozatot kapsz a vásárlástól. De mielőtt belemerülnénk a témába, először nézzük meg az opciók kétféle formáját:

• Covered - Az opció írója tulajdonosa az alapul szolgáló készlet vagy eszköz.

• Naked - - Az opció írója nem a mögöttes állomány tulajdonában van. Ebben az esetben az író nagy valószínűséggel elmélkedik az állomány mozgásának irányában, és nem védi pozícióját.

Az opció eladása legbiztosabb módja az, hogy írja le azt, amit "fedett hívásnak" neveznek. Ez a stratégia annyira biztonságos, hogy valóban alkalmas a legtöbb nyugdíjas (IRA) számlára. Az ilyen típusú kereskedelemben a befektető egy már megvásárolt mögöttes készleten ad el vételi opciót. Ez a kereskedelem általában azért történik, hogy egy adott gazdaságból többletbevételt generáljon.

Így működik a folyamat:

Tegyük fel, hogy januárban a befektető 100 db IBM részvény állományt birtokol, amely jelenleg 100 dollár értékű. A következő hónap folyamán a befektető nem hiszi, hogy az IBM több mint 105 dollárba fog kereskedni. Ezzel a várakozással a befektető bölcs lenne eladni az IBM számára a 105 dolláros opciós szerződést egy másik befektető számára, aki másképp érzi magát. Tegyük fel, hogy az IBM FEB 105 opció 3 dollárért ad eleget. Az opciót értékesítő befektető ezért ma $ 3-ot fog kapni (vagy összesen 300 dollárt, mivel minden opció 100 érdekeltségű részvényt képvisel) cserébe az opció eladása ellenére (annak ellenére, hogy az opció nem jár le a következő hónapra). vegye figyelembe a következő forgatókönyveket:

Az IBM 120 USD lejáratkor

. Ebben a forgatókönyvben az eladó túlságosan konzervatív volt abban a becslésében, hogy hol lenne az IBM ezen a hónapon belül. Ezért az eladó köteles eladni 100 db részvényt a vevő részére a hívás opciót 105 dollárért. Az opció eladókra gyakorolt ​​nettó hatása 105 dollár (az értékesítésért) + $ 3 (az opció eladása esetén) 108 dollárhoz jut. Ez lesz a nettó eredmény az eladó számára, függetlenül attól, hogy milyen magas az IBM részvényei. Tehát, amint látja, fedezett hívás értékesítésével az opció eladója korlátozta felfelé irányuló potenciálját. Viszonzásul 300 dollárt kapott az opciós szerződés értékesítéséért. Az IBM 103 USD lejáratkor

. Ebben a forgatókönyvben az eladó pontos volt becslésében. Az eladó nem köteles eladni a részvényeit, mert a vevő nem akar vásárolni őket 105 dollárért (elvégre a vevő csak 103 dollárért vásárolhatja meg őket nyílt piacon). A nettó eredmény az, hogy a befektető 300 dollárt termel további bevételként, miközben továbbra is tartja raktárát, amely hónap alatt 300 dollárt is elérhetett. Az IBM 95 $ lejáratkor

. Ebben a forgatókönyvben a befektető túlbecsülte az állomány megtérülését. Annak ellenére, hogy a befektető 5 dolláros veszteséget szenvedett az állományában, ezt a veszteséget a hívás értékesítéséhez kapott 3 dolláros díjcsomag puffereli. A befektető továbbra is megtartja részvényeit, és mindössze 200 dollárt veszített (500 dollárral, ha nem adta el a call opciót). A fedett hívási stratégia akkor működik legjobban, amikor a befektető tervezi, hogy az alapul szolgáló készletet egy hosszú távon, de nem számít jelentős növekedésre a közeljövőben. Amint a fenti diagramból látható, a befektető a felfelé irányuló potenciálját 8 dollárra korlátozza a garantált 3 dolláros díj ellenében. Ha az IBM tartály részvényei, akkor a befektető veszteségei továbbra is jelentősek lehetnek. Azonban ha a készlet csökken, akkor a befektetési lehetőségeknek köszönhetően a befektető mindig jobb lesz, mint ha csak a készletet tartja. (Kérjük, vegye figyelembe, hogy hasonló stratégiát is alkalmazhat a készlet rövidítésével és a pozícióval szembeni eladási áron.)

Naked Option Writing

Ha egy befektető elad egy opciót egy raktáron, amelyet nem ő maga, úgy nevezik, mint egy "meztelen" opciós szerződést. Ezt a stratégiát elsősorban a spekulációra használják. A befektetőnek nagyon magabiztosnak kell lennie arról, hogy a készlet milyen irányba mozog, és rendelkezésére áll az erőforrások a hibák fedezésére.

Nyilvánvaló okok miatt a meztelen opciós írás csak tapasztalt vagy szakértői kereskedők számára áll rendelkezésre. Ez azért van így, mert a befektető valószínűleg korlátlan számú kockázatot vállal egy fix díj ellenében. Miért van korlátlan potenciális kockázata a meztelen lehetőségek eladásakor? Nos, a fenti példában a befektető már rendelkezett az IBM raktárkészletével, így még ha az IBM is nagyra értékelte (a legrosszabb forgatókönyv), a befektető egyszerűen eladhatta a készletét alacsonyabb piaci áron. Ha azonban a befektető egy nyílt hívási opciót írt (más szóval nem sajátja az IBM-nek, és még eladta ezt a hívási opciót), akkor az eredmény pusztító lehetne.

Tegyük fel, hogy az IBM forradalmi technológiát és az állományt az ár kétszeresére rövid idő alatt 200 dollárra nőtt (nem valószínű forgatókönyv, de ez megtörténhet). A befektető, aki eladta a 3 dolláros opciót, most az IBM készletet az opciós vásárlónak eladnia kell a megegyezés szerinti 105 dolláros áron. Az IBM raktár piaci ára azonban 200 dollár. Annak érdekében, hogy az állományt az opciós vevő részére szállítsa, az opció eladónak 200 dollárért kell megvásárolnia az IBM-t a nyílt piacon, majd azonnal eladja ezeket a részvényeket a vásárlónak 105 dollárért. Ha figyelembe vesszük a $ 3 értéket, amelyet az opció eladója eredetileg a szerződés értékesítésére kapott, akkor a teljes vesztesége ebben az esetben egy elképesztő 92 $ szerződésenként.

Megjegyzés: A drámai veszteségek kockázatának ellensúlyozására egyes befektetők egy alacsonyabb sztrájk áron, és egyszerre magasabb sztrájk árat is vásárolhat. Ez a módszer csökkenti a befektető visszaküldését, de csökkenti a veszteségeket is.

Következtetés

Számos esetben találhat megfelelő értékesítési lehetőséget. Ha eltökélt szándékunk, hogy egy bizonyos állományt tartson a hosszú távra, akkor javasoljuk, hogy vizsgálja meg a lefedett hívások írási folyamatát. Ez a technika segít Önnek a reáljövedelem növelésében a portfólióban, és bókolja a gazdaságait. Ha azt tervezi, hogy a hosszú távú készletet egyébként is tartja, akkor a legrosszabb, ami történhet, lehet, hogy a hónap végén eladni kell a készleteidet (de egy olyan árért, amelyet szívesen elfogadtál a hónap elején).

Meg kell jegyezned, hogy hosszú távon, mivel az opciók hajlamosak elveszíteni értéküket, mivel megközelítik a lejárati dátumukat, az opciós értékesítések általában sokkal nyereségesebbek, mint a beszerzési lehetőségek. Ha úgy dönt, hogy az opciókat meztelenül adja el, akkor óvatosan vegye figyelembe a figyelmét, és ismerje meg a veszteségeket. Ez a stratégia tízszer 9-et fog működni, de jobb, ha előkészül, előfordulhat, hogy drasztikusan ellened megy.