Kereskedelmi jelzálog biztonsági háttér (CMBS) Definíció és példa

Mi ez:

A (CMBS) egy fix kamatozású biztosíték, tipikusan kötvény formájában, amely fedezetként kereskedelmi ingatlanhiteleket használ.

Hogyan működik (példa):

A CMBS sokféle kereskedelmi jelzálogból áll, amelyek változó feltételekkel és értékekkel rendelkeznek, mint például a többnemzetiségű lakások, a kereskedelmi ingatlanok stb. A lakossági jelzáloggal fedezett biztosítékkal (RMBS) ellentétben a CMBS csökkentett előlegfizetési kockázatot kínál, mivel a a kereskedelmi jelzálogok általában rögzítettek.

A CMBS-t birtokló befektetők fizetésként kapják meg a jelzáloghitelek kamat- és tőketörlesztését. Ezért a befektetők elsősorban a hitelfelvevő fizetésképtelenségi kockázatát (nem visszafizetés) vállalják. A lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírokkal ellentétben azonban a CMBS nem jelent előrefizetési kockázatot a birtokos számára, mivel a kereskedelmi jelzálogkölcsönök határozott időtartamúak.

A jelzáloggal fedezett jelzálogkötelezettségekhez hasonlóan a jelzálogkötelezettségek (CMO) vissza az értékpapírok kockázati részletekre osztva. Ez lehetővé teszi a befektetők számára, hogy egy olyan CMBS-t vásároljanak, amely megfelel a kockázati preferenciájuknak. A magasabb tranche-ok (általában A-ként jelölték) magasabb megtérülési rátával rendelkeznek, mivel mind kamat-, mind tőket fizetnek, de nagyobb kockázattal is rendelkeznek (ha a hitelfelvevő nem tudja kifizetni, a befektető nem kap semmit). Az alacsonyabb részarányok (általában B, C vagy D) alacsonyabb kockázatot hordoznak alacsonyabb megtérülési rátával, mivel csak a jelzáloghitelek kamatait fizetik be rövidebb feltételekkel a visszafizetésre.

Miért érinti:

A CMBS bemutatja az RMBS csökkentett kockázatú alternatívája, mivel az előtörlesztési kockázat majdnem megszűnik. Ezen túlmenően a CMBS a hitelezési intézmények számára a kockázat csökkentésére és a hitelezési képesség növelésére szolgáló módja lehet, ha a kintlévő követeléseket, például a jelzálogokat a befektetők által megvásárolható potenciálisan jövedelmező értékpapírokba csomagolják.