Collateralized Mortgage Obligation (CMO) Definition & Example

Mi ez:

A amely a jelzáloggal fedezett értékpapírok fedezetként történő felhasználását szolgálja. A többi strukturált értékpapírhoz hasonlóan a KPSZ-eket osztott kockázati osztályokba sorolják, amelyeket a jelzáloghitelek lejárati struktúráján mértéke szerint különböznek. Hogyan működik (példa):

Ha egy befektető egy CMO-t vásárol, ő vagy megvásárol egy olyan osztályt vagy tranche-t, amelynek kockázata a jelzálogkölcsönök lejáratának függvénye. Ezeket a részleteket rendszerint A, B, C stb. Jelölik ki, és növelik a kockázati szintet, ahogy a betűk felemelkednek.

Az illusztráció érdekében a CMO A osztályzata a legmagasabb kockázati részlet, amely a legmagasabb hozamot kínálja olyan jelzáloghitelek, amelyeknek még hosszú ideje van a hitelfelvevők teljes visszafizetése. Emiatt nemcsak a kamatlábak és az alapértelmezett kockázatoknak vannak kitéve, hanem az előtörlesztési kockázatoknak is, amelyek a jelzálogkötvény előtt (pl. 15 év, 30 év stb.) Fizetik ki a jelzálogot. Ebben a KPSZ-ben az első osztály lesz az első olyan részlet, amely elnyeli a hitelfelvevők fizetésképtelenségéből származó veszteségeket. Az A osztály lesz azonban az első, aki az előtörlesztésből pénzt kap.

Ezzel ellentétben a KPSZ C osztályának a legkisebb kockázata a birtokos számára, de sokkal alacsonyabb hozamot kínál. Ennek az az oka, hogy a jelzálogkölcsönök valószínűleg közelednek a teljes visszafizetéshez, ami azt jelenti, hogy a birtokos csak érdeklődésre számíthat, és talán néhány tőkeösszeget a jelzálogkötvény fennmaradó részéből. Ezért a C osztályú CMO-k az előtörlesztésekből csak kismértékű vagy semmilyen visszatérést nem kapnak.

Miért fontos:

A biztosítékkal fedezett jelzálogkötelezettségek

lehetőséget kínálnak a befektetőknek arra, hogy profitáljanak egy diverzifikált, jelzálogalapú értékpapírok. A KKV-k felosztása a fokozatos kockázati kategóriákba a potenciális befektetők kockázati preferenciáira összpontosít. Ezenkívül, a fedezett hitelkötelezettségekhez hasonlóan a KPSZ-k lehetőséget nyújtanak a hitelintézetek számára a kamat- és mulasztási kockázat csökkentésére és hitelképességük növelésére a befektetőknek strukturált értékpapírok formájában történő átutalásával.