Hívás dátum meghatározása és példa

Mi ez:

A call date az az időpont, amely után a kötvénykibocsátó visszavált kötés

Hogyan működik (példa):

A hívható kötvényeknek általában van egy hívási ütemezése. Ez egy call date dates sorozat, amelyen vagy azt megelőzően a kibocsátó a kötvényt meghatározott áron megvásárolhatja.

Nézzünk egy példát.

Tegyük fel, hogy a XYZ cég $ 1 000 értékű, 5% -os kamatozású kötvényt és 2015. december 31-i lejáratú kötvényt bocsát ki. A kötvény hívása a dátum 2014. január 1-jétől, és hívásdíve 1.050 $.

A hívásbevétel bevonása ellenére a XYZ társaság 5% -os kamatlába valószínűleg magasabb, mint a többi hasonló kockázatú és lejárati ajánlat kibocsátója a nem behajtható kötvényeiken. Viszont a XYZ társaságnak van beépített opciója az adósságának refinanszírozására, ha a kamatlábak csökkentek.

Tételezzük fel, hogy 2013 végén a kamatok drasztikusan esnek. 2013. december 1-jén az XYZ tájékoztatja kötvény-befektetőit, hogy 5% -os kötvényeket fog hívni és 3% -os kötvényeket bocsát ki. A vállalat 50% -os kötvényt fizet a befektetőknek, és a befektetők 5% -kal kevesebbet fizetnek ki a kamatfizetésekről.

Miért számít:

A beágyazott hívási opciók a kötvényelemzést sokkal bonyolultabbá teszik, mivel két a kötvénytulajdonosok kockázatának további méretei. Először is, növelik az újrabefektetési kockázatot, mert ha a kamatláb csökken, akkor a kötvénykibocsátó nagyobb valószínűséggel gyakorolja a vételi opciót annak érdekében, hogy refinanszírozza a magasabb kamatkövetelést alacsonyabb kamatozású adóssággal. Ez a befektetőnek készpénzzel kell rendelkeznie, amelyet vissza kell fektetni az alacsonyabb piaci árfolyamon.

Másodszor, a hívási opciók a kötvény potenciális árának felértékelődésének felső határát szabják, mert ha a kamatlábak a piacra esnek, feltételezzük, hogy a kötvényt hívásárán, és az ár nem fog magasabb, mint a hívási ár. Így a hívható kötvény valódi hozama szinte mindig alacsonyabb, mint a hozamig érő lejáratig.

[Kattints ide a Hozam hívószámolóhoz és a hozam lejáratú kalkulátorhoz.]

Mivel a hívásdobozok hátrányba helyezték a befektetőket, a kötvényekkel kötött kötvények általában kevésbé érdemesek, mint a nem köthető kötvények azonos feltételekkel. Ezért ahhoz, hogy bevonja a befektetőket a vásárláshoz, a cégek kötelesek magasabb kamatozású kuponokat felajánlani a megfizethető kötvényekre.