Legjobb árú szabály meghatározása és példája

Mi az:

A legjobb ár szabály az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 14d-10 szabály. Ez a szabály azt követeli meg, hogy egy adott részvényosztályra vonatkozó ajánlattételi ajánlat egy gazdálkodó egységnek ugyanazt az ajánlatot tegye az összes részvényes számára.

Hogyan működik (példa):

A legjobb ár szabály az 1968-as Williams-törvényből származik, amely tiltotta az úgynevezett "szombat-éjszakai akciókat" és az "Első jött, elsőként nyújtott" ajánlatokat, amelyek bizonyos részvényesek számára kedvező elbánásban részesültek, és nyomást gyakoroltak más ajánlatokra. feltételezi, hogy a XYZ cég meg akarja vásárolni a 123-as vállalat közös részvényeit. Ennek eléréséhez a XYZ Társaság ajánlatot tesz a 123-as vállalat közös részvényeseire. A legjobb ár szabály szerint a XYZ Company köteles az ajánlati ajánlatot az összes Társaság rendelkezésére bocsátani 123-as közös részvényesei (nem pedig csak a legnagyobb részvényesek vagy részvényesek, akik például munkavállalói lehetnek). A szabály azt is előírja az XYZ Company számára, hogy a részvényeseknek ugyanolyan összeget biztosítson a részvényeikért.

A XYZ társaság kizárhatja bizonyos részvénytulajdonosokat a pályázati ajánlattételből, ha a részvényesek olyan államban élnek, amely megtiltja a pályázati ajánlatot. Az XYZ társaság a 123. számú közös részvényes számára is többféle ellenszolgáltatást is felajánlhat, ami azt jelenti, hogy a Társaság 123 részvényre válthatja a készpénz vagy a XYZ részvények különböző kombinációit. Például az XYZ felajánlhatja a 123-as vállalat részvényeseinek a $ 6 készpénzben való megválasztását, a XYZ részvények egy részvényének, valamint a $ 3 készpénz vagy az XYZ Company részvényeinek két részvényét a Társaság 123 részvényének megtérülése miatt. A szabály szerint a XYZ Társaságnak ugyanazokat a döntéseket kell adnia a Társaság 123 részvényeseinek.

A SEC-nek joga van lemondani a legjobb ár szabály alkalmazásától, ha úgy találja, hogy "nem szükséges vagy nem megfelelő a a közérdek vagy a befektetők védelme érdekében. "

Miért érinti:

A SEC szerint a legjobb ár szabály célja, hogy biztosítsa" az értékpapírok összes értékpapírjainak tisztességes és egyenlő bánásmódját amelyek ajánlatkérés tárgyát képezik. "

Mivel a pályázati ajánlatokat általában egy vállalat megvásárlására használják fel, gyakran tartalmaznak javaslatokat a megszerzett vállalat menedzsmentjének átszervezésére vagy megszüntetésére, ami viszont végkielégítést és más alkalmazottakat foglal magában kompenzációs megállapodások. Különböző bírósági ügyek tesztelték a legjobb ár szabályának alkalmazását a munkavállalók kompenzációjára, vegyes eredményekkel. Ezért a SEC 2005 decemberében olyan módosítást javasolt, amely a szabályt csak az ajánlati ajánlatokra vonatkozó értékpapírokra alkalmazza, és nem "a munkavállalókkal vagy a munkavállalókkal kötött munkaszerződéssel, végkielégítéssel vagy más alkalmazotti a kérdéses vállalat. "

Az a kérdés, hogy a legkedvezőbb árszabály a munkavállalói kártérítésre vonatkozik-e, különösen kedvezőtlenül ösztönözte egyes vállalatokat abban, hogy pályázati ajánlatokat tegyenek. Ehelyett a strukturált ügyleteket olyan törvényes összeolvadásokként igényelték, amelyek nem tartoznak a legjobb árszabályozásnak.