Az egyik legjobb anyagoszt�ly, amit soha nem hallott�l

Eric Mancini, a KHP

Tudjon meg t�bbet Ericr�l a Investmentmatome Ask Advisor tan�csad�j�val kapcsolatban

Ha aggodalmaskodik a t�zsd�n, amely el�rte az �sszes id�beli cs�csot �s a k�tv�nyhozamokat, ez - b�r magasabb, mint egy �vvel ezel�tt - m�g mindig nagyon alacsony, ahol befektetni szeretne? Ez ugyanaz a k�rd�s, amelyet minden �gyfel�nkr�l k�r�nk. Bizonyos, hogy gyakorlatilag minden �gyf�l jelent�s kock�zatot v�llal a kiv�lasztott k�szletek �s k�tv�nyek kock�zatvisel�se �s c�ljai f�ggv�ny�ben, de a k�zelm�ltbeli �rt�kel�sek �s hozamok arra k�sztettek minket, hogy vizsg�lj�k meg az alternat�v befektet�seket.

Az "alternat�v�k" ezen ter�lete sz�les k�rben defini�lt �s rejt�lyes a sok befektet� �s m�g sok tan�csad� sz�m�ra is. Az �ltalunk vizsg�lt alternat�v�k nagy r�sze nem volt vagy nem val�di diverzifik�ci�s el�ny�kkel szemben a tradicion�lis eszk�zoszt�lyok egyes kombin�ci�j�val, �s a t�bbs�gnek hi�nyos volt a visszat�r�si profilja. R�ad�sul szinte mindegyiknek nagyon magas d�ja volt.

Az egyik eszk�zoszt�ly, amely nem volt hat�ssal, kev�ss� ismert, de �gy �rzik, hogy jelent�s visszav�teli �s diverzifik�ci�s potenci�llal rendelkezik. Ez az eszk�zoszt�ly nem �rintette a 2008-as �sszeoml�st, �s nincs �sszef�gg�s a Fed politik�j�val, a gazdas�ggal vagy a kamatokkal. Emellett t�rt�nelmi (�s v�rhat�) hossz� t�v� �tlagos �ves hozama 5-10% k�z�tt mozog. Ez egy olyan kombin�ci�, amely hihetetlen�l neh�z megtal�lni, de �gy t�nik, hogy a "biztos�t�si k�tv�nyek" megfelelnek a sz�ml�nak.

Biztos�t�st k�t� �rt�kpap�rok k�t �zben, "katasztr�fa k�tv�nyekben" �s "kv�ta-r�szesed�sben" j�nnek l�tre.

Katasztr�fa k�t�sek�nagyon r�vid lej�rat�, v�ltoz� kamatoz�s� (1-2 �ves) k�tv�nyek, amelyeket a korm�nyok vagy biztos�t�t�rsas�gok �ll�tottak ki, �s amelyek a term�szeti katasztr�f�k kock�zat�nak megsz�ntet�s�re t�rekszenek. E kock�zat elfogad�s��rt versenyk�pes hozamot k�n�lnak (5% - 7% / �v �tlagos), amelyek imm�r a kamatl�bakt�l �s a hitelkock�zatt�l mentesek. Az egyetlen olyan kiv�lt�, amely elvesz�ti a t�ke elveszt�s�t, olyan term�szeti katasztr�fa, amely bizonyos biztos�that� vesztes�geket okoz. Ennek term�szetesen nincs korrel�ci�ja semmi m�ssal, csak az id�j�r�s.

Quota Share�egy biztos�t�t�rsas�g �zleti tev�kenys�ge (bej�v� d�j m�nusz kimen� vesztes�gek). Az ilyen t�pus� biztos�t�k nagyobb v�rt megt�r�l�st mutat, mint a katasztr�fa k�tv�nyek (7% - 10% / �v �tlagos hozam), de nagyobb kock�zattal egy�nileg. �Azonban, ha �ssze�ll�t egy nagyr�szt diverzifik�lt kos�r ezen r�szv�nyek jelent�sen cs�kkentheti a kock�zatot. Pontosan ezt tesz�k (10-15 egyedi kv�ta-befektet�sbe t�rt�n� befektet�s), amely a Super Bowl-t�rl�s, a m�holdak, a term�szeti katasztr�f�k, a j�rv�nyok, a mez�gazdas�g, a tengeri �s a l�gi k�zleked�s kock�zat�t okozza.

Mik�zben egy tipikus befektet� jelent�s m�rt�kben kitett a "t�zsdei / gazdas�gi" kock�zatnak, �s n�melyiknek nagy a kock�zata a kamatkock�zatnak, nagyon kevesen vannak kit�ve a "biztos�t�si kock�zatnak". Az ilyen t�pus� kock�zatok bevezet�se, amelyek nincsenek korrel�lva sem a gazdas�gi, sem a kamatl�bkock�zattal, �ri�si el�nyt jelent az �tfog� portfoli� kock�zat�nak �s hozam�nak.

Az eszk�zoszt�ly azonban nem t�k�letes, ez�rt minden befektet�nek tiszt�ban kell lennie n�h�ny fontos agg�lygal, amelyek ezekkel a befektet�sekkel kapcsolatosak.

• Minden-vagy-semmi kifizet�s:�Katasztr�fa-k�tv�nyek eset�ben a t�lnyom� t�bbs�g a nyeres�g szempontj�b�l teljes vagy semmi javaslat. Ha a k�tv�nykibocs�t�k nem teljes�lnek, akkor a befektet� (az esetek t�lnyom� t�bbs�g�ben) a kamatot visszak�ldi a t�ke 100% -�t, de ha egy kiv�lt� esem�ny bek�vetkezik, akkor a befektet� val�sz�n�leg elvesz�ti t�ke 100% -�t. Ez�ltal az 1 k�t�s rendk�v�l kock�zatos �s nem tan�csos. Ez�rt egy olyan alapot tartunk, amely sok diverzifik�lt k�tv�nyt tart, �gy ha b�rmelyik 1 biztons�g kiv�ltja, akkor mindenkinek kis hat�sa lesz.
• Modellez�si kock�zatok:�Mind a kv�ta-, mind a katasztr�fa-k�tv�nyek eset�ben az �ghajlati / id�j�r�si modellez�s, amely "megteremti" az elfogadott befektet�si hozam / kock�zatmutat�kat, nem t�k�letes, �s nagyon hossz� t�v� orient�lt. Ez a kombin�ci� r�vid t�von olyan eredm�nyeket eredm�nyez, amelyek nagym�rt�kben elt�rnek a hossz� t�v� modellezett eredm�nyekt�l. A modellez�s egyre jobb �s jobb, �s �jra, ha el�g sokf�le befektet�ssel rendelkezik, az egyes esem�nyek hib�s modellez�s�nek kock�zata nagym�rt�kben enyh�lt.
• Korl�tozott likvidit�s: A likvidit�s t�bb, mint a kv�ta-r�szesed�s, mint a katasztr�fa k�tv�nyek, mivel katasztr�fa k�tv�nyeket tartunk nyitott, ny�ltv�g� befektet�si alapon kereszt�l, amelyet b�rmikor eladhatunk. Annak ellen�re, hogy kv�tar�sz�nket ny�lt v�g� alapon is megtartjuk, csak negyed�ves likvidit�sa lesz, hiszen a kv�ta mag�ban kev�s ideiglenes likvidit�ssal rendelkezik. Ha a befektetett alapok id�vonal�nak megv�s�rl�sa legal�bb 3-5 �vre lesz, akkor fontos, hogy egy teljes biztos�t�si pr�mium cikluson kereszt�l tartsanak.

Az �gyfelek portf�li�j�nak nagyj�b�l 10% -�t �thelyezz�k az eszk�zoszt�lyba, a k�vetkez� h�napban a k�szletb�l �s a fix hozamb�l sz�rmaz� allok�ci�b�l.