Korrigált jelenérték-meghatározás és példa
Tartalomjegyzék:
Mi ez:
A korrigált jelenérték a nettó jelenérték (NPV) (
) Hogyan működik (Példa):
Egy vállalat finanszírozhatja a projektet vagy a befektetést egyedül a saját tőke felhasználásával (azaz tőkeáttétel nélkül, vagy kölcsönvett pénzforgalom). Ilyen körülmények között a társaság visszafizeti a kapcsolódó tartozásokat a saját tőkéből származó, át nem térő pénzforgalom felhasználásával. Ennek eredményeképpen a társaság jogosult a fenti kifizetések kamatösszevonására jelentős adólevonásra. Ezek az adókedvezmények a projekt végső nyereségességéhez képest előnyben részesítik a vállalatot, mert segítik a projekt alapjainak növelését. Ezért egy vállalat elemezheti az ilyen projekt nyereségességét a beállított jelenérték (APV) használatával. Ez az intézkedés tükrözi a projekt vagy a beruházás NPV-jét, amely a projekthez vagy befektetéshez kapcsolódó kinnlevő tartozások kamatkötelezettségeiből adózott.
Az illusztráció érdekében tegyük fel, hogy a XYZ cég 1000 dollárt fektet be egy olyan projektbe, amelynek 800 dollárja a részvény, és 200 dollár adósság. Az évenkénti éves pénzforgalmi év 146 dollárra becsülhető. Az adókulcs 25%, az adósság kamatai és költségei mindegyike 7%, míg a saját tőke megtérülése 15%.
APV = NPV + PV adósságfinanszírozási előnyök
NPV = - $ 1000 init. befektetni. + (146 dollár / év / év) / = $ 26.67
Az adóssági pénznem PV. hsz. = (0,25 adókulcs (200 dollár adósság * 0,07 adósság int)) / (1 - (1 / (1 + 0,07 adósság költség)))
= $ 3,5 / 0,0655
= 53,44 $
APV = - $ 26,67 NPV + 53,44 Ft adósságfinanszírozás. adv.
APV = $ 26.77
Ebben az esetben az XYZ cégnek az egyedüli tőkefinanszírozással járó adókedvezménye a nyereségesnek tűnik, amint azt a pozitív APV tükrözi. Ha nem lenne ilyen előny, akkor a projekt nem lett volna elfogadva a negatív NPV alapján.
Miért érinti:
Az APV mérni tudja egy olyan projekt vagy befektetés jövedelmezőségét, amelyben az adólevonások alapulnak az adósságfinanszírozás egy tőkeáttétel nélküli saját tőkeáramlás révén. Emiatt az APV hasznos intézkedés lehet olyan beruházások és projektek esetében, amelyek magas adósságállománnyal rendelkeznek, és amelyeket az átvevı társaságnak át kell adni, ha elfogadják.
