Hozamgörbe definíció és példa
Tartalomjegyzék:
Mi ez:
A hozamgörbe , más néven a " "egy olyan grafikon, amely a hasonló minőségű kötvények hozamait a legrövidebbtől a leghosszabbig terjedő futamidejükhöz viszonyítva ábrázolja. (Figyeljük meg, hogy a grafikon nem ábrázolja a kuponárakat az érettségi sorozatokkal szemben - ez egy pont görbe.)
Hogyan működik (példa):
A hozamgörbe amelyeket jelenleg különböző lejáratú kötvények kínálnak. Lehetővé teszi a befektetők gyors áttekintését a rövid, középtávú és hosszú lejáratú kötvények által kínált hozamok összehasonlítására.
A hozamgörbe három elsődleges formát ölthet. Ha a rövid lejáratú hozamok alacsonyabbak, mint a hosszú távú hozamok (a vonal felfelé hajlik), akkor a görbe pozitív (vagy "normál") hozamgörbére utal. Az alábbiakban egy normál hozamgörbe egy példát talál:
Ha a rövid távú hozamok magasabbak, mint a hosszú távú hozamok (a vonal lefelé lejt), akkor a görbét fordított (vagy "negatív") hozamgörbe. Az alábbiakban egy fordított hozamgörbe egy példáját találja:
Végül egy lapos hozamgörbe akkor áll fenn, ha a rövid és hosszú távú hozamok között kevés vagy nincs különbség. Az alábbiakban egy lapos hozamgörbe egy példáját találja:
Fontos, hogy ugyanazon hozamgörbén csak hasonló kockázatok köthetők le. A hozamgörbe leggyakoribb típusa a treasury értékpapírok, mivel kockázatmentesnek minősülnek, és így a többi típusú adóssághoz viszonyított hozam meghatározásának referenciaértékei.
A hozamgörbe alakja idővel változik. Azok a befektetők, akik képesek megjósolni, hogy a hozamgörbe változni fog, ennek megfelelően befektethetnek, és kihasználhatják a megfelelő kötvényárak változását.
A kilépési görbéket a The Wall Street Journal, a Federal Reserve és számos más pénzintézet számítja ki és teszi közzé.
Miért fontos:
Általában, ha a hozamgörbe pozitív, ez azt jelzi, hogy a befektetők magasabb hozamot igényelnek a hosszabb időtartamú pénzkínálat növelésének kockázatáért.
Sok közgazdász úgy véli, hogy a meredek pozitív görbe arra utal, hogy a befektetők az erős jövőbeni gazdasági növekedés és a magasabb infláció (és így a magasabb kamatlábak), és hogy egy éles fordított hozamgörbe azt jelenti, hogy a befektetők lassú gazdasági növekedést és alacsonyabb inflációt (és így alacsonyabb kamatot) várnak a befektetők. Egy lapos görbe általában azt jelzi, hogy a befektetők nem tudnak a jövőbeli gazdasági növekedésről és az inflációról.
Három fő elmélet próbál megmagyarázni, hogy miért alakulnak ki a hozamgörbék, ahogyan vannak. Az "elvárások elmélete" azt állítja, hogy a növekvő rövid távú kamatlábakra vonatkozó várakozások pozitív hozamgörbét hoznak létre (és fordítva). A "likviditási preferencia hipotézis" azt mondja, hogy a befektetők mindig inkább a rövid lejáratú adósság magasabb likviditását preferálják, így a pozitív hozamgörbe bármilyen eltérése csak ideiglenes jelenségnek bizonyul. A "szegmentált piaci hipotézis" azt mutatja, hogy a különböző befektetők bizonyos lejárati szegmensekre korlátozódnak, így a hozamgörbe tükrözi az uralkodó befektetési politikát.
Mivel a hozamgörbe általában a jövőbeli kamatlábakra utal, amelyek a gazdaság bővülésére utalnak vagy összehúzódás, hozamgörbék és a hozamgörbe változásai nagy mennyiségű információt közvetítenek. Az 1990-es években Duke University professzor Campbell Harvey megállapította, hogy a fordított hozamgörbék megelőzték az elmúlt öt amerikai recessziót.
A hozamgörbe alakjában bekövetkező változások szintén hatással lehetnek a portfólióhozamokra, bizonyos kötvények többé-kevésbé értékes más kötvényekre. Ezek az elgondolások része annak, hogy az elemzők és a befektetők motiválják a hozamgörbéket.
