Vajon az amerikai új politikák hozza a következő nagy depresszió? |

Az 1920-as években példa nélküli növekedés és befektetés volt az amerikai tőzsdén. Tehát, hogyan járt az ilyen jólét a hihetetlen instabilitás és az általános bizalmatlanság, ami a nagy válság idején járt?

És még ennél is fontosabb, hogy a történelem fenyegetést jelent a megismétlésére, amint azt a Barron cikkében Randall Forsyth, A párt olyan, mint 1937 ?

Vessünk egy pillantást, hogy megnézzük, mi történt a nagy depresszióhoz vezető években, és nézd meg, hogy használhatnánk-e ezeket a leckéket, amikor megpróbáljuk elkerülni a depresszió Saját.

A piaci összeomlás és annak tönkretétele

Miután közel egy évtizedes növekedés és súlyos befektetés történt a tőzsdén, nagyrészt a tapasztalatlan befektetők, akik kölcsönvett pénzt vásároltak, a piac összeomlott 1929. október 29-én. Fekete kedd, ez a nap gyakran idézik a Nagy Depresszió kezdetének. Tehát mi történt valójában?

Először nézzük meg, hogyan lehetséges az 1920-as évek beruházásainak növekedése. Itt van a rövid történet: a Federal Reserve kölcsönadott pénzt a bankoknak. A bankok kölcsönadtak pénzt a brókercégeknek, akik később pénzeket kölcsönöztettek a befektetők és spekulánsok számára. Az 1920-as években a brókercégek rutinszerűen 9 dollárt kölcsönöztettek a befektetők minden egyes $ 1-ig.

A végeredmény az volt, hogy több pénz volt készletben, mint a tényleges pénzforgalomban. 1929-re a készletnövekedés csökkent és a piac bizonytalansága nőtt.

Azon a héten, amikor a Fekete Kedd történt, az 1920-as évek féktelen befektetése véget ért, és a kezdő befektetők hirtelen látta őket zuhanni. Az alsó esett, és a pánik eladása következett be, mivel a befektetők megpróbálták elkapni, hogy milyen pénzeket tudnak ki a piacról, amikor a készleteket válogatás nélkül kidesztelik.

A kölcsönök ciklusa megfordult, kezdve az alapértelmezések ciklusát. Ahogy a piac összeomlott és a készleteket dömpingelték, a brókercégek kénytelenek voltak hitelt felvenni. A befektetők nem teljesítették ezeket a kölcsönöket, amikor készleteik állománya visszaesett, és az alulértékelt portfóliók felszámolása csak az árakra gyakorolt ​​tovább csökkenő nyomást eredményezte. A brókercégek ezután banki hiteleket nem fogadtak el, mert nem tudtak tőkeáttételre, és a bankok, amelyek nem rendelkeztek elegendő tartalékkal a hitelek és betétek fedezésére, elkezdtek lezárni, amikor a betétesek elkezdték visszavonni készleteiket.

Ez visszaviszi a Federal Reserve-be és a nagy gazdasági válság következő legnagyobb szereplőjéhez.

Az 1920-as évek során a Federal Reserve politikája növelte a devizaellátást, tartva a kamatlábakat annak érdekében, hogy ösztönözze a gazdaság. Amikor azonban a piac összeomlott, ez a politika hirtelen visszafordult.

A pénznemellátottság növelése helyett a pénzt a bankok számára betétek fedezésére növelte, a devizahitelezés közel egyharmada csökkent. Ez megakadályozta a bankok folyamatos kiegyenlítésének esélyét a kilábaláshoz.

A részvénypiaci összeomlás elkerülhetetlenné válhatott az 1920-as évek túlcsordulása és gyors bővülése miatt, de a bankok lezárása katasztrofális volt, lényegében elpárolgott milliárd dollárt a kölcsönzött pénzből, kitörölve azokat a megtakarításokat, akiket még a tőzsdén sem fektettek be.

A devizahitelezés csökkenése és a bankok lezárása vezetett a deflációhoz - egy széles eszközökészlet. Például 20% -os defláció miatt az 1928-ban 1000 dollárért megvásárolt otthon 1929-ben csak 800 dollár értékben volt. Mivel a legtöbb ember az általa birtokolt vagyonért pénzt fizetett, és a hitelek nem csökkentek az eszközök mellett, a defláció két pusztító hatás. Először is, az eszközök visszaesése és az áruk értékcsökkenése miatt a vállalkozások, különösen a feldolgozóipar nem ösztönözte az árut. A gyártás megállítása minden gazdasági növekedés esélyét megszüntette.

Másodszor, mivel az adósoknak olyan eszközöket kellett visszafizetniük, amelyek értékesítése már a vételárnál kisebb értéket jelentett, annál inkább fizetett az adós, annál inkább anyagi veszteséget szenvedtek el.

A Barron cikke szerint ez a lényeg, hogy viszonylag hasonló utazásunkon vagyunk a Nagy Recessen keresztül, és amit a Fed ezután követhet vagy biztosítani vagy elkerülni a következő depressziót.

A második leg down

A devizahitelek, az adósság-defláció és a banki lezárások csökkenése jelentős visszaesést váltott ki mély depresszióba. De a depresszió hosszú élettartamát két drámai jogszabály is befolyásolta.

Először is a Smoot-Hawley-törvény átadása volt, amelyet Hoover elnöke terjesztett elő, amely vámot vetett ki a külföldi behozatalra. Hoover úgy vélte, hogy a munkások béreinek magasnak kell maradniuk, ahogy a recesszió be van állítva. A bérek magas tartása érdekében a belföldi áruk költsége is magas maradjon, hogy a gyártók folytathassák termelésüket.

A Smoot-Hawley törvény amelynek célja a külföldi áruk importjának megakadályozása és a hazai termékek termelésének és fogyasztásának ösztönzése. Más országok azonban gyorsan megtorlottak, és saját tarifáikat állítottak fel az Egyesült Államok importjára, hatékonyan megfagyva a nemzetközi kereskedelmet és kitermelve a hazai exportot.

A másik fontos jogszabály Roosevelt elnök vitatott "New Deal" volt. A program egy kormányközpontú gazdasági ösztönző terv volt, amelynek célja az ipar és a közmunkák növelése és a munkanélküliség csökkentése.

Bár sok New Deal program sikeres volt - némelyik még ma is létezik - sokan azt állítják, hogy a program a gazdasági fellendülésből a szokásos recesszió / helyreállítási ciklus kezében, mesterségesen manipulálta a bérarányokat és a termelést anélkül, hogy sok sikert aratott volna.

A munkanélküliség magas maradt, amikor a vállalatok nem engedhették meg a szabályozott bérköltségeket. A belföldi fogyasztás nem növekedett, mert az árak továbbra is magasak voltak, ami gyakran fekete piaci kereske- delmet eredményezett. Az a feltevés, miszerint a kormányzati kiadások serkentik a gazdaságot, a legjobban a kiemelkedő infrastrukturális infrastruktúra javításával és a munkahelyteremtéssel járó jelentős közjavak projektjein múlik, de nem olyan jól, amikor a bérek visszaszerzésére a kiadásokra kerül sor., a második világháború a gazdasági növekedést serkentette, hiszen a kormányzatnak alacsony áron tömeges mennyiségű árura volt szüksége, és a szabad piacra kell hagynia a szabályozást.

A nagy válság egy sor tényező eredménye volt. A tőzsde összeomlása valószínűleg elkerülhetetlen volt, és az azt követő recesszió éppen egy tipikus recesszió / növekedési ciklus részévé vált.

De a példa nélküli banklezárások, a devizahitel-kínálat csökkenése és a súlyos adósság-defláció visszaesett a recesszióba amely az 1930-as években folytatódott. A recessziók és a piaci összeomlások előfordulnak, de a Nagy Depresszió olyan beágyazott, teljes gazdasági összeomlás volt, amely egyedülálló okokat nem talál.

Ehelyett meg kell vizsgálnunk az esemény kezdeti triggerjeit - és az azt követő választ - hogy megértsük, hogy az előre nem látható események utólag látszanak.

Újabban sikerült megszüntetnünk egy nagyszabású banki lezárási sorozatot, bár meglepődnénk azon bankok számával, amelyek havonta folytatódnak. De ahogyan az 1936-ban, amikor az Egyesült Államok szigorú monetáris politikát fogadott el, hogy feloldja a gazdasági válságot, a saját övedző zónában állunk. És csak a múltbeli hibáinkat vizsgálva remélhetjük, hogy javítanánk a válaszunkat, ha a történelem valóban megismétli magát.

[További információ az InvestingAnswers szolgáltatásban: US Spenders vs Egyesült Királyság megtakarítók: Ki járt a jóléthez?]

[Fotó: Nagy Depresszió szobor az FDR emlékhelyén Washington, DC Tony jóvoltából.]