Ha egy osztalék nem biztonságosabb

A világgazdaság 2008-ban rosszul kezdett romlani, több száz vállalat csökkentette vagy megszüntette osztalékát. Azóta a gazdaság lassan visszapattant, és ahogy javult, így osztalékfizetéseket is kap. De a gazdasági gyengeség minden új jele, beleértve a kettős visszaesést a recesszióba, új osztalékcsökkentést eredményezhet.

Ha az állomány jelentősen csökken, míg az osztalék állandó marad, akkor a társaság osztalékhozamának valószínűsége tüske élesen magasabb. És ez nem tarthat. Újságkiadó A Gannett (NYSE: GCI) részvényei 2008-ban merültek fel, és osztalékhozamát 20% -ra növelte. De kevés befektető üldözte ezt a kitermelést, mert tudták, hogy ezt meg kell vágni, hogy segítsenek a horda készpénzének. Az 1,60 dolláros osztalék 2008-ban 2009-ben 0,16 dolláros osztalék lett. Ha látja, hogy a befektetés osztalékhozamát szokatlanul magas szintre emeli, akkor valószínűleg a jövőbeni osztalékfizetést fogja vizsgálni.

Annak eldöntése előtt, hogy mi a teendő a társaság osztalékpolitikájával, a vezetői csoportok két tételt vizsgálnak: nyereség és kifizetési arány. Tehát a vállalat hozamának elemzése során, különös figyelmet fordítva a tervezett cash flow egészségére és a jelenlegi kifizetési arány segít a legjobb következtetés levonásában. Az osztalék erősségének megítélése jó módja az, hogy megkérdezzük ezt a két kérdést:

1) Mennyire biztonságos lesz a visszaesés alatt (és milyen jövedelmező lesz a vállalat) és

2) Mi a a jelenlegi kifizetési arány (mennyi pénzt folyósítanak az osztalék kifizetésére)?

E kérdések megválaszolása kevés munkát igényel. Először is, térjen vissza az elmúlt öt év során, hogy meggyőződjön arról, hogy a vállalat pénzáramlása stabil maradt-e, még akkor is, ha a gazdaság minden felfelé és lefelé mutatott. Ha van, akkor a társaság meglehetősen gazdaságilag érzéketlen, és az osztalék valószínűleg biztonságos marad - különösen, ha a társaság 2008-ban nem csökkentette az osztalékot, mint sok vállalat.

a cég jelenlegi kifizetési arányát. Ha a társaság az osztalékban csak a cash flow-jának 20% -át vagy 30% -át fizeti ki, és a pénzforgalom csak mérsékelten csökken a történelmi leállás idején, az osztalék valószínűleg biztonságos lesz. Ha egy vállalat minden évben nyereségének 80% -át kifizeti, és a nyereség felére csökken, akkor a társaságnak vagy az osztalékot félre kell csökkentenie, vagy pénzt kell venni a mérlegből, hogy támogassa az osztalékot.

Caveat Emptor: A Real Estate Investment Trusts (REITS) és a Master Limited Partnerships (MLPS) hírhedt hibás osztalékuk miatt a magas kifizetési arányok és a magas gazdasági érzékenység miatt. Tehát, ha szeretne ilyen befektetési járműveket jövedelemtermelő tulajdonságaival szemben, akkor készen álljon az évek során a kifizetési arányra.

Az osztalékfizető segédeszközök a legerősebb eredményt értik el az osztalékfizetés szempontjából. De a részvényárak esnek, ha a kötvények és a CD-k valaha is egyre nagyobb hozamot kínálnak. Ez a valószínűtlen forgatókönyv a közeljövőben, de emlékeztet arra, hogy még ezek a "biztonságos" befektetések is láthatják részvényáruk gyengülését, ellensúlyozva a nyereséget az osztalék kifizetéséből.

Friss vagy emelkedő osztalék keresése

Természetesen a gazdaság elkezd felvenni, a befektetőket kezelni lehet az osztalék emelkedésével, vagy akár látni is lehet, hogy egyes vállalatok a történelem során először adják ki a kifizetéseket. Ezek a vállalatok általában a hosszú tőkebővítési kampány végéhez közelednek, és mivel a készpénzcsökkenési igények folyamatosan csökkennek, miközben a pénzforgalom továbbra is erős, elkezdhetnek szép kifizetést nyújtani.

Például DirecTV (NYSE: DTV) több mint egy évtizede töltötte el kábeles műholdas szolgáltatását, és nemrég kommentálta, hogy a hálózat bővítése most teljes. Így a nyereség ahelyett, hogy újra befektetésre kerülne, egyenesen a bankba kerül. A DirecTV 2010 első felében több mint 1,4 milliárd dollárt termelt szabad pénzforgalomban, több mint 30% -kal több mint egy évvel ezelőtt. A szabad pénzforgalom idén megközelítheti a 3 milliárd dollárt, és jövőre megközelítheti a 3,5 milliárd dollártAzon részvények visszavásárlása mellett, amelyek 2008-ban meghaladták a 1,1 milliárdot, a 2012-re tervezett 700 millióra, a menedzsment arra utal, hogy jövő évre osztalék várható. Ha a DirecTV úgy döntött, hogy az éves szabad pénzforgalom 2 milliárd dollárt igényel, a befektetők 2,25 dolláros éves kifizetést keresnek, ami egyenletes 5,8% -os osztalékhoz jut.