Véletlenszerű sétaelmélet Meghatározás és példa

Mi ez:

A véletlen séta elmélet megállapítja, hogy a piaci és értékpapírárak véletlenszerűek és nem befolyásolják a múltbeli események. Az elképzelést "gyenge formájú hatékony piackutató hipotézisnek" is nevezik.

Princeton közgazdász professzor, Burton G. Malkiel 1973-ban megjelent könyvet a "Wall Street Street " című könyvében foglalta össze. Hogyan működik (Példa):

A véletlenszerű sétaelmélet egyik központi gondolata az, hogy a tőzsdei árak véletlenszerűsége megkísérli megtalálni az árformákat, vagy kihasználni az új információk előnyeit. Különösen az elmélet azt állítja, hogy a napi részvényárfolyamok egymástól függetlenek, ami azt jelenti, hogy a lendület általában nem létezik, és a múltbeli keresetek növekedésének számítása nem mutatja a jövőbeli növekedést. Malkiel azt állítja, hogy az emberek gyakran úgy hiszik, hogy az események korrelációban vannak, ha az események "klaszterek és csíkok" formájában jönnek, annak ellenére, hogy véletlenszerű adatok, pl. Érmeválasztók jelennek meg.

A véletlen sétaelmélet azt is kimondja, az árak hosszú távon hiábavalóak. Malkiel a belső érték fogalmát nem tudja megfizetni, mert a jövõbeni jövedelmek szubjektív becslésekor támaszkodik olyan tényezõk felhasználásával, mint a várható növekedési ütemek, a várható osztalékfizetések, a becsült kockázat és a kamatok.

A véletlen sétaelmélet a technikai elemzést is mert a Malkiel szerint az árjegyzõk csak az árfolyam alakulása után vásárolnak és csak az árfolyam-tendenciák megrongálása után adják el; lényegében a kartisták túl későn vásárolnak vagy eladnak, és kihagyják a hajót. Az elmélet szerint ez azért történik, mert a tőzsdei árfolyamok már tükrözik az információkat, amikor az elemző az állományon mozog. Malkiel megjegyzi továbbá, hogy a technikai elemzés széles körű használata csökkenti a megközelítés előnyeit.

Továbbá, a Malkiel alapvető elemzést hibásnak talál, mivel az elemzők gyakran rossz vagy haszontalan információkat gyűjtenek, majd rosszul vagy helytelenül értelmezik ezeket az információkat,. A vállalatokon vagy iparán kívüli tényezők befolyásolhatják a részvényárfolyamot, így az alapvető elemzés nem releváns.

A véletlenszerű sétaelmélet kétféle formája létezik. Mindkét esetben az információk gyors beillesztése kedvezőtlen a befektetők és az elemzők számára. A félig erős forma szerint a nyilvános információk nem segítenek egy befektetőnek vagy egy elemzőnek kiválasztani az alulértékelt értékpapírokat, mert a piac már bevitte az információkat a részvényárfolyamba. Az erős forma azt állítja, hogy semmiféle köz- vagy magánjellegű információ nem profitálhat befektetőhöz vagy elemzőhöz, mert a bennfentes információk is tükröződnek a jelenlegi részvényárban.

A Malkiel elismeri a statisztikai anomáliákat, amelyek a véletlen sétaelmélet néhány kivételével:

1. A kicsi, kevésbé likvid készletek árai rövid távon úgy tűnik, hogy rövid időn belül sorozatos árkorrelációt mutatnak, mivel ezek nem foglalják bele gyorsan az áraikat.

2. Az ellentétes stratégiák általában jobban teljesítik a többi stratégiát, mivel a visszavonások gyakran a gazdasági tényeken alapulnak, nem pedig a befektetői pszichológián.

3. Szezonális trendek vannak a tőzsdén, különösen az év elején és a hét végére.

4. Az alacsony P / E arányú készletek általában jobban teljesítik a magas P / Es értékeket, bár a tendencia idővel ingadozó.

5. A magas osztalékú készletek általában magasabb hozamot kínálnak az idő múlásával, mert a piacok alatt a magas osztalékhozamok gyakran létrehoznak keresletet ezekre a készletekre, és ezáltal növelik az árat.

Miért fontos:

A

véletlen sétaelmélet kijelenti, hogy lehetetlen következetesen felülmúlja a piacot, különösen rövid távon, mert lehetetlen megjósolni a részvényárakat. Ez ellentmondásos lehet, de az elmélet legellentmondásosabb eleme az az állítás, miszerint az elemzők és a szakmai tanácsadók kevés vagy semmilyen értéket nem hordoznak a portfoliókhoz. Ahogy Malkiel kifejtette, "a befektetési tanácsadási szolgáltatások, a bevételi előrejelzések és a bonyolult diagrammok használhatatlanok … Logikus szélsőségére való tekintettel azt jelenti, hogy egy szemüveglencsét dobott az újság pénzügyi oldalain, kiválaszthatja azt a portfóliót, amely ugyanúgy működne amelyet a szakértők gondosan választanak ki. "

A Malkiel és a véletlenszerű sétaelmélet jelentős támogatást nyújtanak a megfélemlített egyéni befektetőknek, de a Malkiel különösen arra ösztönzi a befektetőket, hogy megértsék azokat a elméleteket és befektetési módszereket, amelyeket a véletlenszerű sétaelmélet kihív. A Malkiel tehát a buy-and-hold befektetési stratégiát támogatja, mint a legjobb megtérülés módja