Passzív menedzsment definíció és példa

Mi ez:

Passzív menedzsment egy befektetési stratégia, amelyben egy befektető vagy pénzügyi tanácsadó hosszú távú befektetéseket hajt végre bizonyos értékpapírokat, és nem befolyásolja a rövid távú piaci ingadozások. A menedzsment stílus ellentétes az aktív menedzsmenttel.

Hogyan működik (példa):

Tegyük fel, hogy 100.000 dollárt fektet be. A befektetői tanácsadó az Ön körülményeire, kockázatkerülésére, céljaira és adózási helyzetére alapozva 50 000 dollárt helyezett be a készletbe, 30 000 dollár kötvényt, 10 000 dollárt az ingatlanba és 10 000 dollárt készpénzben. Így a portfolió 50% -a állományban van, 30% kötvény, 10% ingatlan, 10% készpénzben. Az idő múlásával a portfólióban lévő állományok olyan mértékben növelhetők, hogy a részvények súlyozása 50% -ról 70% -ra emelkedik, következésképpen csökkenti a portfólión belüli egyéb eszközosztályok arányát.

Ebben a helyzetben a tanácsadó eladja az állományok egy részét vagy megvásárolja az értékpapírokat más eszközosztályokban annak érdekében, hogy a portfólió visszaálljon az eredeti súlyozásra (ez gyakran egy állandó mix vagy dinamikus stratégia). Ha a tanácsadó gyakrabban téríti vissza a portfóliót, mondjuk háromhavonta, akkor a tanácsadó azt mondja, hogy részt vesz a piaci ütemezésben, a taktikai eszközök elosztásában vagy az aktív befektetésben. Mindkét típusú egyensúlyi megközelítés esetében a tanácsadónak mérlegelnie kell, hogy az erőfeszítések és a további tranzakciós költségek növelik-e a megtérülést. Azonban ha a tanácsadó egyáltalán nem tartja vissza a portfólió egyensúlyát, és ténylegesen elhagyja a befektetéseket, hogy tegyenek meg mindent, akkor a tanácsadó valódi passzív menedzsmentet folytat.

A passzív menedzsment nem teljesen passzív, hiszen ha a befektető nem vesz indexet (vagy a tanácsadónak) aktívan választania kell az értékpapírokat, amelyekbe befektetni kíván. A passzív menedzsment általában a biztonság mögött álló vállalat alapvető elemzésére támaszkodik, például a vállalat hosszú távú növekedési stratégiájáról, termékei minőségéről vagy a vállalat irányítással kapcsolatos kapcsolatairól a vásárlás vagy eladás megkezdésekor. Azonban a rövid távú ingadozások, az üzleti ciklusok, az infláció és az új jogszabályokra adott válaszok nem befolyásolják a passzív vezetőket.

Miért fontos:

Több oka van annak, hogy Warren Buffett és más sikeres befektetők támogatják a passzív menedzsmentet. Először is felveszi a véletlenszerű sétaelméletet, amely szerint az értékpapírárak véletlenszerűek, és nem befolyásolják a múltbeli események. Burton G. Malkiel princetoni közgazdász professzor a 1973-as könyvben A Random Walk Down Wall Street-ben írta le a kifejezést. Az elképzelést a hatékony piaci hipotézis gyenge formájának is nevezik. Az elmélet alapgondolata az, hogy lehetetlen következetesen felülmúlja a piacot, különösen rövid távon, és a passzív irányítás a megtérülés maximalizálásának legjobb módja.

Másodszor, sok szakértő úgy véli, hogy amit egy befektető vásárol vagy ad el többet fontos, mint amikor vásárol vagy eladja. Ez az eszközallokáció lényege. Mivel számos eszközosztály hajlamos arra, hogy emelkedjen és összeessen, a portfólió teljes hozamát sokkal inkább befolyásolja a portfolió hozzárendelése, nem pedig a konkrét értékpapír. A jól ismert 1986-os Brinson, Hood és Beebower tanulmány megerősítette, hogy az idő 95% -a, a vagyonelosztás inkább a portfolió hozamát határozta meg, mint a kiválasztott értékpapírokat.

Harmadszor, a passzív gazdálkodás gyakran olcsóbb. Adójellegű előnyökkel járhat, ha az IRS hosszú távú tőkenyereségeket alacsonyabb áron ad meg, mint a rövid lejáratú tőkenyereséget. Továbbá a kereskedési jutalékokban és a tanácsadói díjakban kevesebbet igényel, amelyek gyakran arra kényszerítik a befektetőket, hogy magasabb visszatérési igényt kapjanak ezen többletköltségek kompenzálására.