A Morningstar �rt�kel�sek seg�tenek megtal�lni a legjobb befektet�si alapokat?

A Morningstar befektet�si alapjainak hitelmin�s�t�sei 1985-ben mutatkoztak be, �s gyorsan v�lt n�pszer� mutat�v� a befektet�k, a tan�csad�k �s az alapcsal�dok k�r�ben.

A csillagok �rt�kel�se egyszer� �sszehasonl�t�si m�dszert k�n�l a befektet�k sz�m�ra, �s a tan�csad�k k�nnyen haszn�lhatj�k az �tcsillagos �rt�kel�seket �rt�kes�t�si pontk�nt. A j� minõs�gû term�keket k�n�l� befektetõi alapok alapvetõen ingyenes hirdet�si m�dot biztos�tottak.

De mi j�r a m�gikus csillagok kateg�ri�j�ban? �s pontosan mit mes�l neked egy adott alapr�l? A befektet�knek egy m�sik mutat�ra kell �sszpontos�taniuk?

A Morningstar �s a Vanguard �ltal v�gzett tanulm�nyok szerint minden bizony�t�k azt bizony�tja, hogy az alacsonyabb r�ford�t�ssal rendelkez� forr�sok megkeres�s�vel jobban j�rsz, mint a j� Morningstar min�s�t�ssel.

" Tudj meg t�bbet:Hogyan kell befektetni a befektet�si alapokkal?

Hogyan v�ltozott a Morningstar min�s�t�sek?

M�r majdnem h�rom �vtizeddel ezel�tt, mivel a Morningstar l�trehozta a csillagok min�s�t�si rendszer�t, �s a v�ltoztat�sok kezdete �ta sz�mos v�ltoz�son ment kereszt�l.

Az eredeti min�s�t�s c�lja az volt, hogy bemutassa "az �tlagos befektet� kock�zat- �s k�lts�g-korrig�lt hozam�nak fogalm�t". Az alapokat n�h�ny alapvet� kateg�ri�ra osztott�k, �s a kock�zatot az egyes alapok teljes�tm�ny�nek �sszehasonl�t�s�val �rt�kelt�k a 90 napos Kincst�rjegy. "Ha egy alap megt�r�l�se meghaladta ezt a benchmarkot minden h�napban, az alapot kock�zatnak tekintett�k."

Nyilv�nval�, hogy ez nem volt t�k�letes m�dszer az alap kock�zatoss�g�nak meghat�roz�s�ra, �gy 2002-ben a Morningstar megv�ltoztatta a kock�zatkezel�st a min�s�t�si sz�m�t�sban. A v�lt�s el�tt a magas volatilit�s� hozamokb�l sz�rmaz�, de j� �ltal�nos teljes�tm�ny� forr�sok j� min�s�t�st kaptak. Most a min�s�t�si rendszer az alap "v�rhat� seg�dprogramj�ra" �sszpontos�t.

A v�rhat� hasznoss�gelm�letnek k�t f� ter�lete van:

• A befektet�k jobban agg�dnak a potenci�lis vesztes�g miatt, mint egy v�ratlanul j� megt�r�l�s
• A befektet�k hajland�ak felaj�nlani a v�rt hozam egy r�sz�t, cser�be nagyobb megt�r�l�si bizonyoss�g�rt

A befektet�si alapok v�rhat� hasznoss�g�ra �sszpontos�tva a Morningstar nemcsak a teljes�tm�ny�ket pr�b�lja figyelembe venni, hanem azt is, hogy a t�nyleges befektet� mik�nt tekint a portf�li�j�ban l�v� eszk�z�kre.

Egy m�sik k�rd�s, amelyre a Morningstar szembes�lt, bizonyos alapt�pusok k�vetkezetes fel�lm�l�sa volt. P�ld�ul az �rt�kalapok k�vetkezetesen fel�lm�ltak a n�veked�si alapokb�l. Most a Morningstarnak t�bb mint 100 specifikus kateg�ri�ja van, �s csak �sszehasonl�tja a teljes�tm�nyt �sszehasonl�tva. Ezenk�v�l az alap minden egyes befektet�sijegy-oszt�ly�t k�l�n-k�l�n �rt�kelj�k, mivel k�l�nb�z� d�jszab�si rendszereket �rnak el� (�s �gy k�l�nb�z� megt�r�l�st biztos�tanak).

M�g a csillagos min�s�t�si rendszer teljesen kvantitat�v, a Morningstar nemr�giben l�trehozott egy elemz�i min�s�t�si rendszert az alapok sz�m�ra. Saj�t elemz�ik 5 alapon �rt�kelnek alapokat: befektet�si folyamatot, t�rt�nelmi teljes�tm�nyt, alapkezel�t, anyav�llalatot �s aktu�lis �rat. Ezekkel a mutat�kkal az elemz�k az egyes alapokat arany, ez�st, bronz, semleges vagy negat�v ar�nyk�nt �rt�kelik.

Mi teszi az 5 csillagos alapot?

A csillagok �rt�kel�s�t a befektet�si alap "Morningstar Risk Adjusted Return" hat�rozza meg, amelyet az alap t�rt�nelmi megt�r�l�se �s volatilit�sa alapj�n havonta sz�m�tanak ki. Az alapokat ezut�n �sszehasonl�tjuk a kateg�ri�k m�sokkal, �s a pontsz�mokat a k�vetkez� sk�la alapj�n hat�rozz�k meg:

Minden egyes alap eset�ben a csillagok sz�ma a 3, 5 �s 10 �ves peri�dusra vonatkozik. A teljes �rt�kel�st ezut�n az al�bbi h�rom �rt�k egyik�vel s�lyozzuk:

• Ha az alap 3-5 �ves, akkor az �sszteljes�tm�nye lesz a 3 �ves min�s�t�s.
• Ha egy alap 5-10 �ves, akkor a teljes hiteld�j 60% lesz az 5 �ves besorol�snak �s 40% a 3 �ves min�s�t�snek.
• Ha egy alap 10 �vesn�l id�sebb, az �tfog� min�s�t�s 50% lesz a 10 �ves besorol�snak, 30% az 5 �ves min�s�t�snek �s 20% a 3 �ves min�s�t�snek.

Mennyire n�pszer�ek ezek az �rt�kel�sek?

A befektet�k val�ban megvizsg�lj�k a Morningstar min�s�t�seket, miel�tt egy alapot v�lasztanak? Ezt neh�z megmondani. Amit tudunk, az, hogy minden egyes befektet�si alapot a befektet�k sz�m�ra biztos�tanak a befektet�si alap megv�laszt�s�hoz sz�ks�ges inform�ci�khoz. A Morningstar min�s�t�sek egyike az els� olyan inform�ci�nak, amelyet a legf�bb br�kerc�gek alap-sz�r�i tartalmaznak.

A Fidelity, az Etrade, a TD Ameritrade, a Scottrade �s a T. Rowe Price csak n�h�ny azon c�gek k�z�l, amelyek szerint a befektet�k val�sz�n�leg befektetni fognak a befektet�si alapokban, magas Morningstar min�s�t�sekkel. Val�j�ban m�g a FINRA befektet�si alapelemz�je is a csillagok �rt�kel�s�t tartalmazza, mint az egyik legfontosabb inform�ci�, amelyet a befektet�knek tudniuk kell.

A csillagok min�s�t�se a legjobb m�dja annak, hogy v�lasszon egy alapot?

A Morningstar min�s�t�s�t sz�mos okb�l kritiz�lt�k (a m�ltbeli teljes�tm�ny nem garant�lja a j�v�beni eredm�nyeket, nem veszi figyelembe az �j alapkezel�k hat�s�t stb.). Ez nem k�l�n�sebben meglep�; minden n�pszer� min�s�t�si rendszer valamilyen ponton t�mad.

Azonban a Morningstar saj�t befektet�si alapkutat�si igazgat�ja, Russel Kinnel nemr�g k�zz�tett egy tanulm�nyt, amely elemzi, hogy a r�ford�t�sok ar�nya �s a csillagos min�s�t�sek megj�solj�k az alap siker�t. Az eredm�nyek azt mutatj�k, hogy az alacsony kiad�si ar�ny� befektet�si alapok majdnem minden val�sz�n�s�g szerint kedvez� hozamot produk�lnak, m�g az 5 csillagos min�s�t�s� befektet�si alapok csak az id�k t�red�k��rt ny�jtj�k a piaci versenyt.

"Minden egyes id�intervallumban �s adatpontban teszteltek, az alacsony k�lts�g� alapok megfizetik a magas k�lts�g� forr�sokat." Mit mondhattak a Morningstar �rt�kel�s�r�l? "�ltal�ban az 5 csillagos befektet�si alapok megvert�k az 1-es alapokat … b�r vannak kiv�telek."

A Vanguard k�l�n tanulm�nyt v�gzett a Morningstar min�s�t�seir�l, �s valamivel kedvez�tlenebb eredm�nyeket tal�lt. A tanulm�ny az egyes alapok �rt�kel�s�t k�vet� 3 �ves id�szakban elemezte az alapok hozam�t a relev�ns st�lussal �sszehasonl�tva. Ahogy az al�bbiakban l�that�, a legalacsonyabb nomin�lt alapok val�j�ban a legnagyobb t�bblet megt�r�l�st eredm�nyezt�k, m�g a legmagasabb �rt�k� alapok a legkev�sb� gener�lt�k.

Vanguard tanulm�nya azt is kimutatta, "A befektet� kevesebb, mint 50-50 l�v�st vett fel egy alapb�l, amely fel�lm�lna a min�s�t�s id�pontj�t�l f�ggetlen�l."

A leck�t a befektet�knek

A Morningstar min�s�t�sek c�lja: a befektet�k k�nnyed�n megkapj�k az egyes kock�zatokhoz igaz�tott hozamot. Azt is elmondj�k, mennyire j�l m�k�dik az alap a kateg�ri�j�ban m�sokkal szemben.

De �szint�n sz�lva, a csillagrendszernek korl�toz�sa van, �s a befektet�knek figyelembe kell venni�k m�s mutat�kat - k�l�n�sen az alap k�lts�gh�nyad�t. Az �tlet, hogy a k�lts�gek fontosak az alap teljes�tm�ny�hez, alig �j. 1966-ban William Sharpe k�zgazd�sz kijelentette: "Minden m�s dolog ugyanolyan, ann�l kisebb az alap r�ford�t�s�nak ar�nya, ann�l jobb eredm�nyt �rt el a r�szv�nytulajdonosok".