• 2024-09-19

Mit kell tudni a Befektet�s ut�n a "Big Short"

Игра на понижение - для тех, кто ничего не понял

Игра на понижение - для тех, кто ничего не понял

Tartalomjegyzék:

Anonim

Martin Weil

Tudjon meg t�bbet Martinr�l a Investmentmatome's Ask Ad Advisor-r�l

Sz�mos �gyfelem azt mondta nekem, hogy a "The Big Short" c�m�, a szubprime hitelv�ls�ggal �s az ebb�l ered� 2008-as p�nz�gyi v�ls�ggal foglalkoz� hatalmas filmvel megd�bbent� etik�tlan banki magatart�s megd�bbentette �ket. Ez egy becs�letes, a Wall Street-i m�g�tti jelenetek, sokkal k�zelebb a val�s�ghoz, mint a Hollywood �ltal jellemz�en elb�v�l� elb�v�l� v�ltozat.

A "The Big Short" elnevez�s� rossz magatart�sr�l sz�l� t�rt�net most m�r r�gi h�rnek kell lennie, k�r�lbel�l h�t �vvel k�s�bb. Azonban ez a k�sedelmes elismer�s, amelyet sok �gyfelem - egy j�l k�pzett csoport - biztosan azt sugallja, hogy Amerika p�nz�gyi t�rt�net�ben ez a szomor� fejezet nem volt megfelel� lez�r�s.

A p�nz�gyi v�ls�got okoz� magatart�s nyilv�nos meg�t�l�se hi�ny�ban �gyfeleim �rthet�en csal�dottak �s m�g d�h�sek is. Ezt mondom nekik.

A t�ke�tt�tel szerepe

El�sz�r is, a legt�bb �gyfelem szeretn� tudni: vajon a bankok val�ban etik�tlanul viselkedtek-e a v�ls�g idej�n?

Nem k�rd�ses, hogy a kereskedelmi �s befektet�si bankok, a biztos�t�t�rsas�gok (AIG), a Fannie Mae �s a Freddie Mac, a hitelmin�s�t� int�zetek �s a kongresszus (Clinton �s Bush eln�keik alatt) lehet�v� tette a p�nz�gyi rendszer sz�m�ra, hogy a t�ke�tt�tel - azaz az ad�ss�g felhaszn�l�sa a beruh�z�sokhoz.

Amikor a jelz�loggal kapcsolatos befektet�si piac kudarcot vallott, az int�zm�nyek, amelyek t�lzott ad�ss�gh�nyadon kereszt�l vett�k fel ezeket a piaci kock�zatokat, cs�dbe ker�ltek. �s egy nagyon nagy int�zm�nyi kudarc hull�mai domin�ltak az eg�sz glob�lis p�nz�gyi rendszerben, �s t�nkre tette.

Nem volt gesztus vagy ostobas�g egyetlen j�t�kos vagy j�t�kosok r�sz�r�l, amelyek elszabad�tott�k az alap�rtelmezett �rt�kek hull�m�t. A kapzsis�g �s a h�lyes�g a t�rt�nelem folyam�n �jra megism�tl�dnek a gazdas�gi rendszer �sszeoml�sa n�lk�l. De a t�lzott t�ke�tt�tel rutin �zleti �sszeoml�st v�ltott ki egy igazi katasztr�f�ba. A t�ke�tt�tel n�veked�s�t a bankszektor deregul�ci�ja okozta.

A deregul�ci� szerepe

Az elm�lt 100 �v alatt az Egyes�lt �llamok t�kepiaca a vil�g csod�ja volt. Nagyon irigyelt az �tl�that�s�g�rt, a hat�konys�g�rt �s a tisztess�g�rt.

Tal�n t�k�letes volt? Term�szetesen nem. Az emberek megk�s�relt�k kihaszn�lni a kev�sb� okos befektet�ket? Term�szetesen. De a piacon r�g�ta t�mogatott egy olyan szab�lyoz�si �s szab�lyoz�i rendszer, amely a j�t�kt�ret n�vleges szinten tartotta.

A 2000-es �vek elej�n a p�nz�gyi t�ke�tt�tel p�ld�tlan felhalmoz�d�s�t az Glass-Steagall t�rv�ny megsz�ntet�se �s az �rut�zsdei Hat�rid�s Moderniz�ci�s T�rv�ny �tad�sa lehet�v� tette. Mindk�t v�ltoz�st a Kongresszus "moderniz�ci�j�nak" nevezte, �s term�szetesen �lvezte a p�nz�gyi �gazat t�mogat�s�t. Ugyanakkor a Kongresszus cs�kkentette a finansz�roz�st a szab�lyoz� �gyn�ks�gek sz�m�ra, amelyek rendezik az ipar�gat.

A kongresszus l�nyeg�ben megnyugtatta az �t szab�lyait, �s j� int�zked�sk�nt elvette a forgalmi zsarukat. Csoda, hogy a gyorshajt�s nem csak ilyen k�r�lm�nyek k�z�tt t�rt�nt, hanem a norm�v� v�lt?

Ugyanez a t�rt�net t�rt�nt a t�rt�nelem sor�n. A p�nz�gyi v�ls�g hasonl� kudarcainak felszabad�t�s�val j�r� nagy gazdas�gi vil�gv�ls�g ut�n a kongresszus elfogadta azt a szil�rd szab�lyoz�si keretrendszert, amely az Egyes�lt �llamok t�kepiac�t a k�vetkez� 60 �vben tartotta.

Miut�n az 1930-as �vek sor�n �lt�nk, sok sz�leink �s nagysz�leink egy eg�sz �leten �t tart� idegennel alak�tott�k ki a p�nz�gyi piacokat. A befektet�k ma ugyanazon a k�vetkeztet�sre jutnak, nem meglep�. Hiba van, de teljesen �rthet�.

Az �tlagos befektet�re gyakorolt hat�s

Teh�t mi az �tlagos befektet�? Az elm�lt 18 �v teljesebb r�sz�t t�lt�ttem az �gyfelek megbesz�l�se r�v�n a gazdas�gi ciklus �s a piac elker�lhetetlen felfel� �s lefel� ker�l�s�vel. Ezt magabiztosan tudtam, hogy a gazdas�g �s a piacok hossz� t�von alakultak. A t�kepiacon val� r�szv�tel r�v�n a befektet�k k�zvetlen�l r�szes�ln�nek ennek a n�vekv� tendenci�nak.

�szint�n sz�lva nem gondolom, hogy az alapvet� val�s�g megv�ltozott. Azonban a bizalmamat s�lyosan megr�zta 2008 �ta. �gy v�lem, hogy a befektet�k hossz� t�v� elk�telezetts�get kapnak a piacokkal, de kev�sb� vagyok biztos abban, hogy az utaz�s nem lesz zavar�. �s sok befektet� sz�m�ra neh�zs�gekbe �tk�zik a hosszabb t�v� kil�t�sok tart�sa a piaci szerepl�k s�lyos rossz viselked�se ellen.

Ez alig teszi a megnyugtat� pep besz�lget�st a legt�bb befektet� v�gyakoz�s�ra. A j� h�r, hogy hi�nyzik valamilyen rendszerszint� kudarc, az �tlagos befektet� egy diverzifik�lt portf�li�val nem val�sz�n�, hogy hossz� t�von nagy hat�ssal lesz ezekre a szesz�lyekre. A gazdas�g tendenci�ja felfel� halad, �s a beruh�z�sok k�vetkeznek.

M�g a k�ny�rtelen magatart�s a t�kepiacokon sem indokolhatja az indokolatlan aggodalmat. Sokan sajn�latosnak tartj�k az ilyen magatart�st, de egyszer�en az emberi hajt�er� a legink�bb f�ktelen versenyben. Adam Smith j�v�hagyja, �s megjegyzi, hogy ez a teljesen �n�rdekelt verseny, amely el�seg�ti a legjobb piacokat, �s a legnagyobb k�zhaszn�s�got teremt mindenki sz�m�ra.

Martin Weil hiteles p�nz�gyi tervez� �s eln�ke MW Investment Strategy, p�nz�gyi tervez�s �s beruh�z�si tan�csad� v�llalkoz�s sz�khelye Sonoma, Kalifornia.


Érdekes cikkek

Mennyire fontos a szabadalmak? |

Mennyire fontos a szabadalmak? |

Míg a szabadalmak nem egy ezüstös golyó, amely védeni fogja a növekvő vállalkozást a versenytől, fontos része a vállalkozásnak, és valami, amit a VC-k egy szilárd üzleti terv részeként keresnek. Többet olvashatsz arról, hogy miért szabadalmaztál szabadalmaztatásokat és hogyan kell hatékony szabadalmi stratégiát létrehozni a ...

Hogyan tanultam megállni és szerettem az üzleti tervet - Bocsánatot kérek Stanley Kubrick |

Hogyan tanultam megállni és szerettem az üzleti tervet - Bocsánatot kérek Stanley Kubrick |

Tim Berry nagyon okos ember. Emlékszem, amikor először elkezdtem dolgozni a Palo Alto Szoftverben, Tim alkalmanként átnézné az értékesítési osztályon és hallgatná beszélgetéseinket telefonon az ügyfelekkel, és itt-ott tanácsolna. Gyorsan megtanultam, hogy Tim tanácsát beépítsem mindennapi magyarázatomba, hogy mi ...

Milyen voltam ez az egész? |

Milyen voltam ez az egész? |

Ez szó szerint szó Susan Schreter Seattle Post-Intelligencer oszlopáról a seattlepi.com-on. Ez egy olyan kérdés, amit kapott: én vagyok a pont, ahol el kell döntenem, hogy fel kell venni a munkavállalókat, vagy farm bizonyos munkát független tanácsadók. Kérlek, kérdezze meg, hogy van-e üzleti tervem, mert inkább költeni ...

Hogyan lehetnek az alapítók jobb vezetők?

Hogyan lehetnek az alapítók jobb vezetők?

Nagyszerű üzleti ötlet lehet, de készen állsz arra, hogy nagyszerű vezető legyen? Így tudod javítani a vezetői képességedet, és jobban futtatod az indulásodat.

Hogyan mentettem meg a 427,72 dollárt, amikor egy pálmafa elütötte?

Hogyan mentettem meg a 427,72 dollárt, amikor egy pálmafa elütötte?

Egy kis nézeteltérésem volt a pálmafával a bérelt autóban, miközben Hawaii-ban nyaralni. Első nap - milyen bummer! Aztán eszembe jutott, hogy ha Platinum VISA kártyával bérel egy autót, extra biztosítási fedezete van, amely automatikusan bekerül. Az alkalmazás kényelmesen elérhető az interneten ...

Hogyan szereztem az első vetőmag finanszírozási fordulóját

Hogyan szereztem az első vetőmag finanszírozási fordulóját

Az adománygyűjtés kemény munka. Ez egy egyszerű igazság, amelyet minden vállalkozó tudja: ha a tőke megkezdése vagy növekedése a vállalkozásnál, akkor gyakran nehezebb, mint maga az üzlet. Vagy legalábbis úgy tűnhet így, amikor az adománygyűjtési ciklusban vagy, a végtelen találkozókkal, helyszínekkel és tárgyalásokkal. Tapasztalatom szerint a leginkább ...