101 befektet�s: a PE ar�ny

Brian McCann

Tudjon meg t�bbet a Brian honlapunkr�l K�rje tan�csad�j�t

Ahogy Warren Buffett h�resen mondta: "Az �rat fizeted. Az �rt�k az, amit kapsz."

A �r �egy adott �llom�nynak egy�rtelm�, hogy b�rki, aki t�r�dik vele. Csak t�lts�n be egy p�nz�gyi weboldalon a t�zsdei szimb�lumot, �s azonnal l�tni fogja az aktu�lis �rat. A �rt�k �a k�szlet nem olyan egyszer�. M�g az �llom�ny �ra egyszer� t�ny, az �rt�k �rtelmez�s �s elemz�s t�rgy�t k�pezi. Az �rt�kk�l�nb�zo v�lem�nyek megmagyar�zz�k, hogy a vev� �s az elad� egy�ltal�n mi�rt t�vozhatnak a k�szletgondoz�sb�l, miszerint jobb az �zlet.

Egy egyszer� metrika, amelyet �ltal�ban a k�szlet�rt�kek ki�rt�kel�s�re haszn�lnak, az �r-to-profit vagy PE ar�ny. Haszn�lhatja egy adott k�szleten, vagy b�v�theti azt, hogy megvizsg�lja az �llom�nycsoport vagy a t�zsdei index, p�ld�ul az S & P 500 �rt�k�t.

Az ar�ny sz�m�t�sa

A PE ar�ny az �llami v�llalat piaci �r�nak �s �sszes bev�tel�nek egyszer� ar�nya.

PE = piaci �r / nett� j�vedelem

A piaci �rat a megl�v� r�szv�ny�rfolyamok szorzatak�nt megszorozza a t�rsas�g �llom�nya. A nett� j�vedelem az, ami maradt a v�llalat j�vedelm�b�l, miut�n minden k�lts�get �s ad�t megfizettek. Ez a profit, vagy a legend�s "als� sor".

Vegy�k p�ldak�nt a Microsoftot. Ahogy ezt �rom, a Microsoft teljes nyilv�nos piaci �rt�ke k�r�lbel�l 373 milli�rd doll�r. Az elm�lt 12 h�napban a Microsoft 20 milli�rd doll�ros nett� bev�telt szerzett. Teh�t a PE ar�nya a Microsoft sz�m�ra:

MSFT PE = (az MSFT piaci �ra) / (az MSFT nett� bev�tele) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Ezt r�szv�nyenk�nti megoszl�sk�nt is kifejezhetj�k:

MSFT PE = (r�szv�ny�rfolyam) / (egy r�szv�nyre jut� eredm�ny) = 18.7

A PE ar�ny egy gyorsabb m�dja egy v�llalat �rt�k�nek kifejez�s�re. Ezt �gy gondolhatja, mint az �r befektet�k fizetnek $ 1 a bev�tel. Ha megv�s�rolta a Microsoft �llom�nyt, akkor minden $ 1 bev�tel ut�n 18,70 doll�rt fizetne.

Vannak, akik szeretik a PE ar�nyt invert�lni, ami egy sz�mot hoz l�tre j�vedelem hozama.

Tulajdoni hozam = (MSFT nett� bev�tele) / (az MSFT piaci �ra) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Ezt m�s potenci�lis befektet�sekhez, p�ld�ul 10 �ves kincst�ri k�tv�nyhez hasonl�thatjuk, amely jelenleg 2,4% -os hozamot jelent. A k�tv�nyhez k�pest a Microsoft j� �zletnek tekinthet�.

�sszehasonl�t�s

A PE ar�ny lehet�v� teszi a v�llalatok k�z�tti gyors �sszehasonl�t�st is. P�ld�ul az Adobe egy m�sik szoftvergy�rt�nak 128,5 PE-�rt�ke van. Mi�rt fizetne valaki $ 128,50 doll�r�rt az Adobe j�vedelm�re, de csak 18,70 doll�rt fizetne ugyanannyi Microsoft bev�tel�rt? Sz�mos ok van, �s sokan azzal a lehet�s�ggel kapcsolatosak, hogy a j�v�ben az Adobe sokkal t�bb p�nzt fog tenni, mint ma. A k�t v�llalat PE-je alapj�n �gy t�nik, hogy a piaci r�sztvev�k szerint sokkal val�sz�n�bb, hogy az Adobe tov�bbra is gyorsan n�vekszik a Microsofthoz k�pest.

Amint egy kor�bbi bejegyz�sben kifejtettem, az �llom�ny tulajdonjoga egy v�llalat vagyon�nak �s j�vedelm�nek k�vetel�se - bele�rtve �j�v�beni bev�telek - mindaddig, am�g �n az adott rakt�rban van. Teh�t ha �gy gondolja, hogy a v�llalat j� n�veked�si kil�t�sokkal rendelkezik, hajland�ak lenn�nek t�bbet fizetni ahhoz, hogy a j�v�beli bev�teli forr�st megtarts�k, ami magasabb PE-t eredm�nyez.

V�g�l, a PE ar�ny �s a v�llalat �rt�k�nek felhaszn�l�sa mellett a PE ar�nyt is haszn�lhatjuk a k�szletek egy csoportj�nak vagy a piac eg�sz�nek �rt�kel�sekor. Ha az S & P 500 indexet csak egy �ri�s konglomer�tumra osztjuk fel 500 oszt�ssal, akkor is kisz�m�thatjuk a PE ar�ny�t. Ebben az esetben az S & P 500 jelenleg mintegy 2.080 doll�r keresked�st folytat. Ez az 500 v�llalat �ra, amelyet piaci kapitaliz�ci�jukkal s�lyoznak. Az elm�lt 12 h�nap �sszes 500 v�llalat�nak bev�tele, hasonl�an s�lyozott, 103 doll�r. Ez kb. 20,2 k�r�l termel PE-t. B�r ez j�val magasabb, mint a piac t�rt�nelmi �tlagos PE mintegy 16,6, ami messze elmarad a cs�cs 46,7, 1999-ben �rte el.

A piac PE ar�nya j� eszk�z ahhoz, hogy a t�rt�nelmi �rt�kel�st �rz�kelje. A h�tr�nya, hogy a PE ar�ny �nmag�ban nem rendelkezik nagyszer� eredm�nyekkel ahhoz, hogy el�rejelezhesse a k�szletek j�v�beli hozam�t. A havi �s az �venk�nti bev�telek �ltal�ban el�re nem l�that� t�nyez�k miatt jelent�sen elt�r�ek. Ennek eredm�nyek�nt nagyon alacsony a korrel�ci� a jelenlegi PE-ar�ny �s a j�v�beli piaci hozamok k�z�tt. De ne agg�dj. Legk�zelebb n�zz�k meg a PE nagy testv�r�t, hogy seg�tsen meg�rteni, hogy milyen hossz� t�v� hozamok j�tsz�dhatnak le.

Ez a hozz�sz�l�s el�sz�r a Nasdaq-on jelent meg.

K�p iStockon kereszt�l

Ak�r ez is tetszhet:

�Will Robo-Advisors Sink p�nz�gyi tan�csad�k?

�Hogyan lehet meg�ll�tani a befektet�seit alulteljes�tve?

�K�szletek er�s? Ker�lje el ezt a k�z�s hib�t

�5 dolog, amit tudni kell miel�tt a k�szleteket gyakoroln�