High-Income Trigger Értékpapírok (HITS) Definíció és példa

Mi ez:

olyan vezető nem garantált hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyek éves kamatlábat fizetnek, és eredeti tőkéjüket készpénzben vagy részvényekben visszafizetik, attól függően, hogy a kibocsátó készlet teljesítménye milyen.

Hogyan működik (Példa):

Tegyük fel, hogy Morgan Stanley kiadja a HITS a XYZ cégnek, amely 10 dollár névértékkel rendelkezik, 10% -os éves kupont fizet, és évről évre érett. Eközben a HITS a Társaság XYZ részvényárfolyamának 75% -át a HITS kibocsátása idején indítja. Tehát ha az XYZ részvényeket részvényenként 100 dolláron vásárol a HITS kibocsátási dátumán, akkor a kiváltó ár 75 dollár. Ha a HITS lejárati napján a Társaság XYZ részvényeinek ára a HITS teljes élettartama alatt 75 USD / részvényenként megmaradt, akkor a Morgan Stanley visszafizetni fogja a 10 dolláros tőke készpénzt. De ha a XYZ részvények részvényenként 75 dollár alatt maradnak, a befektetők előre meghatározott számú részvényt (azaz 0,25) kapnak a XYZ társaságtól minden egyes HITS-nél, a készpénzes kifizetés helyett.

Vegye figyelembe, hogy a XYZ cég nem vesz részt a HITS kibocsátásakor, és az értékpapírok tekintetében nem vállal kötelezettséget. A befektetési bankok vagy más pénzintézetek általában a kibocsátók, és a HITS-hez kell benyújtaniuk a nyilvántartási nyilatkozatokat és a prospektusokat a SEC-lel.

A HITS-nek nagyon kevés másodlagos piaca van, ami azt jelenti, hogy ezeknek az értékpapíroknak a vásárlói gyakran lejáratig tartják őket. Ezért a befektetők általában nem tapasztalhatnak felértékelést a HITS értékében. Visszatérjük jellemzően a fizetett kuponra.

Miért érinti:

Mint az átváltoztatható kötvények, a HITS osztozik mind a készletek, mind a kötvények jellemzőiről. Az átváltoztatható kötvényekkel azonban a kötvénytulajdonosok részt vehetnek a társaság részvényárfolyamának felértékelődésében, mivel minél nagyobb a mögöttes részvények piaci értéke, annál inkább a kötvény kereskedik, mint egy készlet. De ez a felfelé korlátozott a HITS; a befektető egyszerűen csak a kamatfizetéseket gyűjti össze, és megkapja a kiváltságát, ha a HITS éretté válik, amikor készpénzt kap.

Hasonlóképpen, az átváltoztatható kötvénytulajdonosok némileg védettek a meredek tőzsdei árcsökkenéstől: ezen időszakokban még mindig részesülnek kamatokban és a tőkeösszegeket, és elsőbbséget élveznek a társaság részvényesei fölött. De a HITS nem nyújtja ezt a fő védelmet. Ha a mögöttes állomány ára csökken, akkor a befektető elméletileg sokkal kevesebbet tudna kapni, mint a kezdeti befektetés. Így a HITS eltávolítja az egyik biztonsági hálót, amelyet a kötvényt kibocsátók adnak befektetőknek - a tőke visszafizetésének ígérete. Ezek a kockázatok elsősorban azért jelentkeznek, mert a HITS általában magasabb fix kamatot fizet, mint a hasonló átváltható adósság, és általában többet termel, mint az állomány, amelyhez kapcsolódnak - így ideális befektetőként.