Konvertibilis Előnyben részesített Készlet Meghatározás és Példa

Mi ez:

Konvertibilis előnyben részesített részvény az előnyben részesített állomány,

Hogyan működik (Példa):

Tegyük fel, hogy 2006. június 1-jén 100 db XYZ Company átváltoztatható kedvezményes részvényt vásárolt. A regisztrációs nyilatkozat szerint az előnyben részesített részvények mindegyike átváltható 2007. január 1-je után (az átváltási időpont) a XYZ Company törzsrészvényének három részvényére. (Az egyes előnyben részesített részvényekre vonatkozó közös részvények számát az átváltási aránynak nevezzük, ebben az esetben az arány 3,0.)

Ha az átváltás időpontja után az XYZ Company részesedése 50 USD / részvény, és a közös részvények részvényenként 10 dollárba kerülnek, majd a részvények átváltása ténylegesen 50 dollár értékű állományt eredményez csak 30 dollár értékben (a befektetőnek megválasztása az 50 dolláros értékben lévő részvény megvásárlása vagy 3 db 10 dollár értékű részvény megtartása között). A két összeg közötti, 20 dollár közötti különbséget az átváltási prémiumnak nevezik (bár ez jellemzően az előnyben részesített részvényár százalékában kifejezve, ebben az esetben 20, illetve 50, illetve 40%).

Az előnyben részesített részvények (50 dollár) árának a konverziós arány (3) alapján történő elosztásával meghatározhatjuk, hogy a közös készletnek milyen kereskedelemben kell lennie, hogy még az átalakításon is megtörje. Ebben az esetben az XYZ Társaságnak legalább 16,67 USD / részvényenként kereskednie kell ahhoz, hogy komolyan fontolja meg a konverziót.

Az átváltható elsőbbségi részvények kereskedelme hasonló a többi állományhoz, de az átváltási prémium befolyásolja a kereskedési árait. Minél alacsonyabb az átváltási prémium, vagyis minél közelebb van az előnyben részesített részvények a "pénzben", annál inkább az előnyben részesített részvények ára fogja követni a közös állomány ármozgását. Minél magasabb az átváltási díj, annál kevésbé az átváltható elsőbbségi részvények követik a közös állományt.

Általában az átváltoztatható előnyben részesített birtokosok bármikor átalakíthatók az átváltási időpont után, de néha a kibocsátó kényszerítheti a konverziót. Akárhogy is, az előnyben részesített állományt közös részvényekké alakítva a közös részvényeseket hígítja, ezért a vállalatok néha felajánlhatják az átváltott részvények visszavásárlását.

A hagyományos preferált részvényekhez hasonlóan a konvertibilis előnyben részesített részvények általában nem rendelkeznek szavazati joggal a részvények birtokosai által élvezett jogosultságok

Miért fontosak:

A szokásos részvényekhez hasonlóan az előnyben részesített részvények egy vállalat tulajdonosi részesedését jelentik; vagyis a vagyon és a jövedelmére vonatkozó követelés.

Return

Az elsőbbségi részvény és a törzsrészvény közötti elsődleges különbség a csőd vagy egyéb vállalati szerkezetátalakítás esetén a részvényesek fizetésének sorrendjéhez kapcsolódik. Ha a kibocsátó társaság csődvédelmet keres, akkor az elsőbbséget élvező részvények tulajdonosai elsőbbséget élveznek a közös részvényeseknél, amikor az osztalékfizetésre és a társaság eszközeinek felszámolására kerül sor.

Továbbá, bár a közös részvényekre fizetett osztalék nem garantált, negyedévről negyedévre ingadozhat, az előnyben részesített részvényesek rendszerint rendszeresen fizetett osztalékot biztosítanak. Ez azt jelenti, hogy a kamatok befolyásolják az előnyben részesített állományok árait. A magas kamatlábak kedvezőbb osztalékot eredményezhetnek, és az alacsony arányok vonzóvá válhatnak.

Kockázat

A konvertibilis preferenciák kibocsátása a vállalatok számára lehetővé teszi, hogy a hagyományos tőkefinanszírozással jobb tőkebevonást kapjanak, különösen, ha már alacsonyak a részvényárak (az új részvények jelentősen hígítanák a részvényeseket), vagy ha rossz hitelük van, és nem ésszerű áron kölcsönözhetnek. A konvertibilis előnyben részesítve a társaság alacsonyabb kamatlábat tud biztosítani, mint a tiszta adósságfinanszírozással, és az osztalék ígéretét használja arra, hogy magasabb áron adjon el részvényeket. Azonban mivel a rossz hitelezésű vállalatok néha preferált részvényeket használnak bevételszerzésre, a nemteljesítés kockázata kissé magasabb lehet.

Értékelések

A vállalati kötvényekhez hasonlóan a legtöbb átváltoztatható preferált készletet a legnagyobb és legszélesebb körben ismert Standard & Poor's és Moody's rangsorolja. Ha az értékpapírt csak a kisebb hitelminősítő intézetek (pl. Duff & Phelps vagy Fitch) értékeli, akkor a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy a szervezet nem tudott pozitív minősítést kapni sem az S & P vagy a Moody's cégtől.

A szabályozók általában az átválthatóságot preferenciálisan inkább adósság helyett inkább saját tőkeként osztályozzák. Ez a besorolás segít a kibocsátóknak, mert a kamatfizetések adókedvezményben vannak, és az értékpapírok nem növelik a kibocsátók adósság-saját tőke arányát. Azonban az elemzők néha előnyösek és átváltoztathatóak, mint az adósságok, amikor arányszámításokat végeznek.

A konvertibilis előnyben részesített részvény csak a sokféle hibrid kérdés a piacon, és általában az értékpapírok a hozamok növelése és az alacsonyabb kockázat. Végül a befektetőknek meg kell fontolniuk, hogy a konvertibilis előnyben részesített magasabb hozam kompenzálja-e azokat a kockázatok nagyobb kockázatához képest.