Bevásárlási adósság meghatározása és példája

Mi ez:

Az eladási adósság a vállalkozás vagy eszköz megvásárlásához kölcsönzött pénz. A tőkeáttételes kivásárlási mód (LBO) egy olyan vállalkozás megszerzésének módja, amelynek pénzét szinte mindenki kölcsönzi.

Hogyan működik (példa):

Az akvizíciós adósság alapja az, hogy a felvásárló a kölcsönt felvásárolja amelyet a cél saját eszközei biztosítanak. Az ellenséges felvásárlási helyzetekben a céltárgyaknak a felvásárló felé történő jóváírásához való felhasználása az egyik oka annak, hogy a taktika rágcsáló hírnévvel rendelkezik.

Az akvizíciós adósság megszerzéséhez a felvásárlónak először meg kell győződnie arról, hogy a cél eszköze megfelelő fedezet a a cél megvásárlásához szükséges kölcsön. A felvásárlónak továbbá létre kell hoznia és tanulmányoznia kell a kombinált gazdálkodó egységek pénzügyi előrejelzéseit annak biztosítása érdekében, hogy elegendő pénzt juttassanak el a tőke és a kamat kifizetéséhez. Bizonyos esetekben az optimális pénzforgalom fenntartása valós kihívást jelenthet, ha a célkezelő csapat elhagyja az akvizíciót.

Miután a felvásárló megállapította, hogy az adósság pénzügyi szempontból megvalósítható, az adósság emelésére törekszik. Bizonyos esetekben az adósság közvetlenül egy vagy több bankból származik. Más esetekben a felvásárló a nyílt piacon kötvényeket bocsát ki. Mivel a kombinált gazdálkodó egységnek gyakran van egy magas adósság / saját tőke aránya (közel 90% -os adósság, 10% -os saját tőke), a kötvények általában nem befektetési minősítésűek (vagyis junk kötvények).

A beszerzési adósság megszerzése gyakran drága és bonyolult, és ha egy adott üzlet különösen nagy, akkor gyakran több mint egy felvásárló, amely lehetővé teszi a kockázatok és költségek (és jutalmak) megosztását. A tranzakció helyes felépítéséhez gyakran szükséges egy befektetési bank, egy ügyvédi iroda és egy harmadik fél könyvelő.

Az akvizíciós adósságráta általában alacsonyabb kamatlábak esetén emelkedik (ez csökkenti a hitelfelvétel költségeit, és arra ösztönzi a befektetőket, visszatérési lehetőségek) és / vagy ha a gazdaság vagy egy adott iparág alulteljesít (és így a vállalati értékek csökkennek). Azonban a növekedés is nagyobb versenyt jelezhet az ügyletekre vonatkozóan, ami a célok árát növeli, növeli a felvásárlásokhoz szükséges adósságot, és növeli annak esélyét, hogy egy kombinált gazdálkodó egység nem tudja támogatni adóssági kötelezettségeit.

Miért érinti:

Az akvizíciós adósság felvásárlásának célja, hogy nagy mennyiségű részesedést szerezzen anélkül, hogy nagy tőkét kellene elköteleznie, de az még nagyobb cél a részvényesi érték maximalizálása. Ha az akvizíció erősebb, hatékonyabb, jövedelmezőbb entitást eredményez, akkor a legtöbb részvényes egyetért abban, hogy az adósság megéri a bajot. De ha az adósság szintje túl nagy vagy a szinergia épp nincs ott, akkor a vállalat nem képes kiszolgálni az adósságát, és csődbe juthat.

Ez a magas kockázat miatt a részvények ára általában csökken, amikor egy cég hírlevelet hirdet a sok adósságot magában foglaló felvásárlásról. Ez azonban lehet vételi lehetőség, ha a befektetők úgy gondolják, hogy a vállalat képes lesz az adósság kifizetésére, ami növeli a részvények értékét.