Mi�rt kell agg�dnia a volatilit�s miatt?

Harding Adam

Tudjon meg t�bbet �d�mr�l a honlapunkon K�rjen tan�csad�t.

Az �let tele van kock�zatokkal �s jutalmakkal. A iPadet egy s�r� gyereknek �tadja, rem�lve, hogy a vide� megnyugtatja: jutalom. Ehelyett dobja az iPadet a szob�ban, mint egy Frisbee: a kock�zat.

Az ilyen kock�zatok �s jutalmak nagyr�szt egy�rtelm�ek �s m�rhet�ek. De ez nem mindig igaz, amikor a befektet�s.

A befektet�si szakemberek gyakran kommunik�lnak kock�zatokat a piacokon, portfoli�kon �s befektet�seken olyan kifejez�sek haszn�lat�val, mint p�ld�ul volatilit�s, variancia, ��s sz�r�s. Ezek mindegyike arra utal, hogy a piac, a portf�li� vagy a befektet�s hozama v�ltozott a t�rt�nelmi �tlagt�l.

A t�nyleges kock�zatokat minden helyzetben meg kell hat�rozni, �s szem�lyre kell tenni a befektet� �rdekl�d�s�re. A befektet�s sor�n el�fordulhat, hogy nem vesz�tek p�nzt, de szeretn�k el�rni a c�ljaimat is. A volatilit�s a potenci�lisan magasabb hozamok k�lts�ge, �s vannak olyan kock�zatok, amelyek volatilit�ssal j�rnak. E kock�zatok egy r�sze az al�bbiakban olvashat�.

�Nyerni nem vesz�t

A magasabb magass�gok �s az alacsonyabb m�lypontok nagyobb volatilit�shoz vezetnek. Fontolja meg, hogy milyen magas �a beruh�z�snak egy el�z�t kell ellens�lyoznia alacsony: 5% -os vesztes�ghez tov�bbi 5,3% -os nyeres�get kell megszak�tani; a 15% -os vesztes�g 17,7% -os nyeres�get ig�nyel; a 30% -os vesztes�g 42,9% -os nyeres�get ig�nyel; �s 50% -os vesztes�g 100% -os nyeres�get ig�nyel.

Mivel a visszafordul�s sz�ks�gszer�en megszakad, mik�zben a vesztes�gek n�vekednek, hangs�lyozni kell a t�ke meg�rz�s�t. Egy emelked� emelked�se s�lyosan k�ros�thatja a vegyes visszanyer�s k�pess�g�t, ami az egyik legfontosabb eleme a jelent�s vagyon megteremt�s�nek.

A p�nzforgalom hat�sa

A val�s vil�gban a befektet�sek az�rt k�sz�lnek, hogy k�s�bb �rt�kes�thet�k legyenek a c�l el�r�se �rdek�ben. A fenti p�lda nem veszi figyelembe, hogy a befektet�k m�g mindig ilyen befektet�seket hajtanak-e v�gre (hozz�j�rulnak) vagy eladj�k-e azokat (visszavonj�k). A befizet�sek �s visszavon�sok id�z�t�se, valamint egy eszk�z m�g�ttes volatilit�sa, jelent�s hat�st gyakorolhat portfoli�j�nak v�g�rt�k�re.

�ltal�nos szab�lyk�nt, ha rendszeresen j�rul hozz� egy portf�li�hoz vagy befektet�shez, elfogadhat bizonyos volatilit�st (l�sd: doll�r-k�lts�g �tlagol�s). Amikor eloszt�s t�rt�nik, az ellenkez�je �ltal�ban igaz.

Nyugd�jaz�skor a befektet� minden h�napban r�gz�tett visszavon�st k�rhet a kiad�sok�rt, f�ggetlen�l az alapul szolg�l� portf�li� teljes�tm�ny�t�l. Ha a visszavon�s doll�r�sszege megegyezik, a portf�li� kimer�l�s�nek m�rt�ke cs�kken, ha a teljes�tm�ny j�, �s akkor n�, ha nem olyan j�. Egyszer�en fogalmazva, ha egy portf�li� 50% -kal cs�kken �s az el�ll�si �sszeg ugyanaz marad, akkor az eloszt�si r�ta t�nylegesen megdupl�z�dik.

Ez�rt a nyugd�jas k�zeled� befektet�knek jellemz�en jobban meg kell fontolniuk a volatilit�s kezel�s�t, m�g a hosszabb t�v� fiatalok nagyobb kock�zatot v�llalhatnak.

P�nz�gyi tervez�s tipp:�A nyugd�jaz�ssal kapcsolatos p�nz�gyi k�telezetts�gv�llal�sok, p�ld�ul a jelz�logk�lcs�n �s az aut�p�nz-fizet�sek korl�toz�s�val a befektet�k rugalmas el�ll�si tervet tarthatnak fenn, amely a felfel� �s a h�tr�nyt mutat� volatilit�sra alkalmazkodik. A 2008-2009-es piaci visszaes�s sor�n az alapok meg�rz�s�nek k�pess�ge - ahelyett, hogy a piac alj�n t�rt�n� visszavonul�sra k�nyszer�lt volna - lehet�v� tenn� a befektet�k sz�m�ra, hogy r�szt vehessenek az elm�lt hat �v bikapiacon.

Variancia leereszt�s

Tekints�k a legsz�ls�s�gesebb p�ld�t a "Vesztes nem vesz�t" c�m� fejezetben: Ha egy befektet�s az els� �vben 50% -ot vesz�t, akkor a k�vetkez� �vben 100% -os megt�r�l�st k�vetel, hogy visszat�rjen a befektet�s kezdeti �rt�k�hez. Ezzel szemben, ha az els� �vben 100% -os nyeres�g �rhet� el, az elk�vetkez� �v 50% -os vesztes�ge az eg�sz nyeres�get zavarja.

A beruh�z�s m�rlegel�sekor k�tf�lek�ppen lehet elemezni �s �rt�kelni a teljes�tm�nyt.

Sz�mtani �s geometriai �tlagok

A sz�mtani �tlag �a beruh�z�s egyszer�, �tlagos megt�r�l�se egy adott id�pontban. Ebben az esetben:

A felismer�s n�lk�l visszat�r�si sorrend ��s a a kever�s hat�sa, azt gondolhatn�nk, hogy ez a beruh�z�s �tlagosan 25% -os hozamot jelent, �s otthoni verseny. Azonban, amint azt a fenti p�ld�b�l tudjuk, a v�g�rt�k val�j�ban nulla. Teh�t nem kell visszat�rnie nulla �rt�k�v�?

Ez az, ahol a geometriai �tlag �j�n be.

Az aritmetikai �s a geometriai �tlagok k�z�tti k�l�nbs�get az �gynevezett varianciacsatorna.�Amint a hozamok v�ltoz�sa nagyobb lesz, az �tlageredm�nyek k�z�tti pontatlans�gok hangs�lyosabb� v�lnak. M�s sz�val, amikor a befektet�sek, piacok vagy portf�li�k hevesen hevernek, a visszaes�s visszaes�se gyakoribb.

Hov� menjen innen?

A fenti p�ld�k szeml�ltetik, hogy a tan�csad�k mi�rt t�lt�ttek id�t �s er�forr�sokat a volatilit�sra �sszpontos�tva. A legfontosabb l�p�s annak megismer�s�hez, hogy hogyan �rzi mag�t a befektet�si kock�zatokkal kapcsolatban, hogy vegye figyelembe a p�nz�gyi eszk�zeit, �s ut�na c�lokat rendeljen ezekhez az eszk�z�kh�z. Ezekkel a c�llal szem el�tt tartva �s p�nz�gyi tan�csad� seg�ts�g�vel megtervezheti az �n sz�m�ra megfelel� strat�gi�t.