ÚJrabefektetési kockázat meghatározása és példája

Mi az:

Újrabefektetési kockázat az esély arra, hogy egy befektető nem képes újból befektetni befektetés a beruházás jelenlegi megtérülési rátájával egyenlő ütemben.

Hogyan működik (példa):

Például vegye figyelembe egy olyan vállalati XYZ kötvényt, amelynek 10% -os hozama lejáratig (YTM) van. Annak érdekében, hogy a befektető ténylegesen megkapja a várható hozamot lejáratig, újra befekteti a 10% -os kamatozású kuponfizetést. Ez nem mindig lehetséges. Ha a befektető csak 4% -ra nyújthatna új befektetést (például azért, mert a piaci hozamok csökkentek a kötvények kibocsátása után), a befektető tényleges megtérülése a kötvénybefektetésen a vártnál alacsonyabb lesz.

Bár az újrabefektetési kockázat elsődleges összetevője az hogy a kuponfizetések hatékony újrabefektetése esetén a kuponfizetések elvesztésének valószínűsége elsősorban az újrabefektetési kockázatot is érinti. Például a visszahívható értékpapírok (pl. A visszaváltható kötvények és a visszaváltható előnyben részesített állományok) extra reinvestíciós kockázatot hordoznak, mivel ha elhívják őket, a befektető nem fogja még a várható kamatfizetéseket összegyűjteni, sokkal kevesebbet reinvesztál.

Ne feledje, hogy a kibocsátók általában kötvényeket hívnak le, amikor a kamatlábak esnek, így a befektető alacsonyabb áron újra befektetni fogja a bevételt. Tehát, ha a XYZ kötvényei lehívhatóak, és az árak 10% -ról 3% -ra esnek, akkor a XYZ valószínűleg 10% -os kötvényeket hív fel, és új kötvényeket bocsát ki alacsonyabb kamatozású kuponnal. A 10% -os kötvénytulajdonosok visszakapják tőkeáttételüket (és valószínűleg egy kis hívási prémiumot), de más befektetéseket kell találniuk, amelyek közül egyik sem valószínűleg fizetne, valamint a Társaság XYZ kötvényeit. A legfontosabb a reinverszió kockázata

a kötvénybefektetéseknél, de minden olyan befektetés, amely pénzforgalmat generál, a befektetõt a kockázathoz fedi.

Az újrabefektetési kockázatok enyhítése néhány módon lehetséges. Az egyik módja a nem behajtható értékpapírokba történő befektetés. Ez megakadályozza, hogy a kibocsátó a magas kamatozású értékpapírokba fektesse le a piaci kamatlábakat. (Ne feledje azonban, hogy a befektetőnek továbbra is hatékony módszereket kell találnia a kuponfizetések újbóli befektetésére, mivel alacsony árfekvésű környezetbe került). A nulla kamatozású kötvények szintén segítenek a befektetőknek csökkenteni az újrabefektetési kockázatot, mivel a nulla kamatozású kötvények nem fizetnek kuponokat. Ugyanakkor a befektetőnek még mindig el kell döntenie, hogyan kell újra bevonni a bevételt a kötvény lejáratakor.