Osztalék nevelés vagy részvényvásárlás: Melyik az Ön számára?

Több mint egy éve a pénzügyi sajtó ugyanazt a statisztikát emeli ki: Az S & P 500 összes cége összességében $ 2 trillió összeget tart készpénzben.

Ez a legtöbb bevételt eredményező vállalkozás eredménye Az elmúlt néhány évben. Tekintettel a könnyű globális gazdaságra, nagyon valószínű, hogy ez a készpénz folyamatosan növekszik.

Nem mindig készpénzt készleteztek. A múltban a vállalatok arra törekedtek, hogy készpénzüket a felvásárlásokon tölthessék, mivel az üzletkötés általában növeli a felső és az alsó sor eredményeit (azaz a bevételeket és a nyereséget). Ez különösen igaz a gazdasági gyengeség idején - mint amit jelenleg tapasztalunk. A probléma az, hogy a vállalati stratégák napjainkban nem érzik magukat, és találnak néhány olyan potenciális ügyletet, amelyek valódi fellebbezést élveznek. A felvásárlások helyett ezek a cégek két másik módot keresnek a pénzük kifizetésére: osztalékok és készlet visszavásárlások

Mégis, mint befektető, nem világos, melyik a jobb lépés: jobb, ha a cég tulajdonosa osztalékot ad ki vagy az, amelyik a készlet visszavásárlását tervezi?

Nézzük meg az egyes forgatókönyvek előnyeit és hátrányait, kezdve osztalékokkal

1. forgatókönyv: A társaság elkezdi kibocsátása osztalékot

Az osztalék fellebbezése fekszik a befektetők jövedelemtermelésében. A letéti jegyek (CD-k) és az 1% vagy 2% -os hozamú kötvények világában nagyon nagyra becsülik az osztalékfizető állományokat, amelyek 3%, 5% vagy akár 7% -os hozamot tudnak fizetni.

úgy gondolja, hogy egy erőteljes osztalék erők a vállalatnál fegyelmet jelentenek, és a gazdálkodás középpontjában a készpénzforgalom fenntartása áll, amelyet a részvényesek visszafizettetnek, nem pedig a készpénz felhasználását a kockázatosabb ügyletekhez - például az akvizíciókhoz -, amelyek nem kifizetődnek. osztalék: kettős adóztatás. Hacsak nem rendelkezik az adóalapú nyugdíjazási számlával, akkor az osztalékra vonatkozó tőkenyereség-adókulcsot (jelenleg 15%, de esetleg egy költségvetési korrekció részeként magasabb összeggel) fizeti meg. Ez azt jelenti, hogy a vállalatok már kifizetik részesedésüket a nyereségadóból (kivéve, ha a Master Limited Partnerships (MLPS) ingatlanbefektetési alapítványok (MLIT), amelyek lehetővé teszik a nyereség "áthaladását")

2. forgatókönyv: A vállalat visszavásárolja saját készletét

Mivel az osztalékfizetések kiváltó okokat okozhatnak a befektetők számára nem kívánt tőkenyereség-adók, sokan inkább látják, hogy a vállalat részvényvásárlást hirdet. Amikor egy vállalat visszavásárolja a részvényeket, csökkenti a részvények számát, ami növeli az egy részvényre jutó eredményt (nyereségrészvények osztva).

# - ad_banner_2- # Például az ABC cég 100 dollárt keres. Ha 10 részvény áll fenn, a társaság egy részvényre jutó eredmény 10 dollár (100 dollár / 10 részvény = 10 $ / részvény). De ha az ABC cég hat részvényt vásárol vissza, és csak négy részvényt kap, az egy részvényre jutó eredmény hirtelen 25 dollárra emelkedik (100 $ / 4 részvény = 25 $ / részvény).

Bár az ABC társaság által megszerzett pénz mennyisége ugyanaz, az EPS több mint megduplázódott, csak a részvények számának csökkentésében.

Amint látja, amikor a vállalatok visszavásárolják a részvényeket, növeli az egyes részvények értékét. Néha a megnövekedett részvényarány új befektetőket vonz, és tovább növeli az árakat.

[Az osztalékban lévő állományok visszaszerzésének erőteljes hatásáról olvashat.]

Azonban a készlet-visszavásárlásoknak van egy csillogó hibája: a készlet rossz időben - általában akkor, amikor úgy gondolták, hogy részvényeinek árát alulértékelték.

A távközlési berendezésekkel foglalkozó vállalat

Nokia (NYSE: NOK)

biztosan sajnálja, hogy 2007-ben több mint 2,5 milliárd dollárt költ, hogy több mint 100 hogy a készlet értéke tovább csökkenjen. A jelenleg 6,60 dollár értékű kereskedési készletével ez a 2,5 milliárd dolláros visszavásárlás 400 millió dollárral csökkentette a mai részvények számát. De van egy másik lehetséges kockázat, hogy a részvényesek tudják a vállalati visszavásárlásokról: Sok visszavásárlás valóban csak a túlzottan nagylelkű részvényopciós támogatásokat fedezi a munkavállalóknak, és valójában nem növeli az egy részvényre jutó eredményt (EPS).

Például a

Dolby Corp. (NYSE: DLB)

hangtechnikai céget vegye be. A vállalat már évek óta visszavásárolja a készleteket, de számos munkavállalói állomány kínálatának köszönhetően növekszik a részesedésszáma. Ha több részvény áll fenn, anélkül, hogy növelnék az EPS-t, ez az egyes részvények értékének csökkenéséhez vezet. Az alacsonyabb részvények értéke csökkenő részvényárfolyamhoz vezethet, és a részvényesek rosszabbul hagyhatók. A vállalat azt állítja, hogy a részvények száma sokkal magasabb lenne, ha a visszavásárlások nem kerülnek bevezetésre, de ez csak ürügy lehet a részvényesek nyugodt megtartására.

A Befektetési Válasz:

valószínűleg meg kell tennie a befektetési döntéseit annak alapján, hogy milyen típusú számlán tartja az állományt.

Ha olyan társaságba fektet be, amely nemrég bejelentette, hogy osztalékot bocsát ki, fontolja meg az adókövetkezményeket. Jelenleg, míg a tőkenyereség adókulcsok ésszerű 15% -os, ésszerű, hogy osztalékfizető készleteket használjunk egy hagyományos ügynöki számlán, különösen akkor, ha az osztalékbevételre van szükség. Ha az osztalékbevételekre kivetett adókulcs az elkövetkező években emelkedni fog, mint sokan gyanús, akkor az adómentességet biztosító nyugdíjazási portfóliók lehetnek az osztalékfizető állományok jobb helye a kettős adózási tényező elkerülésére. Ha befektetni egy olyan vállalatnál, amely nemrégiben bejelentette, hogy készpénzt fog felhasználni az állomány visszavásárlására, fordítson figyelmet a vállalat kiemelkedő részvényarányára (megtalálható a cég éves honlapján). A visszavásárlásokra összpontosító vállalatok alkalmasak az adóköteles vagy nyugdíjazási számlákra, de mindenképpen ellenőrizni kell, hogy a részvények száma valóban csökken negyedévről negyedévre - mivel ez befolyásolhatja részvényeinek értékét a vállalatnál.

Emlékezz hogy csak azért, mert egy vállalat azt mondja, hogy visszavásárlási készlet lesz, nem jelenti azt, hogy valóban a tervnek megfelelően fog végbemenni - csak az opció áll rendelkezésre.