Demystifying Value Investing: Válaszok a 4 legfontosabb kérdésedre

Nagyon hiszünk abban, hogy az értékteremtésnek van más előnye az ilyen típusú piacon, ahol a hisztérikus piaci zuhanás soha nem látott lehetőségeket nyit a mély értékű befektetők számára. Az elmúlt néhány hét kavargó mozgásaival az értékteremtés alapelveinek elfogadása fontosabb, mint valaha.

Tavaly értékbecslést hajtottunk végre az értékteremtésről. Összevetettük, kategorizáltuk és rangsoroltuk a hozzád hasonló olvasók mintegy 2000 válaszát, és örömmel mutatjuk be az értékbecsléssel kapcsolatos leggyakrabban feltett négy kérdést … a válaszainkkal együtt.

1. Mi a "befektetés érték", egyébként?

Az értékalapú befektetés egyszerűen csak olyan készleteket vásárol, amelyek kereskedelme kevesebb, mint amennyire valóban érdemes, azaz a belső értéküket. Az érték befektetők keresnek készleteket, amelyek szerintük a piac alulértékelt. Mivel a piac rossz hírrel reagál, a társaság részvényeinek ára messze elmúlik attól, amit a fundamentumok diktálnak. Ez értéket ad arra, hogy a befektetők az árcsökkentés során vásároljanak, ha vásárolnak.

Ne felejtsük el, hogy az értékteremtés meghatározása szubjektív. Néhány érték befektetők csak a meglévő eszközökre / bevételekre tekintenek, és nem értéket adnak a jövőbeli növekedésnek. Más értékű befektetők közé tartozik a jövőbeli növekedés és pénzáramlatok becslése, hogy olyan számmal jöjjön létre, amely egy állományt "tényleg" ér. A különböző módszertanok ellenére mindent megtud, hogy valódi értékénél kevesebbet vásároljon.

Ben Graham széles körben elismert értékbecslésének atyja. Graham és Dodd 1934-ben Értékpapírelemzés az üzlet belső értékén alapuló meggondolásokon alapuló munka volt.

Graham évente jobb hozamot produkált, mint + 17% 1934 és 1956 között, ami óriási 27-szeres nyereséget jelent a befektetők számára. És Warren Buffett, a Graham egy diákja és egykori alkalmazottja az elmúlt 40 év során több mint + 15% -os éves átlagos nyereséget ért el - az S & P 500-nak csaknem kétszerese.

A befektetés értéke egy ellentétes megközelítés, amely megköveteli a mérlegek és egyéb pénzügyi adatok megértését. Önnek készen kell állnia arra, hogy összeolvassa a számokat és előrejelezéseket hajlandó kockáztatni. Nem a szív gyenge. Mindezek ellenére az értékes befektetők, akik a meddő piacokon olcsó részesedést szereztek, hatalmas háromszoros nyereséget látnak.

2. Hogyan értékeli az értékteremtés más stílusokat a teljesítmény szempontjából?

Egy másik megközelítés sem bizonyult hatékonyabbnak vagy megbízhatóbbnak, mint a hosszú távú befektetések értéke.

Ibbotson egy klasszikus tanulmánya megállapította, hogy az értékkészletek átlagosan az éves S & P 500-hoz képest + 11% -kal, míg az S & P 500 esetében csak + 6,5%. Az értékkészletekbe befektetett tízezer dollár 347.521 dollárra emelkedett, szemben az S & P 500-cal 85.091 dollárral az értékpapír-befektető több mint négyszer gazdagabb, mint egy olyan befektető, aki pénzét az S & P 500-ra tette.

A lendületbe érkező befektetők számára a befektetések értéke az évtizedek során hihetetlen maradást jelentett. Csak töltsön le minden idők legsikeresebb befektetőinek listáját. Gyakorlatilag minden név értéke befektetők: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton, stb. Bár ezek a férfiak minden bizonnyal hideg csíkot találtak, más befektetési megközelítés nem bizonyult hatékonynak a hosszú távon, mint az értékteremtés.

A tisztességes piaci érték alatt értékesített vállalatokba történő befektetés révén a Buffett Berkshire Hathaway portfóliója 1965 és 2009 között évi mintegy 15% -os éves hozamot eredményezett. Ez elegendő ahhoz, hogy az 1960-as évek közepén 10 000 dolláros beruházást fordítsanak több mint 45 millió dollárra !

3. Én nyugdíjas vagyok, ezért a tőke megőrzése fontos számomra. Az értékkészletek biztonságosak?

A nagy értékű "értékesítési" értékpapírok természeténél fogva az értékkészletek biztonságosabbak, mint a legtöbb egyéb részvény.

Ha statisztikai hajlítással rendelkezik, akkor meg tudja állapítani az értéktartományok volatilitását a tizedespontig. Mindössze annyit kell tennie, hogy megnézze a béta vagy a szórás (mindkét volatilitási mérés), hogy mennyire stabil, mielőtt megvásárolná. Szinte mindig azt találja, hogy az értékkészletek jobban teljesítenek ezeken a kockázati intézkedéseken.

Az értékalapú befektetéseknek vannak kockázataik, de ez nem rulett. Ha nem megfelelő készletet választasz, akkor nem veszítesz annyit, mint más befektetők, mert az állomány már lefaragja az alapot.

Ha követni fogja az értékteremtés fogalmát, és olyan pénzügyi vállalatokra törekszik, amelyeknek erős pénzügyi helyzete van,, akkor a lefelé mutató kockázatok enyhülnek, és a veszteség kockázata csekély.

Azt is figyelembe kell vennie, hogy minden állománynak milyen biztonsági tartaléka van. Ez azt jelenti, hogy elég nagy árengedményt kell vásárolnunk ahhoz, hogy némi teret adhassunk az értékbecslésünkért.

Az értékbefektetés jelentős nyereséget eredményezhet néhány hét alatt, vagy évekig lecsenghetne, mielőtt visszalépne. Az értékbefektetés türelmet igényel.

Az egyik befektetőnek az egyik legjobb eszköze hosszú memória. Ha emlékezhet egy olyan időszakra, amikor az üzleti feltételek hasonlóak voltak ehhez, akkor visszamenni és meghatározni, hogy mi történt a tőzsdei árakkal. Például, amikor az olaj emelkedik vagy csökken, mi történik általában az olajtüzelésű szolgáltatókkal? Amikor a recesszió megüti, mi történik az élelmiszeripari cégekkel? Az értékekbe való befektetés szigorú intellektuális törekvés: meg kell egyesítened az adatokat a hírekkel és eldöntheti, hogy milyen mértékben hajlandó fogadni az eredményt, ugyanaz lesz.

Mert annyira szigorú, az értékbefektetés mentálisan és érzelmileg kielégítő - és a szellemi gazdagodás állandó forrása. Ráadásul minden befektető megtanulható értéket alkalmazhat más befektetési módokra is. Az érték befektetőknek például tényleges kutatást kell végezniük. Tanulnak. Ők játszanak ördög ügyvédje. A táblázatokkal hegedülnek. Mindezek olyan előnyt jelentenek a befektetők számára, akik egyszerűen vásároltak olyan állományt, amelyről hallották a híreket, de tényleg semmit sem tudtak.

A legtöbb befektető megtanulja, hogy először veszik fel az egyik csákányukat. Az a fickó, aki azért vásárolt, mert hallott róla a hírről, felborul, mert a vesztes oszlopba költözött, de az érték befektető nagyon örül annak, hogy a cég részvényei már eladásra kerülnek. Ez működik ebben a környezetben és minden más területen.

4. Mik a kulcsok a legjobb alulértékelt készletek megtalálásához?

Számos módja van az alku állományok megtalálására, és egyetlen megközelítés sem nevezhető "helyesnek". Két befektető ugyanazokat az információkat veheti igénybe, és jelentősen eltérő értékeket vehet fel egy cégnél.

Ez azt jelenti, hogy öt kulcsfontosságú tényezőt használunk az olcsó érték készletek értékelésekor:

Kedvezményes árképzés - az állománynak 20% -ról -50% -os kedvezményt biztosít a vállalat valós piaci értékére, így 100% -kal emelkedik az árcsökkentési potenciál … és azt is szeretnénk, ha a készletet az 52 hetes magas érték alatt értékesítenénk.

Szabad pénzforgalom (FCF) - a cégeknek teherbírással kell rendelkezniük.

A befektetett tőke megtérülése (ROIC) - A ROIC-nak meg kell haladnia a társaság tőkeköltségét a részvényesi érték létrehozásának és megsemmisítésének biztosítása érdekében

Saját tőke megtérülése (ROE) A magas ROE azt jelzi, hogy a menedzsment hatékonyan osztja szét tőke tőkéjét, és nem szánja el magától a növekedést.

Széles gazdasági domborzat - A "gazdasági lökhárító" egy piaci tényező, amely segít megvédeni az üzletet versenytársaitól - például egy olyan gyógyszergyártó cég, amely kulcsfontosságú szabadalmakkal rendelkezik egy adott gyógyszercsoportban.

Egy biztos: az értékteremtéshez munka szükséges. Fel kell fektetnie az ujjait, és fel kell tenned a szemüvegedre. Az egyetlen módja annak, hogy az állomány "valódi" értékét érdemben eldönthessük, minden olyan információt elolvasnia kell, amire a kezedbe juthat - a napi üzleti irattól a heti magazinokig. A gazdasági adatokra és a vállalati trendekre figyelni kell, és meg kell próbálnod tenni, amit hallasz és olvashatsz a részvények árképzésében látott kontextusban.

Ahhoz, hogy inspirációt kapjunk a világ egyik legnagyobb befektetőjétől, mindenképpen ajánljuk ezeket a InvestingAnswers cikkeket: A Man Warren Buffett "Superinvestor" -nak és Warren Buffett négy pillérének megértése.