Alárendelt fogalom és példa

Mi az:

Alárendelt azt jelenti, hogy "alul található". A pénzügyekben a kifejezés általában a hitelezőnek a többi hitelezőhöz viszonyított eszközeire vonatkozik.

Hogyan működik (példa):

Ha valami alárendelt, a többi befektető követelései alatt van. Az alárendelt ellentét az "elöljáró".

A társaság vagyonára vonatkozó alárendelt követelés csak akkor fizethető, ha a rangidős állítások kifizetésre kerültek. Tegyük fel például, hogy a XYZ vállalatnak 100 millió dollárnyi vagyonuk van, de a 7. fejezet csődjét benyújtotta és felszámolja. Tegyük fel azt is, hogy a XYZ vállalata összesen 125 millió dolláros összkölcsöt tudott felvenni a következő kategóriákban: 95 millió dollár A sorozatú senior adósság, 10 millió dollár B-os alárendelt adósság és 20 millió dollár tartozás a szállítóktól (általános hitelezők).

A sorozat A B hitelezők az A. sorozatú hitelezők alárendeltjei. Így a XYZ 100 millió dolláros vagyonában az A sorozat hitelezői jelenleg 95 millió dollárt birtokolnak. Ez csak 5 millió dollárt hagy a többi B sorozatú kötvénytulajdonos számára. Bár ez nem téríti vissza a számukra elköltött 10 millió dollárt, jobb, mint a semmi, ez pedig a beszállítók (akik 20 millió dollárra esnek) kapnak ebben a helyzetben.

Általában a legmagasabb szintű az adósság, amelyet egy társaságnak megvan a "biztosított" adósság. A biztosított adósságot bizonyos konkrét eszközök - általában föld, felszerelés vagy készpénz - fedezik, amelyet el kell különíteni, hogy a biztosított kötvénytulajdonosok legyenek fizetve függetlenül attól, hogy milyen (hasonlóan ahhoz, hogy a ház a jelzálog fedezetéül szolgál).

Az idősebb biztosítottak letétkezelői után az egyéb hitelezőkkel kevesebb és kevesebb követelés áll rendelkezésre. A kötvények (amelyek nem fedezettek, azaz nincs külön biztosíték) a biztosított adósság alárendeltje. Az általános hitelezők és az alárendelt kötvények a hitelező totem pólusának alján vannak, mint a hitelezők leginkább alárendeltje. A részvényesek alárendeltek minden hitelezőnek, ezért szinte mindig semmit sem kapnak felszámolás esetén.

Miért fontos:

Minél több alárendelt a hitelező, annál gyengébb a követelés a vállalat vagyonát. Minél gyengébb ez a követelés, annál nagyobb a kockázata annak, hogy a hitelező nem lesz semmi, ha a hitelfelvevő nem teljesíti. Ezért minél inkább alárendelt a biztonság, annál nagyobb a visszatérő befektetők igénye. Ez az oka annak is, hogy a részvényesek mindig magasabb hozamot követeljenek, mint az adósok.

A vállalati vezető adósság és alárendelt tartozása közötti hozamkülönbség nem lehet nagy, ha a hitelfelvevő kivételesen hitelképes. De a kevésbé hitelképes hitelfelvevők számára a spread jelentős lehet. Ha a hitelező vagy a kötvénytulajdonos magabiztos a vállalat visszafizetési képességében, az alárendelt értékpapírokhoz kapcsolódó magasabb hozamok kivételes lehetőségeket mutathatnak.