Jelzálogalapú értékpapírok (MBS) Definíció és példa

Mi ez:

Jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) a jelzálogkölcsönökben érdekelt értékpapírok.

Hogyan működik (példa):

Az MBS működésének megértéséhez fontos megérteni, hogy miként jönnek létre. Tegyük fel, hogy házat szeretne vásárolni, így kap egy jelzálogot az XYZ Banktól. Az XYZ Bank pénzt utal a számlájára, és Ön elfogadja, hogy a pénzt egy meghatározott ütemezés szerint visszafizeti. Az XYZ Bank ezután dönthet úgy, hogy a jelzálogot a portfóliójában tartja (vagyis egyszerűen gyűjtse össze a kamat- és tőkeösszegeket az elkövetkező években), vagy eladja azt.

[Ha otthonra vásárol, használja a Jelzálog-kalkulátort hogy mi lesz a havi tőkéje és kamata.]

Ha a XYZ Bank eladja a jelzálogot, készpénzt kap más hitelek megszerzésére. Tegyük fel tehát, hogy az XYZ Bank eladja jelzálogát az ABC Company-nak, amely lehet kormányzati, kvázi kormányzati vagy magánvállalkozás. Az ABC cég a jelzálogot olyan hasonló jelzáloggal csoportosítja, amelyet már vásárolt (a jelzáloghitelek összevonásával). A poolban lévő jelzálog közös jellemzőkkel rendelkezik (azaz hasonló kamatlábak, lejáratok stb.).

Az ABC Company olyan értékpapírokat ad el, amelyek jelzáloghitelekből álló érdekeltséget képviselnek, amelyből a jelzálog kis rész (az úgynevezett az értékpapírosítás a pool). Ezeket az MBS-t eladja a nyílt piacon lévő befektetőknek. Az MBS értékesítéséből származó pénzeszközök segítségével az ABC Company több jelzálogot tud vásárolni és több MBS-t készíteni.

Havi havi jelzálogköltségét a XYZ Banknak fizetheti, vagy megfizetheti, fizetés az ABC társaságnak. Az ABC cég viszont megtérül, és átadja a tőke és a kamat maradékát az MBS-t tartó befektetőknek.

Kétféle MBS van. Az első, úgynevezett áthaladás vagy részvételi igazolvány (PC) közvetlen jelzést jelent a jelzálogkölcsönökre vonatkozóan. A második típus, a jelzálogkötelezettség alá tartozó jelzálogkötelezettség (CMO) vagy ingatlan jelzálog-befektetési csatorna (REMIC) esetében bonyolultabb. Ezek az értékpapírok alapvetően több MBS-ből vehetik igénybe a kamat- és tőkefizetéseket, és különböző lejáratokkal és kuponokkal rendelkező értékpapírokat hoznak létre.

A befektetők számára az MBS hasonló kötvényhez. A legtöbb ajánlat féléves vagy havi jövedelem, és ez a fizetési gyakoriság növeli az újrabefektetés összetett hatásait. Az MBS-befektetők számára az előtörlesztés kockázata nagy aggodalomra ad okot. Amikor az emberek mozognak, például eladják házukat, a bevételeikkel fizetik ki jelzálogukat, és új házakat vásárolnak új jelzáloggal. Amikor a kamatlábak csökken, számos lakástulajdonos újra finanszírozza jelzálogát, vagyis új, alacsonyabb kamatlábú jelzálogot szerez, és magasabb bevételeket fizet a bevételből. A kötvényekhez hasonlóan a kamatváltozások befolyásolják az MBS-árakat, de a változást súlyosbítja az a tény, hogy az MBS-befektetők nagyobb valószínűséggel visszaszerezik a tőke visszaváltását.

A kormány szerepe az MBS-ben

Habár számos magánintézmény (brókercég, pénzintézet, sőt építőipari vállalat) létrehoz és hoz létre, eladja az MBS, a Federal National Mortgage Association (FNMA vagy Fannie Mae) és a Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC vagy Freddie Mac) a jelzálogok nagy részét. Freddie Mac és Fannie Mae (mindkettő kormány által támogatott szervezetek) garantálják az MBS által kibocsátott kamat és tőke időben történő kifizetését - azaz ha a hitelfelvevők nem időben nyújtják jelzálog-kifizetéseiket, Freddie Mac és Fannie Mae továbbra is kifizetéseiket az MBS befektetőknek. Fontos megjegyezni, hogy az amerikai kormány nem garantálja Freddie Mac-ot vagy Fannie Mae-t. Vagyis, ha ezek a szervezetek nem tudják teljesíteni a MBS befektetőkkel szemben fennálló kötelezettségeiket, a szövetségi kormánynak nincs felelőssége a megmentésükért. Azonban mindkét szervezet hitelkerettel rendelkezik a kormányzattal, és a befektetők általában úgy vélik, hogy a kormány tulajdonképpen nem hagyja, A kormány nemzeti jelzálogszövetsége (GNMA, vagy "Ginnie Mae") egy olyan kormányzati szervezet, amely nem vásárol jelzálogokat, hanem garanciát vállal (az Egyesült Államok kormányának teljes hitével és hitelével) bizonyos MBS kibocsátók által támogatott értékpapírokat. A GNMA MBS-nek a három legalacsonyabb kockázata van, mivel a szövetségi kormány kifejezett garanciát vállal.

Miért érinti:

Végül a

jelzálogalapú értékpapírok hogy több jelzáloghiteleket. A jelzálog-alapok folyamatos ellátásának köszönhetően a jelzálogkamatok versenyképesek és a jelzáloghitelek könnyen elérhetők. Azok a bankok is, amelyek ellenszegülnek a jelzáloghitelezéshez, vagy aggódnak a pénz elvesztéséért, ha a hitelfelvevők előre jelzik a jelzálogkölcsönöket, kockázatot jelenthetnek azáltal, hogy eladják jelzálogukat, és így átruházzák ezeket a kockázatokat az MBS kibocsátóknak. Fannie Mae, Freddie Mac és Ginnie Mae vásárolnak jelzálogokat, és kiadják és / vagy garantálják az MBS-t az MBS iparának támogatására irányuló erőfeszítéseik részeként, és több ember számára lehetővé teszi a háztulajdonos számára.