• 2024-05-20

A 2008-as p�nz�gyi v�ls�g tanuls�gai

Stevie Wonder - As

Stevie Wonder - As

Tartalomjegyzék:

Anonim

A. Raymond Benton

Tudjon meg t�bbet a Raymond honlapunkr�l K�rje tan�csad�j�t

Ahogy visszan�z�nk a p�nz�gyi v�ls�gra, �s �jra�rt�kelj�k a k�s�bbiekben kialakult fejlem�nyeket, a rejtett napirendek �s a politikai j�t�km�d vezethet benn�nket ahhoz, hogy figyelmen k�v�l hagyjuk a 2008-as p�nik k�r�lm�nyeinek t�ls�lyos komolys�g�t, �s olyan hom�lyos lehet�s�geket, amelyek tov�bb folytathatj�k az utat a helyre�ll�t�shoz.

�gy tov�bbra is hasznos lehet megfontolni a p�nz�gyi v�ls�g kulcsfontoss�g� jellemz�it, felt�rva a hasonl�s�gokat �s a m�s v�ls�gokt�l val� elt�r�seket, �s tal�n tal�lni okot arra, hogy h�l�sak legyenek a k�t egym�snak ellentmond� felek k�zigazgat�s�nak kulcsfontoss�g� tagjainak d�nt� l�p�sein, akiket �ltal�ban k�nyszer�tettek stresszes �s ismeretlen k�r�lm�nyek k�z�tt, amelyek nagyr�szt felt�rk�pezhetetlen ter�leteken vezetnek minket.

El�rejelz�s �s �zleti ciklus

Warren Buffett a 2002-es, a r�szv�nyeseknek sz�l� lev�lben v�rt a p�nz�gyi v�ls�gra, amely r�szben olvassa:

"A t�rt�nelem azt tan�tja nek�nk, hogy a v�ls�g gyakran probl�m�kat okoz a nem nyugodtabb viszonyok k�z�tti korrel�ci�hoz … A kapcsol�d�s, amikor hirtelen felsz�nre ker�l, komoly rendszerszint� probl�m�kat vethet fel. … A sz�rmaz�kok p�nz�gyi t�megpuszt�t� fegyverek, amelyek olyan vesz�lyeket hordoznak, amelyek, b�r l�tensek, potenci�lisan hal�losak."

Egy �ri�si, �sszetett, glob�lis rendszer, amely egy sz�rmaztatott hegyr�l �p�lt, az "�rny�k bankrendszer" teljesen lefagyott a Lehman Brothers kudarc�nak k�vetkezm�nyei ut�n, �s a hagyom�nyos int�zm�nyek szembes�ltek a t�kehi�ny �s bizonyos esetekben a k�zelg� kudarc vesz�ly�vel. A v�ratlan kapcsolatok miatt a t�lzott t�ke�tt�tel cs�kken� eszk�z�r-spir�lot eredm�nyezett, amely bizonyos esetekben messze elmaradt a m�sodlagos jelz�logpiact�l, ahol a v�ls�g sz�rmazott. A p�nz�gyi piacok elvesztett�k a bizalmat. Ennek eredm�nyek�nt kereskedelmi pap�rt nem lehetett kibocs�tani vagy meg�j�tani, �s a p�nzpiacok immobiliz�l�dtak. Hat�rozott korm�nyzati fell�p�sre volt sz�ks�g, ha s�lyos gazdas�gi k�vetkezm�nyeket kellett elker�lni.

A szerencs�tlens�g egy glob�lisan �sszekapcsolt, egyed�l�ll�an �sszetett p�nz�gyi rendszerb�l sz�rmazott, amelyet az extravag�ns t�ke�tt�tel v�ltott ki �s s�lyosb�tott. A globaliz�ci� �s a bonyolults�g soha nem l�tott szintje k�l�nb�zteti meg p�nz�gyi rendszer�nket az el�dj�t�l. Az amerikai gazdas�gt�rt�net �ttekint� �ttekint�se azonban makacs ciklusr�l sz�l, amely a v�ltozatos m�lys�g� �s kitart� p�nz�gyi v�ls�gok cs�cspontja. A szabad t�rsadalomban horgonyzott kapitalizmus m�g�ttes er�ss�ge a rosszul szab�lyozott moh�s�g, a t�ke�tt�tel-n�velt m�nia �s a p�nz�gyi �sszeoml�s k�s�bbi fenyeget�se ellen�re is fenn�ll. Ez a p�nz�gyi recesszi�, amely a nagy recesszi�t okozta, b�r s�lyos volt, nem volt p�lda n�lk�li.

T�ny, hogy az �zleti ciklusban bek�vetkez� szerencs�tlen fenyeget�s m�r r�g�ta felismert�k azt az �rat, amelyet egy olyan rendszer�rt fizet�nk, amely �szt�nzi, t�mogatja �s meger�s�ti a v�llalkoz�i t�rekv�seket. N�h�ny �vvel az 1907-es p�nik el�tt az al�bbi megjegyz�s jelent meg a napi n�pszer� kiadv�nyban: a vil�g munk�ja:

"�vente h�sz �v alatt nagy p�nik volt ebben az orsz�gban, �s ezen nagyszer� p�nikok k�zep�n kisebb �sszevisszus alakult ki, hogy �zleti t�rt�net�nk minden tizedik esztendeje �tlagosan egy �vvel cs�kken� tev�kenys�gekkel j�r egy�tt. vagy kevesebb a vesztes�g �s a katasztr�fa."

Az 1907-es p�nik eredm�nyek�nt 1913-ban l�trehozt�k a Federal Reserve-t abban a rem�nyben, hogy az �zleti ciklus �lesen ingadoz�, de nem megsz�ntet� hat�sa megsz�nik.

Nemr�giben a befektet�si piacok sz�mos kih�v�ssal szembes�ltek, amelyek a gazdas�g �s a p�nz�gyi piacok rugalmass�g�t tesztelt�k. Az 1970-es �vek infl�ci�ja, a visszaes�s visszaes�se �s a mexik�i valutav�ls�g a 80-as �vek elej�n, az 1987-es "�sszeoml�s", az 1980-as �vek megtakar�t�si �s hitelez�si v�ls�ga �s az 1990-es �vek rozsd�sod�s roml�sa, a hossz� t�v� t�k�nek 1998-ban bek�vetkezett kudarca �s az �j �vezred dot-com buk�sa mind er�teljes hat�st gyakorolt a hazai �s vil�gpiaci p�nz�gyi piacokra. M�g az esem�nyek mindegyik�t sz�rny� el�rejelz�sek k�s�rte, �s kiterjedt m�diafigyel�st hajtottak v�gre, a p�nz�gyi piacok helyre�lltak. A korm�nyok �s mag�nforr�sok alkalmank�nt ny�jtott t�mogat�sa folytat�dott, �s a t�rt�nelem azt mutatta, hogy a t�kepiacok kreat�van reag�lhatnak a hihetetlen�l kedvez�tlen k�r�lm�nyekre. De ezek a p�ld�k, b�r fenyeget�ek voltak, nem voltak rendszeres "p�nikok".

T�l sok a t�ke�tt�tel

A p�nik legut�bbi megjelen�s�t a glob�lis hat�k�r �s a t�lzott spekulat�v t�ke�tt�tel k�vetkezt�ben kialakult p�nz�gyi rendszer megzavar�sa jellemezte. Mivel a t�ke�tt�tel le�ll, �rd�gi visszacsatol�s alakulhat ki, amikor a biztos�t�k megk�rd�jelezhet�, t�bb t�k�re van sz�ks�g, �s a k�nyszer�tett felsz�mol�sok hal�los eszk�z�r-spir�lokhoz vezetnek. A kock�zat ellenırz�s�nek k�s�rlete sor�n, k�l�n�sen mivel p�nz�gyi rendszer�nk bonyolults�ggal nıtt, a szab�lyoz�s val�j�ban s�lyosb�thatja ezeket a "term�szeti baleseteket" azzal, hogy megk�veteli a tıke szintj�nek fenntart�s�t a "mark to market" elsz�mol�s v�grehajt�sa mellett.

Ugyanakkor meg kell vizsg�lni a korm�nynak a v�gs� hitelez� hitelez� szerep�t. B�r a Fed �s a P�nz�gyminiszt�rium r�sz�r�l fell�p� cselekm�nyek n�ha �gy gondolj�k, hogy "erk�lcsi vesz�lyt" keltenek, �s elt�rnek a szabad piaci elvekt�l, a csal�dotts�g val�sz�n�leg jelent�sen elm�ly�tette a v�ls�g s�lyoss�g�t �s id�tartam�t.N�h�nyan �gy v�lik, hogy ez a vonakod�s a nagy v�ls�g egyik legfontosabb t�nyez�je. Ha a Federal Reserve meghi�s�totta az els� val�s tesztj�t 1929-ben, 2008-ban, amelyet a kor�bbi zavarban l�v� tud�s vezetett, akkor �gy d�nt�ttek, hogy nem �gy teszik. Mindenesetre tiszt�ban vagyunk azzal, hogy a Federal Reserve �s a Kincst�r v�g�l is hat�rozottan j�rtak el, �s k�t eln�ki hat�s�g �s a Kongresszus vonakodva engedte nekik a helyis�get.

A helyre�ll�t�s �s a j�v�

A 2008-as p�nik z�rzavar�ban n�h�ny olyan szak�rt�, mint John Mauldin, a "P�nz�gyi Armageddon-fogad�sok" szerz�je, el�rejelz�st �g�rt.

"A Wall Street v�ls�g �thalad �s a vil�g tov�bbra is v�ltozik" - mondta az �v szeptember�ben. "Azt hiszem, a legt�bb ember sz�m�ra jobb lesz a v�ltoz�s."

A re�lgazdas�g �s a t�kepiacok eddig kedvez�en reag�ltak. A foglalkoztat�s tov�bbra is fellend�l, a k�tv�nypiac stabilnak t�nik, �s a r�szv�nyindexek visszanyertek. �gy t�nik, hogy a "p�nz�gyi fegyverzet" elker�lhet�.

Senki sem tudja, mi lesz a Wall Street-i t�jk�p egy, �t vagy t�z �v alatt, de a t�rt�nelem azt mutatja, hogy az amerikai n�p irigyl�sre m�lt� vitalit�s�t nem szabad al�becs�lni. Id�k�zben tov�bbra is h�l�sak lehet�nk mindk�t politikai p�rt k�zalkalmazottainak d�nt� l�p�sei�rt a katasztr�fa elker�l�s�ben. Ebben a politikailag polariz�lt �ghajlatban tal�n ez valami �nnepl�sre �rdemes.