Lead Underwriter Definition & Example

Mi az:

Az értékpapír-iparban vezető biztosító , amely segítséget nyújt a vállalatoknak az új értékpapírok bevezetésében a befektetési bankok kibocsátásiegység-forgalomból való vezetésével.

Hogyan működik (példa):

Ha egy vállalat úgy dönt, hogy részvényeket, kötvényeket vagy más nyilvánosan értékesített értékpapírok, felajánlja egy biztosítót, hogy kezelje, mi a hosszú és néha bonyolult folyamat.

Az ajánlattételi folyamat megkezdéséhez a biztosító és a kibocsátó először meghatározza a kibocsátó igényeinek felajánlását. Néha a kibocsátó részvényeket kíván eladni az első nyilvános ajánlattétel (IPO) révén. Ebben az esetben a bevétel a céghez tér vissza, de más ajánlatok, mint például a másodlagos ajánlatok, a bevételt egy olyan részvényesnek átadják, aki részvényeinek egy részét vagy egészét értékesíti.

Az ajánlati struktúra meghatározása után a biztosító általában összeállít amit egy szindikátusnak hívnak, hogy segítsen segíteni a különösen nagy kínálat apró részleteit (és kockázatát). A szindikátus más befektetési bankok és brókercégek egy csoportja, amelyek elkötelezik magukat az ajánlattétel bizonyos százalékának értékesítésében (ez garantált ajánlattételnek nevezik, mert az aláírók beleegyeznek abba, hogy a kibocsátó 100% -át fizessék a részvényekért, még ha nem is eladni mindet). A vezetés az alvállalkozó, aki a folyamat során összegyűjti és kezeli a szindikátust. Ez azt jelenti, hogy elsősorban a "értékesítési erő" összeállításáért felelős, amely eladni fogja az értékpapírokat.

A szindikát összeállítása után az ólomkötő általában ír és beilleszt egy SEC-űrlapot, amelyet prospektusnak is neveznek. Az 1933. évi értékpapírról szóló törvény előírja, hogy a tájékoztató teljes mértékben nyilvánosságra hozza a kibocsátóra vonatkozó összes lényeges információt, beleértve a kibocsátó üzleti tevékenységének leírását, a kulcsfontosságú vállalati tisztviselők nevét és címét, az egyes tisztek fizetését és üzleti történeteit, minden tisztviselő tulajdonosi pozícióját, a vállalat tőkésítése, annak magyarázata, hogy miként fogja használni a felajánlásból származó bevételt és leírja azokat a jogi eljárásokat, amelyekbe a társaság részt vesz.

A tájékoztatót a kezében az értékpapír értékesítése mellett az albiztos határozza meg. Ez rendszerint közúti kiállítást jelent, amely az alvállalkozó, valamint a kibocsátó vezérigazgatója és a CFO által az intézményeknek (nyugdíjalapok, befektetési alapkezelők stb.) Az országban bemutatott előadások sorozatát mutatja be. A bemutató lehetőséget nyújt a potenciális vevőknek arra, hogy kérdéseket tegyenek fel a vezetőség kérdéseire. Ha a vásárlók kedvelik az ajánlatot, nem kötelező érvényűvé teszik a vásárlást, amelyet előfizetésnek hívnak. Mivel az adott időpontban nem biztos, hogy céges ajánlati árat vásárolnak, a vásárlók általában bizonyos számú részvényt jegyeznek fel. Ez a folyamat lehetővé teszi az ólomköri ajánlattevő számára, hogy mérje fel az ajánlattétel iránti igényt (úgynevezett "érdeklődési jelek"), és meghatározza, hogy a tervezett ár tisztességes-e.

A végső ajánlati ár meghatározása két okból az egyik vezető alvállalkozó legnagyobb felelőssége. Először is, az ár meghatározza a bevétel nagyságát a kibocsátó számára. Másodszor, meghatározza, hogy az értékpapírok milyen könnyedén értékesíthetik a vevőket. Így a kibocsátó és a vezető biztosító szorosan együttműködve határozza meg az árat. Miután a kibocsátó és a vezető biztosító megegyeztek az értékpapírok értékesítésének módjáról, és a SEC elkészítette a regisztrációs nyilatkozatot, az aláírók felhívják az előfizetőket, hogy erősítsék meg megbízásaikat. Ha a kereslet különösen magas, akkor az alvállalkozó és a kibocsátó emelheti az árat, és újra megerősítheti azt az összes előfizetővel.

Amint a szindikátus biztos, hogy eladja az összes részvényt az ajánlatban, bezárja az ajánlatot. A szindikátus megvásárolja a vállalat összes részvényét (ha az ajánlat garantált), az ólomkötő általában a legnagyobb részét vásárolja. A kibocsátó a bevételeket levonja a biztosítási díjak mínuszával. A biztosítók ezután eladják a részvényeket az előfizetőknek az ajánlati áron.

Annak ellenére, hogy az értékpapír-kereskedők az értékpapírok kezdeti árfolyamát befolyásolják, miután az előfizetők eladni kezdik, a kínálat és a kereslet szabadpiaci ereje diktálja az árat. A vezető biztosítók rendszerint másodlagos piaccal rendelkeznek az általa kibocsátott értékpapíroknál, ami azt jelenti, hogy a saját készleteikből vásárolnak vagy értékesítenek értékpapírt, hogy az értékpapírok árát vadul ingadozzák.

Miért számít:

Az ólomkötők zsírozzák az értékpapírok piacra juttatásához szükséges csúszókat. A kibocsátók ezt kompenzálják kifizetéssel, ami különbséget jelent a kibocsátó részvényenkénti megszerzésének és az alaptulajdonos által a részvényeknek az előfizetők részére történő értékesítése között. Például, ha az XYZ Társaság részvényei részvényenként 10 dollár nyilvános ajánlattételi áron rendelkeznek, az XYZ Company csak részvényenként 9 dollárt kaphat, ha az aláíró egy részvényenként $ 1-t vesz fel (a vezető biztosító ezt osztja a szindikátussal, de nagyobb részt kap ebből $ 1). Az értékpapírok piacának létrehozása szintén jutalékbevételt generál az albiztosítók számára.

Ahogy korábban említettük, az albizottságok jelentős kockázatot vállalnak, és különösen a vezető biztosítók. Nem csak az ügyfelet kell tájékoztatniuk a nagy és kicsi ügyekben az egész folyamatban, hanem felszabadítják a kibocsátó kockázatát az összes részvény eladási áron történő eladására.