Felejtsd el, amit hallottál: Adósságú vállalatok nagy befektetéseket tehetnek!

Felejtsd el, hallott, az adósságfelmérő vállalatok nagy átállási potenciállal rendelkeznek, ha tudják, mit kell keresni.

Sok befektető számára az adósságmentes társaságok az egyetlen út. Nekik van a pénzügyi erejük, hogy ellenálljanak a nehéz időknek, és jó időben megkereshetik az ügyleteket, visszavásárolhatják az állományt vagy növelhetik az osztalékot. Azonban a bonyolultabb befektetők számára a magas adósságállománnyal rendelkező vállalatok gyakran a legerősebb tőzsdei megtérülést tudják nyújtani.

Amikor a piac 2008-ban összeomlott, a magas adósságú vállalatok, mint a Hertz (NYSE: HTZ) és A Delta Airlines (NYSE: DAL) részvényeinek részesedését 5 dollár alá csökkentette. Számos hitelük felújításra került az elkövetkező negyedévekben. Ha a gazdaság romlott, és nem tudták felborítani ezt az adósságot, akkor a csőd egy valóságos lehetőségnek tűnt.

De ahogy elmagyarázom, ezek a készletek voltak a legerősebbek is, amikor a piac újra fellendült. A Hertz és a Delta részesedése mindkettőn háromszorosára emelkedett a 2009 eleji mélypontoktól, és folyamatosan magas adósságuknak köszönhetően továbbra is nagyon erős gyarapodók lehetnek, ahogy a gazdaság tovább javul.

Adótakarékosság és daganatellenes hígítás

A nap végén a jövedelem, pontosabban az egy részvényre jutó eredmény (EPS) a fő állományok a készletek tulajdonában. Még akkor is, ha a befektetők a mérlegüket, a marketing-hozzáértésüket, a globális elérhetőségüket vagy számos más tényezőt vizsgálva értékelik a vállalatokat, a legfontosabb mutató szinte minden befektető számára a legfontosabb. A részvényenkénti nyereség növekedése miatt a vállalatok jobb helyzetben vannak az osztalékok növelése, a friss tőke vonzása és az adósságok kifizetése terén. És ez nagyszerű a részvényesek számára.

Nézzünk egy 10 millió részvényből álló részvényt és egy 5 dolláros részvény árat. Tegyük fel, hogy a vállalat 20 millió dollárt szeretne friss tőkebevonni.

Az egyik lehetőség új részvények kibocsátása ("A" opció), ami hígítja a meglévő részvénytulajdonosokat. 20 millió dolláros új tőke felemeléséhez a cégnek 4 millió részvényt kell eladnia 5 dollárral. Ez összességében 14 millióra becsüli a részvények számát.

Az egy részvényre jutó eredményt úgy határozza meg, hogy a nyereséget a teljes részvények között osztja el. Így minél több cég részvényt ad ki (ami növeli a nevezőt az EPS-számításban), annál alacsonyabb a nyereség egy részvényenkénti alapon.

A B opció a 20 millió dollárt kölcsönözni. Feltéve, hogy a cég évente 5% -os kamatot fizet, 1 millió dollárt fizet az éves kamatfizetésekhez. Ennek ellenére a B opció adósságterhelése lehetővé teszi a társaság számára, hogy magasabb részvényenkénti hozamot generáljon. Hadd magyarázzam el.

Bár a további kamatfizetés alacsonyabb abszolút nyereséget eredményez (4 millió dollár, szemben a 4,5 millió dollárral), a B. opció szerinti részvényenkénti nyereség magasabb. Miért?

Először is, adósság levonása adózás előtti értékelésekor, 1 millió dolláros kamatjövedelem megmenti a társaságot 500 ezer dollár adót. Másodszor, a 4 millió új részvény hozzáadását a pool-ba nem növelik, a nyereség kevesebb részvénytulajdonosra oszlik.

Ezért olyan vállalatok, mint a GE (NYSE: GE) mindig nagy adósságot hordoznak. Ha a GE elkerülné az adósságot, akkor sokkal több részvényt bocsátana ki, mint jelenleg, és kevesebb részvényenkénti hozamot eredményezne.

A tőkeáttétel növelése a jövőbeni nyereségnövekedésnél

Az adósság (más néven tőkeáttétel). Ha a gazdaság stabil vagy növekszik, akkor a nagymértékben tőkeáttétellel rendelkező állományok felvétele valószínűleg szépen meg fog fizetni.

Nézzük cégünket egy évvel a jövőben, és hasonlítsuk össze az A opció B. opció teljesítményét. Tegyük fel, hogy az értékesítés 50% -kal emelkedett % és a működési különbözet ​​állandó maradt.

Az A opciónál a vállalat 0,16 dollárral növelte az EPS-t, a B opció pedig 0,20 dollárral növelte az EPS-t. A méltányosság helyett adósságot használva a növekvő eladások és a növekvő nyereség előnyei kisebb részvénytulajdonosok felé áramlanak, nagyítva az EPS-t.

Hogyan lehet értékelni egy lehetőséget

Tehát most tudod, hogy bármikor hallod, magas adósságszint, gondoljon magára: "Ez lehet egy lehetőség!" Ha a kutatások azt bizonyítják, hogy a cég adósságkezelési problémái rövid távon kezelhetők, akkor valószínűleg profitálni fog, mivel a vállalat megnövelt nyereséget kezd el használni az eladósodás érdekében.

Az egyes befektetők számára, akiknek lehetőségük van, a trükk az, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy az adósságszegény cégek elégséges pénzáramlást generálnak éves kamatköltségük és a kölcsönök közeljövőbeni kifizetéseinek fedezésére. A rövid lejáratú hitelkötelezettségeket a hosszú lejáratú hitelek "folyó hányadának" jellemzik, amelyeket a pénzügyi kimutatásokhoz fűzött megjegyzések tartalmaznak. A vállalatok kötelesek közzétenni a hosszú lejáratú adósságuk lejárati ütemtervét is. Alapos megértés arról, mennyire tartozik a vállalat és mikor kell visszafizetni az adósságát, elengedhetetlen ahhoz, hogy megismerje a kockázatot, amellyel önt is felfedezed.

Emlékezz, ez a kockázatos megközelítés csak akkor működik, ha a gazdaság stabil vagy növekszik. De ha a gazdaság remeg vagy úgy tűnik, hogy dél felé tart, akkor jobban szolgálja, ha az állományok magas adósságterheléssel rendelkeznek.

[Ha többet szeretne megtudni a magas adósságterhelésű vállalatok értékeléséről, kattintson ide a The One Fontos pénzügyi statisztika, amit tudnod kell]

Cikk Kép: A királynő és a katona a Ryan Gessner által a Flickr-en keresztül.