Az ETF Oktatási Corner: Real World Példák a Pályázati Ajánlatokra

Július 1-jétől 396 alap kereskedés kevesebb, mint a - portfolió eszközeik értékének kiszámítása. E kedvezmények közül sokan 15% -ra, 20% -ra vagy annál magasabbra emelkedtek. Például Az RMR Asia Pacific Real Estate (NYSE: RAP) 19,68 dollár értékű, de a piac csak 14,95 dollárért fizet - dollárért 75 centet fizet.

Ezek az árazási szétkapcsolók lehetnek kétélű kardok. Nagyszerűek az alku vadászvásárlók számára, de valóságos fájdalmat okozhatnak az eladóknak. Ha egy eszköz értéke 19,68 dollár, akkor azt akarom fizetni, amikor eljött az ideje, hogy készpénzzel jusson el.

A történelem azt sugallja, hogy az abnormálisan nagy kedvezmények idővel szűkülnek - a RAP részvényesei örömmel tudják, hogy az alap valóban prémiumot gyűjtött be a 2008-as csőd előtt. De a motivált eladóknak ritkán van ideje arra, hogy hónapokat várjanak, nem beszélve az évekről, hogy az árak visszatérjenek oda, ahová tartoznak.

Az alap cégek megértik ezt, ezért rendszeres ajánlatokkal rendelkeznek. Lényegében ezek olyan ablakok, ahol a részvényesek visszaválthatják (eladják) a részvények egy részét vagy egészét. De itt van a jó rész: ezek a részvények nem csak kapják meg a folyamatban lévő piaci árat, hanem teljes névértéket.

Más szóval, az előnyöket kínáló eladók kiküszöbölhetik azt a kellemetlen kedvezményt egyik napról a másikra. A RAP esetében egy ajánlati ajánlat lehetőséget ad a befektetőknek arra, hogy eladják részvényeiket + 30% -kal többet, mint jelenleg a szabad piacon.

Természetesen ezek a pályázatok nem teljesen önzetlenek. A pénztársaságok nem szeretik a pénzüket krónikusan alulértékelni (a kisebb eszközalapok kevesebb bevételt jelentenek). Ugyanakkor nem tudják teljesen felszámolni a nyereséges alapokat - így az ajánlati ajánlatok szokásosak, ha a fennálló részvények 20% -át vagy annál kevesebbet fedeznek. Ha a befektetők többet próbálnak kirakni, akkor jellemzően ajánlatosak egyaránt.

A Neuberger Berman jóvoltából a következő példa:

A Neuberger Berman Intermediate Municipal Fund Inc. (NYSE: NBH) bejelentette a következő mérési időszakot a következő feltételeknek megfelelően: ajánlati ajánlati programját. Az egyes ajánlati ajánlattételi program keretében, amennyiben az alap közös részvénye a 12 hetes mérési időszak alatt 10% -nál nagyobb átlagos nettó eszközértékre (NAV) jár el, az alap 5% és 20% a fennmaradó törzsrészvények% -át a nettó eszközértékének 98% -ával egyenlő áron határozza meg a pályázati ajánlat lejáratának napján. Az alap megállapította, hogy a következő mérési periódus 2010. február 19-én kezdődik, és 2010. május 14-én ér véget.

Elég egyszerű - ha az alap túl hosszú ideig a víz alatti 10% -ot meghaladja, akkor a társaság a részvények legfeljebb 20% -át az érdekelt befektetők részéről a NAV 98% -ában vásárolja meg. (Egyébként az alap a mérési periódus alatt kisebb árengedménnyel kereskedett, így egyetlen ajánlati ajánlatot sem terjesztettek ki).

Időről időre portfólió-állományaink egyike a pályázati ajánlat kedvezményezettje lesz. A legtöbb esetben lemondunk a részvételről, és inkább a hosszú távú nagyobb nyereségért szeretnénk kihasználni. De néha a bejelentés önmagában szikrázhat. Azon befektetők számára, akik valamilyen okból készek eladni, ezek az ajánlatok előnyös kilépési pontot nyújtanak.