Diverzifik�ci� �s moh�s�g: a befektet� dilemm�ja

Jonathan K. DeYoe

Tudjon meg t�bbet a Jonathan weboldal�r�l K�rje tan�csad�j�t

A diverzifik�ci�, a kedvenc p�nz�gyi tan�csad�im, Nick Murray szavai szerint, az �gvil�gon k�t�tt meg�llapod�s. �n beleegyezik abba, hogy soha ne v�gezzen gyilkoss�got - hogy felhagyjon a lehet� legjobb fellend�l�s lehet�s�geivel - az �ld�s soha nem halt meg. Ez a v�gs� kompromisszum. �s van egy k�lts�ge. A k�lts�g a "sohasem teszi meg�lni" r�szt.

Ezen a h�ten, tal�n majdnem n�gy �v alatt el�sz�r ism�t �rt�kelj�k az el�ny�ket, ha nem hal meg, amikor a piacok zavarosan hanyatlik. De ahogy az id� a piaci katasztr�fa id�szakai k�z�tt halad, k�nny� elfelejteni. Felejts�k el, hogy a piacok le tudnak menni. Felejts�k el az �gvil�gon k�t�tt �zletet, �s elkezd�nk pusztulni egy gyilkoss�g�rt.

Csak egy h�nappal ezel�tt besz�ltem egy leend� �gyf�llel, aki azon t�prengett, mi�rt nem egyszer�en csak az S & P 500-ra mer�tett�nk. A szok�sos m�don reag�ltam a fegyelmezett diverzifik�ci�ra: az amerikai piacok fel�lm�ltak, de nem mindig, m�s portf�li�j� r�szv�nyek, mert nem tudjuk a j�v�t.

V�lasz: "Azok a m�s helyek nyilv�nval�an megt�rtek. Az Egyes�lt �llamok a legjobb piac - mondta Bogle a Dow semmi esetre sem fog kil�pni 900 pontb�l. ”

Nem tudom, honnan sz�rmazik ez a sz�m, de ez kevesebb, mint 6% -kal cs�kken, ahonnan a Dow egy h�nappal ezel�tt �llt. 10% -os cs�kken�st l�tok, mint egy �zemcsarnokot, �s �vente egyszer v�rj�k. Ez a befektet� 6% -os �sszeh�z�d�st k�pzelhetett el, ami a piacok teljes meg�rt�s�nek hi�ny�t t�kr�zi.

Ha az emberek a moh�s�got �s a hitet t�ve �sszekapcsolj�k, hogy a piacok egyszer�en nem tudnak lemenni, akkor a "kock�zatot" �gy defini�lj�k, mintha "nem lenne p�nze a legmagasabb teljes�tm�ny� befektet�sben ebben a pillanatban." Min�l t�bb ember �gy gondolkodik, ann�l k�zelebb vagyunk a a bika piac�nak v�ge.

A diverzifik�ci� k�lts�ge

2013-ban �s 2014-ben a diverzifik�ci� k�lts�gei nagyon nyilv�nval�ak voltak. Azok a r�szv�nyesek, akik v�ltozatos portf�li�kat tartottak fenn - egyes amerikai r�szv�nyekkel, egyes felt�rekv� piacok k�szlet�vel �s egyes, nem USA-ban fejlett vil�g�llom�nyokkal (pl. Eur�pa, Kanada, Jap�n) - f�jdalmasan alulteljes�tett�k az amerikai r�szv�nypiacokat.

Am�g fenntartottuk fegyelmezett diverzifik�ci�nkat az Egyes�lt �llamok r�szv�nypiacain (�s nem kiz�r�lag a p�nz�gyi �s a fogyaszt�i diszkrecion�lis v�llalatokra koncentr�lva, amelyek lefedt�k a fedelet a labd�r�l), tov�bb gyeng�ltek. �s azok, akik a r�szv�nyekb�l - k�tv�nyekbe vagy �rucikkekk� vagy szinte b�rmi m�sk�nt jel�lt alternat�vak�nt - diverzifik�lt�k, m�g kev�sb� teljes�tettek.

De a panaszkod�s ezen alulteljes�t�sre az, hogy titokban k�v�nja a koncentr�lt portfoli�t. Az a k�v�ns�g, hogy "gyilkoss�got csin�lj", �s l�pjen, olyan �rtatlanul �s k�nnyed�n, t�vol az �gvil�gon val� egyet�rt�s�t�l.

A j�t�k pszichol�gi�ja egyszer�en csak moh�s�g. Ez a v�gy, hogy m�s m�don befektetettek, hogy jobban fejlesszenek - �s a befektet�k sz�m�ra is kisz�m�that�, mivel vesz�lyes. Ezzel a gondolattal kezdett el elmozdulni a portfoli�j�nak a lehet� legrosszabb id�ben t�rt�n� koncentr�l�s�ra.

Ahogy egyre t�bben koncentr�lnak egyre t�bb vagyon a r�szv�nyekre (az �r-nyeres�g ar�ny�t t�lmutatva), egyre kevesebb ember csatlakozhat k�s�bb. Amikor az utols� szem�ly eladja k�tv�nyportf�li�j�t a k�szletek jav�ra, nincs t�bb p�nz, hogy t�mogassa az eg�sz dagadt, hiperhull�mos rendetlens�get, �s lefel� j�het, biztos, hogy itt �l�k.

Hossz� t�v� el�ny�k

Vagy �gy gondolja, hogy kiv�laszthatja �s kiv�laszthatja a "helyes" befektet�seket, amelyeket a megfelel� id�ben "bejuthat", �s a megfelel� id�ben "kisz�llhat", vagy t�relmesen �s fegyelmesen diverzifik�lhatja �s kifejezheti mag�t a piacokon (konzisztens doll�rk�lts�g-�tlagol�s �s egyens�ly helyre�ll�t�sa, f�ggetlen�l a piacokt�l). R�vid id� alatt a teljes�tm�ny nagym�rt�kben v�ltozik - �s nem lehet tudni, hogy a k�vetkez� id�szakban melyik beruh�z�s jobb (vagy rosszabb) teljes�tm�nyt mutat.

De szinte biztos, hogy a diverzifik�ci�, a betegs�g �s a fegyelmezet�s marad, id�t hagy arra, hogy sokkal jobb �letet �lhessen, p�nzt hozhasson el, p�nzt takar�that meg, j� k�nyvet olvashat, �j k�szs�geket tanulhasson, vagy gyermekeivel rep�lhessen. �s b�r nem tudom megj�solni a j�v�t, �gy v�lem, hogy hossz� t�von a diverzifik�ci� fizetni fog.

B�r a k�tf�le diverzifik�ci� nem fog r�vid t�von m�k�dni, a kutat�sok kimutatt�k, hogy a legt�bb portfoli� 60% -os r�szv�nyekkel (f�ggetlen�l att�l, hogy a r�szv�nyek k�z�l melyiket v�lasztotta) el�g hossz� id�n kereszt�l konverg�lnak. B�rmi m�s is szerepel a hossz� t�v� portfoli�j�ban (k�tv�nyek, k�szp�nz vagy alternat�v�k) stabilit�st biztos�t a neh�z id�kben, de cs�kkenti a hossz� t�v� teljes�tm�ny�t (egy m�sik fontos m�rlegel�s).

Semmi esetre sem lehet megj�solni, vagy bizony�tani, hogy ez a folyamat folytat�dik, hiszen a m�ltbeli teljes�tm�ny nem garant�lja a j�v�beli eredm�nyeket. Ez szinte teljes eg�sz�ben a "hit a j�v�ben" t�pus� dolog. Ez azt jelenti, hogy egyfajta hit, amelyet �rdemes �polni. A diverzifik�ci� egy d�nt�s. Az al�zatoss�g befogad�sa, csak�gy, mint az �letedet a portf�li�n �t v�lasztja.

K�p iStockon kereszt�l.

Ak�r ez is tetszhet:

�Will Robo-Advisors Sink p�nz�gyi tan�csad�k?

�Hogyan lehet meg�ll�tani a befektet�seit alulteljes�tve?

�K�szletek er�s? Ker�lje el ezt a k�z�s hib�t

�5 dolog, amit tudni kell miel�tt a k�szleteket gyakoroln�