Hozam Burning Definition & Példa
Tartalomjegyzék:
Mi ez:
Hozamégetés az önkormányzati és / vagy Kincstári kötvények
Hogyan működik (Példa):
Tegyük fel, hogy a kamatlábak lejárt, és a City XYZ meg akarja refinanszírozni néhány kiemelkedő önkormányzati kötvényt. Először is, a City XYZ felvásárol egy alvállalkozót (rendszerint olyan részleg, amely egy sokkal nagyobb pénzügyi intézmény részét képezi, mint például egy befektetési bank), hogy kezelje a kínálattal kapcsolatos logisztikát, megfelelést és adminisztratív feladatokat.
Az egyik ilyen feladat az úgynevezett "előleg-visszatérítés", amellyel a City XYZ az US Treasurys új kötvényeiből származó bevételeket fekteti be azzal a szándékkal, hogy a Treasuryt a jövőben a régi kötvények kifizetésére fordítják. (Az önkormányzatok nem mindig fizethetik le kötvényüket akaratuktól, néha a kötvénykötvények korlátozása azt jelenti, hogy meg kell várniuk, hogy ténylegesen elküldjék az ellenőrzéseket.) A biztosító megvásárolja a Treasuryt a XYZ város nevében, és ez a kincstár portfolió most " letéti portfolió. "
A szövetségi kormány nem adóztatja az önkormányzatokat az önkormányzati kötvényekért fizetett kamatokra. De az elveszett bevétel pótlása érdekében korlátozza azt az összeget, amelyet a City XYZ a Treasurys portfóliójában keresni nem többet, mint az új önkormányzati kötvények hozama. Mivel a Treasurys rendszerint több mint önkormányzati kötvényt termel, ez a probléma a XYZ városa és az alvállalkozó számára, amely megpróbálja megkezdeni az ügyletet.
Ez az, ahol a kuponárak és a kötvények árai fordulnak elő. annak érdekében, hogy betartsák azt a szabályt, hogy a letéti portfólió hozama nem haladhatja meg a City XYZ új kötvényének hozamát, a kötvénytulajdonos megvásárolja a Treasuryt a XYZ város nevében, vadul áron emeli az árat, és eladja a Treasuryt a felfújt áron a City XYZ letéti alapjához. Mivel a kötvénytulajdonos mesterségesen emeli a kötvény árát, a hozam jelentősen csökken. Így a biztosító illegálisan égeti a hozamot olyan szintre, amely úgy tűnik, hogy betartja a szövetségi törvényt, miközben jelentős hasznot hoz magának.
Miért érinti:
A kilábalás égetése és veszélyezteti az önkormányzati kötvények tulajdonosainak (és egyes esetekben az önkormányzatoknak) fizetett kamatok adómentességét. A SEC a tucatnyi befektetési bankot és pénzügyi intézményt vád alá ejtette, és százmillió dollárt vádolt bírság ellen.
