Principal-Only STRIPS Definition & Example

Mi ez:

Csak a főleg STRIPS szintetikus zéró kupon kötvények a treasury értékpapírok fő összetevője.

Hogyan működik (példa):

A STRIPS a nyilvántartott kamatok és az értékpapír-befektetők külön kereskedése. Ezek olyan értékpapírok, amelyek a Treasury értékpapírok különálló kamatait és fő összetevőit képviselik. Az Egyesült Államok Kincstárja 1985 februárjában hozta létre a STRIPS programot.

Bár a STRIPS-t Treasury-eszközöknek tekintik, valójában nem Treasury értékpapírok. Szintetikus zéró kupon kötvények. A nulla kamatozású kötvény olyan vállalati kötvény, amely nem okoz rendszeres kamatfizetést, de mély névértékű áron értékesítik. A kötvény vevője a biztosíték fokozatos felértékelésével kapja a megtérülési rátát, amelyet névértéken vált ki egy adott lejárati időpontban.

Alapvetően a STRIPS létrejön, amikor egy pénzügyi intézmény T-Note vagy T- Majd a kamatokat és a tőketörlesztést különálló értékpapírokba fordítja (vagyis a kamat- és tőkeösszegeket "csíkolja"). Ezek az új értékpapírok nulla kamatozású kötvények formájában kerülnek értékesítésre, amelyeknek lejárata megegyezik az egyes kamatfizetések ütemezésével.

Például vegye figyelembe a hét éves kincstárjegyet. A feljegyzés 14 kamatfizetésből és egy lejáratkor fizetendő tőkeösszegből áll. A pénzintézet megtehette ezt a biztonságot, és 15 STRIPS-t hozhat létre: egy kamatot csak STRIP a 14 kamatfizetés mindegyikére, és csak egy tőkeösszegű STRIP a tőke visszafizetésére. Minden STRIPS-nek saját CUSIP-száma van, és mély árengedménnyel értékesítik; az értékpapírok minden évben növelik értéküket, amíg el nem érik a névértéküket. Például egy pénzügyi intézmény eladhat egy STRIPS-t, amely a hétéves kincstár 500 dolláros kamatainak egyike a befektetőnek 200 dollárért. Amint a jegyek kamatfizetése közeledik, a megfelelő STRIPS értékének növekedése végül elérte az 500 dollárt.

Az Egyesült Államok kincstárjegye nem ad ki nulla kamatozású értékpapírokat 26 hetesnél hosszabb futamidővel, így a STRIPS kitölti az ürítést. A befektetők nem vásárolhatnak csak tőkeösszegű STRIPS-t közvetlenül az Egyesült Államok Kincstárától; hanem a pénzintézetek hozzák létre és értékesítik őket. (Az amerikai kincstár azonban a STRIPS programot életképessé tenné, de a kamat- és tőkefizetések fizikai mechanizmusa lehetővé tette.)

Miért érinti:

Az STRIPS-ok piacának nagy részét az intézményi befektetők alkotják, de az egyes befektetők könnyedén vásárolhatják és értékesíthetik a STRIPS-t is, ha kapcsolatba lépnek egy brókerrel / kereskedővel. Sok befektető tartja a STRIPS befektetési alapokon keresztül. Az egyedüli STRIPS-ok kiváló befektetések lehetnek azok számára a befektetők számára, akik különös figyelmet szentelnek a kockázatoknak, vagy speciális kifizetésekre van szükség bizonyos jövőbeni időpontokban. Jóak lehetnek az adózás elhalasztott számláihoz, például az IRA-khoz. De vannak olyan tényezők, amelyeket a befektetőnek a befektetés előtt fontolóra kell vennie.

Először is, annak ellenére, hogy csak a tőkeösszegű STRIPS kevés csekély kockázattal vagy nemteljesítési kockázattal jár, kamatlábkockázatot hordoznak, azaz ha a kamatlábak emelkednek, csak a tőkeösszegű STRIPS árak esik és fordítva. Szerencsére a növekvő kamatlábaknál csak a tőkeösszegű STRIPS-árak csökkennek, mint a többi kötvény. Így gyakorlatilag garantált visszafizetésüknél csak a főköteles STRIPS-k teszik ki a védekező játékokat egy bizonytalan piacon.

Másodszor, az infláció nagyobb súlyt vesz a főköteles STRIPS-ből, mint a kockázatosabb, de magasabb hozamú, fix kamatozású értékpapírokból. Így az inflációs várakozások változása vagy az inflációval kapcsolatos bizonytalanság mértéke valóban hatással lehet a kizárólag STRIPS-árakon.