Felelősségmegosztás Definíció és példa
Tartalomjegyzék:
Mi ez:
Felelősség-megfelelés befektetési stratégia azoknak a befektetőknek, akiknek a jövőbeni kötelezettségeinek finanszírozására van szükségük.
Hogyan működik (Példa):
A vásárlási és tartási stratégiák egy állandó portfolióhozamot hoznak létre. De egy strukturált portfólióstratégia (amelyet egy speciális portfólióstratégia is neveznek) a befektetők számára, akiknek biztosítaniuk kell, hogy portfóliójuk a jövőben bizonyos összegeket érjen el, általában azért, mert a jövőbeni kötelezettségeik finanszírozására van szükségük, mint például a tandíj vagy nyugdíjazás. A felelősség-megfeleltetés a strukturált portfólióstratégiák két fajtájára épül (a másik pedig az immunizálás), és olyan befektetők számára készült, akiknek egy jövőbeni kötelezettségek sorozatát kell finanszírozniuk (az immunizálási stratégia általában azoknak a befektetőknek szól, akiknek egy összecsomós jövőt kell finanszírozniuk
A felelősség-megfeleltetési stratégia alkalmazásához a befektető először olyan értékpapírt vásárol, amelynek névértéke vagy lejárata megegyezik az utolsó kötelezettség összegével az adott időtartamon belül. A befektető ezután csökkenteni fogja a felelősségi folyamban lévő fennmaradó kötelezettségeket ezzel a kötvényszelvény-fizetéssel, és megvásárol egy másik kötvényt a következő legutolsó kötelezettség összegének fedezésére, amely egyenlő a kötelezettség összegével, csökkentve az első kötvényből származó kuponfizetést. A befektető idővel visszamenőleg használja ezt a megközelítést, amíg az összes tartozást a portfólióból származó kamat- és tőkefizetésekkel egyezik meg. Az alábbiakban bemutatjuk egy befektető hároméves kötelezettségeit.
A felelősség-megfeleltetés megköveteli, hogy a befektető kiszámítsa és időbe lépjen jövőbeli kötelezettségei miatt, ami nem mindig egyszerű vagy pontos. Azonban a felelősség-megfeleltetés nem követeli meg a befektető számára, hogy a portfólió időtartama megegyezzen a befektető időhorizontjával (ez az úgynevezett időtartam-megfeleltetés), és nem kell állandóan megvásárolnia és eladnia a portfólió egyensúlyát, hacsak egy adott kötvény hitelkockázata elfogadhatatlan. Így a felelősség-megfeleltetési megközelítés általában alacsonyabb érzékenységet mutat a kamatlábváltozásokhoz képest, mint az immunizációs megközelítés. Ezek nagy előnyök, de fontos megjegyezni, hogy a felelősség-megfeleltetés drágább lehet, mint az immunizálás, mert gyakran túlfinanszírozást igényel a jövőbeli kötelezettségek fedezésére.
Miért fontos:
a felelősség illesztése nagyszerű megtérülést (és hatalmas lelki nyugalmat) adhat a befektetőknek. Végül is a tervezett eredmény olyan jövedelemportfólió, amely bizonyos időhorizonton biztos megtérülést eredményez. A stratégia egyik sebezhetősége, hogy feltételezi, hogy nincsenek alapértelmezések. De ahogy az szinte mindig is így van, annál alacsonyabb a befektetők által vásárolt értékpapírok minősége, annál nagyobb a kockázata az értékpapíroknak, és annál nagyobb a lehetséges megtérülés (vagy veszteség). Továbbá a visszaváltható értékpapírok vagy a beágyazott opciók használatával növelni lehet a megtérülési potenciált, de ha ezeket az értékpapírokat az érett lejárat előtt hívják, ez kiküszöbölheti a kuponfizetések egy részét.
