A szelvény egyenértékű aránya (CER)

Pénzügyi szókincs

Kupon egyenértékű ráta (CER) Definíció és példa , mint a kötvényegyenérték hozam (BEY), a nulla kamatozású kötvény effektív hozama, ha úgy számolják, mintha kupont fizetne. Hogyan működik (példa):

A

(a jelenlegi ár és a névérték / folyó ár közötti különbség) x (365 / lejáratig)

Vegye figyelembe, hogy a képlet egyes verziói 365 napos, míg mások 360 napos évet használnak. Mindkét módszer nagyon gyakori.

Tegyük fel, hogy Önnek megválasztania kell egy 10 000 dolláros XYZ Company kötvény megvásárlását, amely 5% -os kupont vásárol, és 90 napon belül lejár, vagy 10 000 dolláros zéró kupon kötvényt vásárol az ABC cégtől.

A jelenlegi A zéró-kupon kötvény ára (ABC által kibocsátott) 9 850 USD, 90 napon belül lejár, és 10 000 dolláros névértékű. Melyik kötvény magasabb kamatot fizet?

A fenti képlet segítségével kiszámíthatjuk, hogy az ABC kötvény CER értéke

($ 150 / $ 9 850) x (365/90) =.061759 = 6,18 %. Összehasonlítva ezt a 6,18% -ot az XYZ Társaság kötvényével megfizetett 5% -os kamattal, láthatjuk, hogy a Társaság ABC kötvénye magasabb kamatozású.

Miért fontos:

Tipikusan a kamatfizető befektető a kötvények kiszámítják hozamát a kamatláb és a kötvény névértéke alapján. De ez a két alap nem vonatkozik a nulla kamatozású kötvényekre.

Bár fontos megjegyezni, hogy a nulla kamatozású kötvények kamatot fizetnek, de a kibocsátó félévente fizetésképtelenné teszi. Továbbá a nulla kamatozású kötvényeket nem értékesítik névértéken; kedvezményes áron kerülnek értékesítésre, és lejáratkor a befektető általában többet kap, mint amit befektetett.

Így a CER a befektető tényleges kezdeti befektetését használja fel a hozam kiszámításának alapjaként, lehetővé téve a befektető számára, hogy összehasonlítsa a zéró-kuponból származó hozamokat, amelyek kuponokat fizetnek.