Amerikai letéteményes átvétel (ADR) meghatározás és példa

Mi ez:

egy olyan tanúsítvány, amely az amerikai bank tulajdonában álló és kibocsátott külföldi részvények részvényeit képviseli. A külföldi részvények általában tengerentúli letéti őrzés alatt állnak, de az USA-ban a tanúsítványkereskedelem. Ezen rendszeren keresztül számos külföldi székhelyű vállalatot aktívan értékesítenek a három nagy amerikai részvénypiacon (NYSE, AMEX vagy Nasdaq). Hogyan működik (példa): A befektetők

ADR-eket

vásárolhatnak a bróker / kereskedőktől. Ezek az ügynökök kétféleképpen juthatnak ügyfeleikhöz: már megvásárolt ADR-eket vásárolhatnak egy amerikai csereügyleten, vagy létrehozhatnak új ADR-eket. ADR létrehozása, egy amerikai székhelyű közvetítő / kereskedő megvásárolja a szóban forgó kibocsátó részvényeit a kibocsátó hazai piacán. Az amerikai bróker / kereskedő ezután betéti az említett részvényeket az adott piacon lévő bankban. A bank ezután a részvényeket a közvetítő vagy kereskedő letétkezelőjével vagy a bróker-kereskedővel ellátott ADR-kkel továbbítja, majd ezeket alkalmazhatja az ügyfél számlájára. A közvetítő / kereskedő döntése az új ADR-k létrehozására nagyrészt a a részvények rendelkezésre állása, az ADR-ek árai és piaca, valamint a piaci feltételek.

A bróker / kereskedők nem mindig indítják el az ADR-létrehozási folyamatot, de amikor ezt megteszik, akkor ezt az ügyet nem feltétlenül az ADR-programnak a külföldi vállalatnak nincs aktív szerepe az ADR-k létrehozásában). Ezzel szemben azok a külföldi vállalatok, amelyek részvényeiket az amerikai befektetők rendelkezésére bocsátják, kezdeményezhetik az úgynevezett szponzorált ADR-programokat. A legtöbb ADR-programot szponzorálják, mivel a külföldi cégek gyakran választanak aktív forgalombahozatalt az amerikai piacokhoz való hozzáférés érdekében.

Az ADR-ek kibocsátása és az amerikai dollárban osztalékfizetés történik, így jó módja annak, hogy a hazai befektetők saját részvényeket szerezzenek. egy külföldi társaság a devizaátváltás komplikációi nélkül. Ez azonban nem jelenti azt, hogy az ADR-ek devizaárfolyam-kockázat nélkül vannak. A társaság inkább osztalékot fizet a saját pénznemében, és a kibocsátó bank ezeket az osztalékokat dollárban osztja el - az átváltási költségek és a külföldi adók nélkül - az ADR részvényeseinek. Ha az árfolyam változik, az osztalék értéke megváltozik

Például tegyük fel, hogy a francia vállalat XYZ Company ADR-jei fizetnek egy részvényenként 3 eurós osztalékot. Tegyük fel azt is, hogy a két pénznem közötti árfolyam egyenletes - azaz egy eurónak egy dollárral egyenértékű értéke van. Az XYZ Company osztalékfizetése tehát egy amerikai befektető szempontjából $ 3 lenne. Azonban, ha az euró hirtelen értékcsökkenést jelentene egy 0,75 dolláros árfolyamon, akkor az ADR-befektetők osztalékfizetése ténylegesen 2,25 dollárra esne. A fordított is igaz. Ha az euró 1,50 dollárra emelkedne, az XYZ Társaság éves osztalékfizetése 4,50 dollárért lenne.

Miért van az ügy:

ADR-eknek köszönhetően az amerikai befektetők könnyedén vásárolhatnak külföldi cégek részvényeit, és általában sokkal többet kényelmes és költséghatékony a hazai befektetők számára (a tengerentúli piacokon vásárolt készletekkel szemben). És mivel számos külföldi cég részt vesz az olyan iparágakban és földrajzi piacokon, ahol az amerikai multinacionális vállalatok nem rendelkeznek jelenlétükkel, a befektetők az alternatív vitarendezési módszereket felhasználhatják annak érdekében, hogy diverzifikálhassák portfólióikat sokkal globálisabban.